東南亞疫情沖擊有限：電子產(chǎn)業(yè)鏈回流未成規模 “東南飛”大勢已定

    證券時(shí)報記者 阮潤生

    作為國內電子產(chǎn)業(yè)轉移的重要聚集地，越南、印度、馬來(lái)西亞等新興市場(chǎng)國家由于近期出現新冠疫情反彈，導致部分地區工廠(chǎng)暫停運營(yíng)，由此傳出相關(guān)行業(yè)訂單回流國內的消息。

    證券時(shí)報記者采訪(fǎng)發(fā)現，當前回流國內的電子訂單體量有限，受產(chǎn)能、分工等因素制約，國內相應企業(yè)承接能力也有限；另一方面，在疫情、全球缺芯等因素作用下，保障供應鏈安全已經(jīng)逐步趨向共識，進(jìn)一步催化國際電子產(chǎn)業(yè)鏈分流、遷移、波動(dòng)與調整。

    疫情未阻產(chǎn)業(yè)遷移

    “據我們從產(chǎn)業(yè)鏈了解，當前回流的電子訂單主要還是小家電、手持類(lèi)產(chǎn)品比較多，對于蘋(píng)果、三星這類(lèi)客戶(hù)訂單影響并不大。”遠川研究所所長(cháng)董世敏向記者表示。

    實(shí)際上，在中美貿易摩擦、中國大陸人力成本不斷攀升等背景下，近年來(lái)電子上市公司赴越南、印度等地設廠(chǎng)持續不斷，即便在疫情期間也并未中止。這其中，越南熱度最高。

    根據越南計劃與投資部統計外資對越南投資數據，今年前四個(gè)月，越南對外國直接投資的吸引力仍然相對樂(lè )觀(guān)，注冊、新增資金和出資購買(mǎi)股份額達122.5億美元，其中，新注冊資金同比增長(cháng)24.7%；今年前三個(gè)月中國對越南投資金額已經(jīng)位居第四位，僅次于新加坡、日本、韓國。另?yè)侥辖y計，2020年，中國是越南第三大投資來(lái)源國，注冊投資總額達24.6億美元，約占越南全年外國直接投資總量的8.6%。

    越南也出臺了多項吸引外資政策，中美貿易摩擦背景下，越南成為“中國+1”的投資目的地。據了解，越南通過(guò)了《投資法》（修正案）、《企業(yè)法》（修正案）、《公私合作伙伴關(guān)系（PPP）投資法》等關(guān)于投資、經(jīng)營(yíng)的法律，簡(jiǎn)化投資手續，透明化和多樣化投資形式，甚至優(yōu)化補充投資優(yōu)惠機制。另外，越南是《區域全面經(jīng)濟伙伴關(guān)系協(xié)定》（RCEP）、《跨太平洋伙伴關(guān)系全面及進(jìn)步協(xié)定》（CPTPP）、《越南-歐盟自由貿易協(xié)定》（EVFTA）等成員，為外資投資帶來(lái)便利條件。

    同時(shí)越南在稅收方面也給予優(yōu)惠。據藍思科技披露，越南子公司的企業(yè)所得稅稅率為20%，自盈利之年開(kāi)始，前2年免繳，其后4年減半計繳。

    針對近期疫情反彈，越南政府要求把疫苗接種優(yōu)先放在北江、北寧等北部地區工業(yè)生產(chǎn)重點(diǎn)省份。越南政府已經(jīng)指導各部門(mén)機構優(yōu)先向上述兩省提供新冠疫苗用于為工業(yè)園區的工人接種，確保生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)不中斷。另外，政府還推出了為遭受疫情影響的客戶(hù)免貸款利率等金融措施。

    從數據來(lái)看，A股上市公司赴越南投資熱情高漲，特別電子行業(yè)超過(guò)其他東南亞國家。2020年新冠疫情全球肆虐，但上市公司募投涉越南項目卻明顯增多。Wind統計顯示，2020年以來(lái)，裕同科技、智動(dòng)力、環(huán)旭電子等上市公司紛紛通過(guò)可轉債、增發(fā)投資越南包裝擴產(chǎn)、精密技術(shù)以及可穿戴設備等項目，另外共創(chuàng )草坪、華利集團、愛(ài)慕股份等上市公司IPO首發(fā)募資也有募投涉及越南當地項目，相關(guān)募投金額合計超過(guò)34億元。

