資本市場(chǎng)迎來(lái)發(fā)展新格局 新三板改革邁入新階段

    北京證券交易所宣布設立的消息引發(fā)了證券行業(yè)的廣泛討論。從資本市場(chǎng)角度看，接受上海證券報記者采訪(fǎng)的專(zhuān)家及業(yè)內人士認為，北京證券交易所在多層次資本市場(chǎng)的紐帶作用會(huì )更加明顯，讓創(chuàng )新創(chuàng )業(yè)更加高漲地參與資本市場(chǎng)，中介機構也可以更加盡責地構建良性市場(chǎng)生態(tài)。

    資本市場(chǎng)迎來(lái)發(fā)展新格局

    機構普遍認為，繼滬深交易所之后，北京證券交易所的設立意味著(zhù)我國資本市場(chǎng)將迎來(lái)新的發(fā)展格局。

    川財證券研究所所長(cháng)、首席經(jīng)濟學(xué)家陳靂認為，北京證券交易所在設立的目的上，是與現有其他全國性證券交易場(chǎng)所之間形成錯位發(fā)展的格局，來(lái)逐漸形成各有側重、相互補充的市場(chǎng)格局。通過(guò)多元和多層次的資本市場(chǎng)平臺，起到激發(fā)市場(chǎng)潛力，增加市場(chǎng)活力的作用。這對于企業(yè)而言，更加有利于機構投資者對企業(yè)進(jìn)行定價(jià)，真正找到更有價(jià)值的企業(yè)，在資本市場(chǎng)中找到真正的金子，也有利于真正具有內在價(jià)值和發(fā)展潛力的上市公司在資源方面獲得更大的支持。

    國信證券首席策略分析師燕翔表示，設立北京證券交易所是對資本市場(chǎng)更好服務(wù)構建新發(fā)展格局、推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展作出的新的重大戰略部署，是實(shí)施國家創(chuàng )新驅動(dòng)發(fā)展戰略、持續培育發(fā)展新動(dòng)能的重要舉措，也是深化金融供給側結構性改革、完善多層次資本市場(chǎng)體系的重要內容，對于更好發(fā)揮資本市場(chǎng)功能作用、促進(jìn)科技與資本融合、支持中小企業(yè)創(chuàng )新發(fā)展具有重要意義。

    新三板改革邁入新階段

    按照證監會(huì )計劃安排，北京證券交易所將總體平移精選層的各項基礎制度，堅持北京證券交易所上市公司由創(chuàng )新層公司產(chǎn)生，維持新三板基礎層、創(chuàng )新層與北京證券交易所的市場(chǎng)結構，并同步試點(diǎn)證券發(fā)行注冊制。這也意味著(zhù)新三板市場(chǎng)將翻開(kāi)新的歷史篇章。

    陳靂表示，自2013年成立之初，新三板就被視為資本市場(chǎng)服務(wù)中小企業(yè)和民營(yíng)經(jīng)濟的重要平臺。2019年，精選層設立以來(lái)，新三板市場(chǎng)的錯位包容特色得到強化。2020年3月份實(shí)施的新證券法，明確了新三板市場(chǎng)法律性質(zhì)，即公開(kāi)、場(chǎng)內、集中。

    “在快速發(fā)展的過(guò)程中，新三板也遭遇流動(dòng)性不足、財務(wù)不規范、部分掛牌企業(yè)先天不足等成長(cháng)的煩惱。”陳靂表示，“這也使得市場(chǎng)在投融資端的核心功能沒(méi)有完全發(fā)揮出來(lái)，大量?jì)?yōu)秀掛牌企業(yè)難以實(shí)現融資發(fā)展。而深化新三板市場(chǎng)改革，設立北京證券交易所，核心目的便是為創(chuàng )新型中小企業(yè)打通直接融資渠道，讓廣大的投資者分享創(chuàng )新型中小企業(yè)快速成長(cháng)的紅利。”

    開(kāi)源證券總裁助理兼研究所所長(cháng)孫金鉅表示，新三板自2013年擴容以來(lái)，目前已發(fā)展成為資本市場(chǎng)服務(wù)中小企業(yè)的重要平臺，也是國內多層次資本市場(chǎng)建設承上啟下的重要部分。他認為，目前精選層設立并開(kāi)市交易已有一年多，整體交投活躍，精選層掛牌公司近九成股價(jià)上漲。同時(shí)66家精選層公司、1250家創(chuàng )新層公司、5983家基礎層公司“層層遞進(jìn)”，以現有的新三板精選層為基礎組建北京證券交易所，并平移精選層各項基礎制度，市場(chǎng)平衡結構將得到有效維護，同時(shí)以創(chuàng )新層為潛在上市公司標的池的公司數量充裕。

    進(jìn)一步助力中小企業(yè)

    實(shí)現高質(zhì)量發(fā)展

    在業(yè)內人士看來(lái)，設立北京證券交易所也是資本市場(chǎng)更好支持中小企業(yè)發(fā)展壯大的內在需要。北京證券交易所將堅持服務(wù)創(chuàng )新型中小企業(yè)的市場(chǎng)定位，尊重創(chuàng )新型中小企業(yè)發(fā)展規律和成長(cháng)階段，提升制度包容性和精準性。

    孫金鉅表示，在近期工信部公布的第三批專(zhuān)精特新“小巨人”企業(yè)名單中，有400多家為新三板掛牌公司和曾在新三板掛牌的公司。注冊制改革已經(jīng)試點(diǎn)兩年多，科創(chuàng )板和創(chuàng )業(yè)板的注冊制改革支持了更多硬科技公司和創(chuàng )新創(chuàng )業(yè)型企業(yè)的上市發(fā)展，為助力中國經(jīng)濟實(shí)現轉型升級貢獻了重要力量。隨著(zhù)北京證券交易所設立，未來(lái)資本市場(chǎng)服務(wù)“專(zhuān)精特新”中小企業(yè)的能力和水平將進(jìn)一步提升。

    中金公司首席策略分析師王漢鋒表示，北京證券交易所將構建契合創(chuàng )新型中小企業(yè)特點(diǎn)的涵蓋發(fā)行上市、交易、退市、持續監管、投資者適當性管理等基礎制度安排；暢通在多層次資本市場(chǎng)之間的紐帶作用，形成相互補充、相互促進(jìn)的中小企業(yè)直接融資成長(cháng)路徑；培育一批專(zhuān)精特新中小企業(yè)，形成創(chuàng )新創(chuàng )業(yè)熱情高漲、合格投資者踴躍參與、中介機構歸位盡責的良性市場(chǎng)生態(tài)。