中國證券業(yè)協(xié)會(huì )執行副會(huì )長(cháng)安青松：回歸本原優(yōu)化結構 推動(dòng)證券行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展

中國證券業(yè)協(xié)會(huì )執行副會(huì )長(cháng) 安青松

    安青松：尊敬的王建宙會(huì )長(cháng)，李鋼主任，陳劍夫社長(cháng)，各位嘉賓，上午好！

    今年是改革開(kāi)放40周年，40年春風(fēng)化雨，春華秋實(shí)，改革開(kāi)放的歷史畫(huà)卷波瀾壯闊，資本市場(chǎng)伴隨著(zhù)改革開(kāi)放的春潮而來(lái)，走過(guò)了28年的輝煌歲月，28年來(lái)我國資本市場(chǎng)從無(wú)到有，從小到大，從弱到強，實(shí)現了歷史性的變革，跨越式的發(fā)展，為完善我國現代金融體系，建設現代化經(jīng)濟體系做出了重要貢獻。

    在這個(gè)偉大的歷史進(jìn)程中，證券業(yè)應運而生，乘勢而發(fā)，始終活躍在社會(huì )主義經(jīng)濟的最前沿，堅持改革創(chuàng )新，銳意開(kāi)拓進(jìn)取，為資本市場(chǎng)的壯大發(fā)揮了重要的作用。

    行業(yè)自身也在實(shí)踐中一步一步走向成熟，結合本次論壇的主題，經(jīng)濟改革與振興股市，我就回歸本原，優(yōu)化結構，推進(jìn)證券行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展談幾點(diǎn)看法，供大家參考：

    第一，近年來(lái)我國證券業(yè)取得了重大的進(jìn)步，得益于改革開(kāi)放的偉大實(shí)踐和資本市場(chǎng)的創(chuàng )新發(fā)展，以及分享、深化創(chuàng )改服和改革的紅利，我國證券業(yè)發(fā)展取得了較大的進(jìn)步。一是資本實(shí)力和盈利能力不斷增強，截止到2017年底3131家證券公司總資產(chǎn)6.14萬(wàn)億元，是2011年的3.9倍，凈資產(chǎn)1.85萬(wàn)億元。證券公司的營(yíng)業(yè)收入和凈利潤實(shí)現翻番，2017年證券行業(yè)實(shí)現同業(yè)收入3148億元，是2011年度的2.3倍，實(shí)現凈利潤1229.5億元。2017年底境內證券業(yè)凈資產(chǎn)規模是2011年底的2.94倍，同期高盛和摩根史丹利兩大國際投行分別是1.07倍和1.05倍。

    二是業(yè)務(wù)結構多元化格局初步形成，2011年經(jīng)濟業(yè)務(wù)占營(yíng)業(yè)收入百分比高達50.55%，到2017年下降至26.37%，2015年底證券承銷(xiāo)保薦收入較2011年增長(cháng)了1.77倍，財務(wù)顧問(wèn)業(yè)務(wù)凈收入較2011年增長(cháng)了4.8倍，投資業(yè)務(wù)收入較2011年增長(cháng)了4.55倍。資本中介業(yè)務(wù)不斷發(fā)展，包括融資融券業(yè)務(wù)，股票質(zhì)押回購業(yè)務(wù)等在內的資本中介業(yè)務(wù)成為重要的增長(cháng)點(diǎn)。場(chǎng)外金融衍生品業(yè)務(wù)，收益憑證業(yè)務(wù)，PB業(yè)務(wù)，資產(chǎn)托管業(yè)務(wù)，另類(lèi)投資業(yè)務(wù)的新業(yè)務(wù)得到了初步發(fā)展。

    三是跨界業(yè)務(wù)布局展開(kāi)，國際化進(jìn)程加快。截止到2017年底，15家證券公司在H股上市，其中A+H股上市證券11家，中資券商開(kāi)始利用境外平臺擴展當地業(yè)務(wù)，比如說(shuō)中信證券收購了里昂證券，海通證券收購葡萄牙圣靈投資銀行、華泰證券收購美國的Assetmark、廣發(fā)證券收購了英國的NCM期貨公司等。2017年30家境外設立子公司的證券公司中26家境外業(yè)務(wù)收入均有增長(cháng)，海通、中金公司和中信證券境外營(yíng)收占比均超過(guò)10%。

    四是合規風(fēng)控水平顯著(zhù)提升，各家證券公司建立起相應的合規管理體系，普遍設立了單獨的合規和風(fēng)控部門(mén)，任命了合規總監，組建了合規管理團隊，專(zhuān)業(yè)管理隊伍得到了培育和鍛煉，截止到2017年底，證券公司專(zhuān)職合規管理人員平均約84人，專(zhuān)職合規管理人員占公司全體員工數的平均比例4.04%。

    五是行業(yè)履行社會(huì )責任的形象全面樹(shù)立。貫徹落實(shí)黨中央打好扶貧脫貧攻堅戰的布局，協(xié)會(huì )發(fā)起動(dòng)員行業(yè)力量，參與扶貧工作，充分發(fā)揮專(zhuān)業(yè)優(yōu)勢，切實(shí)解決貧困地區企業(yè)融資難，融資貴的問(wèn)題，形成產(chǎn)業(yè)扶貧導向，提升精準扶貧實(shí)效，建立長(cháng)效幫扶機制。截止到2018年12月，已經(jīng)有99家上市公司結對幫扶269個(gè)國家級貧困縣。

    第二，我國證券業(yè)發(fā)展面臨著(zhù)重要的關(guān)口，當前外部環(huán)境復雜嚴峻，經(jīng)濟面臨著(zhù)下行壓力，資本市場(chǎng)不確定因素增加，證券公司經(jīng)營(yíng)壓力增大，證券業(yè)核心競爭力不強，業(yè)務(wù)發(fā)展不平衡、不充分，以及發(fā)展能力不足的問(wèn)題凸顯。主要體現在以下七個(gè)方面：

    一是規模體量偏小，與國際投行差距較大，我國證券公司規模普遍偏小，2017年底我國證券行業(yè)總資產(chǎn)6.19萬(wàn)億元，只是略高于高盛集團一家公司的總資產(chǎn)規模，占市值總比重13.65%，而美國證券業(yè)占市值比重是69.5%，大市場(chǎng)、小行業(yè)問(wèn)題突出。

    二，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟的能力尚待解決的，上市公司在解決企業(yè)融資難，融資貴，缺乏有效的手段，截止到2018年三季度，我國企業(yè)IPO募集額為1362億元，私募股權融資額為146.49億元，公募是私募的9.3倍，同期美國私募投資1.23萬(wàn)億美元，私募是公募的1.86倍。

    三，場(chǎng)外業(yè)務(wù)發(fā)展不充分，2017年場(chǎng)內市場(chǎng)融資額是場(chǎng)外市場(chǎng)的8倍，而歐美資本市場(chǎng)是先有場(chǎng)外，后有場(chǎng)內，場(chǎng)外是場(chǎng)內的源頭和基礎，而且場(chǎng)外市場(chǎng)規模遠遠大于場(chǎng)內，其中約有90%的衍生品和80%的債券交易占場(chǎng)外進(jìn)行，活躍的場(chǎng)外市場(chǎng)有利于滿(mǎn)足各類(lèi)企業(yè)和投資金融服務(wù)的需求，促進(jìn)資本形成，提高全社會(huì )的風(fēng)險管理水平。

    四，跨境業(yè)務(wù)發(fā)展剛剛起步，根據公司年報數據顯示2017年我國境內證券上市公司跨境收入204.48億元，同比上升10.97%，中金公司、海通證券跨境業(yè)務(wù)收入占比分別為17.5%、17%、11.8%。但與國際一流投行相比尚有不少的差距。高盛證券2017年底39%的營(yíng)業(yè)收入和77%的利潤都來(lái)自于美國以外的國家和地區。我國證券行業(yè)國際化發(fā)展尚處于起步階段。

    五，內外部經(jīng)營(yíng)環(huán)境競爭激烈，同質(zhì)化局面未得到根本的改變，有一些上市公司已經(jīng)實(shí)現了一定的規?；陌l(fā)展，但是本質(zhì)上仍未擺脫同質(zhì)化競爭的狀態(tài)。另外一方面面臨著(zhù)日益加大的外部競爭壓力，證券公司除了面臨國內互聯(lián)網(wǎng)平臺、銀行等其他金融行業(yè)的競爭之外，隨著(zhù)我國的全面開(kāi)放，中國證券公司要面臨國際一流水平的競爭。

    六是，合規管理水平有待進(jìn)一步提升，業(yè)務(wù)流程沒(méi)有實(shí)現合規的全覆蓋，在合規管理實(shí)踐中事前合規審查往往讓位于業(yè)務(wù)，事后合規問(wèn)責不夠重視。風(fēng)險管理水平落后于業(yè)務(wù)發(fā)展，證券公司的全面風(fēng)險管理的落實(shí)存在不到位的情況，多數證券公司沒(méi)有真正建立全覆蓋的風(fēng)控體系和監測模型，部分證券公司對流動(dòng)性和系統性風(fēng)險的防范意識仍然不足。

    七是監管制度存在不足，我國證券業(yè)監管是以交易所市場(chǎng)為核心，形成較為完整的監管規則體系，管制多，創(chuàng )新少，尤其是場(chǎng)外市場(chǎng)沒(méi)有形成有針對性的監管規則體系。

    第三，推動(dòng)我國證券業(yè)邁向高質(zhì)量發(fā)展，28年來(lái)我國證券業(yè)從生長(cháng)發(fā)展，規范發(fā)展到創(chuàng )新發(fā)展，經(jīng)歷了風(fēng)險處置，到2015年股市波動(dòng)后的發(fā)展修補期，走過(guò)了千山萬(wàn)水，仍在爬山涉水。站在新時(shí)代改革的新起點(diǎn)上，處于我國經(jīng)濟處于高質(zhì)量發(fā)展的新的歷史方位，推動(dòng)證券業(yè)邁向高質(zhì)量發(fā)展，增強服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟的能力，已經(jīng)成為廣泛的共識。證券行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展體現在一個(gè)中心，兩個(gè)堅持，遵循四項重要原則，落實(shí)好新的發(fā)展理念，即圍繞增強服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟能力的中心任務(wù)，堅持市場(chǎng)化和法制化的發(fā)展取向，遵循回歸本原，優(yōu)化結構，強化監管，市場(chǎng)導向，做好金融工作的重要原則，落實(shí)好創(chuàng )新、協(xié)調、綠色、開(kāi)放、共享五大新的發(fā)展理念，發(fā)揮好投資銀行、資本中介功能和投融資樞紐作用，支持打造一個(gè)規范、透明、開(kāi)放、有活力、有韌性的資本市場(chǎng)，投資者合法權益得到有效保護的多層次的資本市場(chǎng)體系。

    推動(dòng)證券業(yè)邁向高質(zhì)量發(fā)展需要探索做好以下九個(gè)方面的工作，一是加強投資銀行功能建設，全面提升核心業(yè)績(jì)能力。二是推動(dòng)經(jīng)紀業(yè)務(wù)轉型升級，打造財富管理專(zhuān)業(yè)平臺。三是積極發(fā)展場(chǎng)外市場(chǎng)業(yè)務(wù)，豐富實(shí)體經(jīng)濟投融資工具。四是完善跨境業(yè)務(wù)的制度安排，提升證券公司的國際競爭力。五是積極開(kāi)發(fā)運用金融科技，形成創(chuàng )新驅動(dòng)發(fā)展的新格局。六是大力發(fā)展綜合機構業(yè)務(wù)，增強證券公司的核心競爭力。七是不斷完善風(fēng)險管理體系，提升全面風(fēng)險管理的水平。八是積極拓展資本補充渠道，增強可持續發(fā)展的資本實(shí)力。九是促進(jìn)改善外部發(fā)展環(huán)境，推動(dòng)證券行業(yè)邁向高質(zhì)量發(fā)展。

    推動(dòng)行業(yè)邁向高質(zhì)量發(fā)展需要解決好三個(gè)方面的問(wèn)題，一是找準站位和站隊，提高政府、市場(chǎng)對行業(yè)的信任度，證券行業(yè)要提高政治站位，增強服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟的能力，促進(jìn)現代化實(shí)體經(jīng)濟建設，建立政府、市場(chǎng)和行業(yè)良性互動(dòng)的信用基礎。二是堅持定位與定力，回歸本原，優(yōu)化結構。資本市場(chǎng)在金融運營(yíng)中具有牽一發(fā)而動(dòng)全身的作用，必須保持發(fā)展定位和定力，堅持守正創(chuàng )新，回歸本原，是服務(wù)和服從于經(jīng)濟社會(huì )發(fā)展，全面貫徹落實(shí)新的發(fā)展理念，促進(jìn)創(chuàng )新成為第一動(dòng)力，協(xié)調成為內生特點(diǎn)，綠色成為普遍形態(tài)，開(kāi)放成為必由之路，共享成為根本目的的高質(zhì)量發(fā)展，防止行業(yè)脫實(shí)向虛，而自我循環(huán)，滋生放大擴大風(fēng)險。優(yōu)化結構是堅持問(wèn)題導向，著(zhù)力加強高質(zhì)量發(fā)展的迫切需求。

    一是怎樣為分散不確定性創(chuàng )造金融產(chǎn)品，增加有效投資。二是為新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供資金支持。三是怎樣適應綠色投資回報期長(cháng)的特點(diǎn)。四是怎樣在產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)，促進(jìn)僵尸企業(yè)的退出，促進(jìn)資產(chǎn)重組，促進(jìn)價(jià)格發(fā)現和資本形成，和風(fēng)險管理的過(guò)程，為四個(gè)“怎樣”提供金融解決的方案，提高金融供給的質(zhì)量。

    努力提升投資銀行服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟的能力，全面加強風(fēng)險經(jīng)營(yíng)管理，投資交易能力，產(chǎn)品設計能力，又要找準前進(jìn)的方向，深刻理解金融科技技術(shù)進(jìn)步，對經(jīng)濟生態(tài)、人文生態(tài)和金融生態(tài)的深遠影響，探索向金融科技深度轉型。

    資本市場(chǎng)的發(fā)展離不開(kāi)改革開(kāi)放的大時(shí)代，證券行業(yè)要繼續走在新時(shí)代改革開(kāi)放的前列，必須堅持守正創(chuàng )新，將改革進(jìn)行到底。偉大的夢(mèng)想不是等來(lái)的，喊來(lái)的，而是拼出來(lái)的，干出來(lái)的，這是改革開(kāi)放第一代奮斗者的精神，也是資本市場(chǎng)第一代證券人的精神。今天推動(dòng)證券行業(yè)邁向高質(zhì)量發(fā)展同樣需要這樣的精神。謝謝！