    投資者對產(chǎn)業(yè)轉移動(dòng)向的關(guān)注度也不斷提升。天眼查統計顯示，包含關(guān)鍵詞“越南”的調研紀要，在2018年開(kāi)始增多，披露數量達到58封，隨后2019、2020年基本保持翻倍增長(cháng)，到2020年達到204封，今年以來(lái)已經(jīng)接近100封。

    “產(chǎn)業(yè)轉移東南亞歷史背景來(lái)看，早在上世紀90年代左右，日本已經(jīng)開(kāi)始向東南亞國家轉移。”董世敏向記者表示，從時(shí)間點(diǎn)來(lái)看，中國加入WTO后，東南亞也試圖吸引產(chǎn)業(yè)遷入本地，但是當時(shí)人力成本替換優(yōu)勢并不明顯，企業(yè)管理經(jīng)驗并不充足，最終并未取得明顯成果。

    董世敏介紹，待到2012年左右，三星開(kāi)始將一些技術(shù)要求相對低的國內產(chǎn)業(yè)先行試水遷移，歌爾股份、立訊精密等蘋(píng)果供應商也在做轉移，并且隨著(zhù)管理水平的不斷提升，通過(guò)培訓當地員工，增加產(chǎn)業(yè)轉移落地的成功率。

    藍思科技高管向記者介紹，近年來(lái)不斷完善產(chǎn)業(yè)鏈布局發(fā)展，已經(jīng)在國內和越南等地設立了9個(gè)研發(fā)生產(chǎn)基地，能夠較好地應對外部環(huán)境變化，配合客戶(hù)多樣化需求，優(yōu)化產(chǎn)品交付地點(diǎn)和供應能力，分散供應鏈風(fēng)險。目前公司的各個(gè)生產(chǎn)園區均為公司自建、自有，權屬完整，自動(dòng)化智能化生產(chǎn)制造水平穩居行業(yè)領(lǐng)先地位。

    蘋(píng)果供應商密集赴越

    追溯產(chǎn)業(yè)變遷的背后推手，跟隨客戶(hù)與市場(chǎng)成為電子產(chǎn)業(yè)遷移的最關(guān)鍵的因素，甚至會(huì )根據不同的客戶(hù)需求在不同國家設廠(chǎng)。舜宇光學(xué)高管此前也介紹，公司的全球化布局是以客戶(hù)為中心，跟隨客戶(hù)進(jìn)行本土化生產(chǎn)。比如，在印度設廠(chǎng)是為了便于配合OPPO、vivo等客戶(hù)，在越南生產(chǎn)是為了配合三星。

    蘋(píng)果公司作為消費電子行業(yè)的風(fēng)向標，打造多元化制造體系是公司長(cháng)期實(shí)施的戰略。在其最新發(fā)布的2020財年供應商名單中也可看到產(chǎn)業(yè)遷移跡象：一方面，中國大陸及中國香港供應商達到51家，首次超過(guò)了中國臺灣供應商數量；另一方面，蘋(píng)果供應商在越南設廠(chǎng)數量從2018財年的14家增加至21家，甚至是同期印度廠(chǎng)商數量?jì)杀丁?/p>

    進(jìn)一步對比2018與2020財年名單廠(chǎng)商數量變動(dòng)明細，可以發(fā)現中國大陸蘋(píng)果供應商成為赴越南設廠(chǎng)的主要增量。繼歌爾股份、裕同科技之后，立訊精密、藍思科技、領(lǐng)益智造、美盈森等A股上市公司紛紛在越南設廠(chǎng)，替代了此前部分在當地設廠(chǎng)的日本、韓國供應商。

    美盈森董秘劉會(huì )豐向記者表示，前往越南設廠(chǎng)主要是為了跟隨客戶(hù)，去做配套包裝。“如果從國內把包裝運過(guò)去成本就太高了，而且我們不去就把客戶(hù)丟了。”至于未來(lái)是否會(huì )繼續擴大海外產(chǎn)能，美盈森方面表示可能性很大。

    美盈森同行、同為蘋(píng)果公司供應商的裕同科技，早在2011年就在越南建立了首個(gè)生產(chǎn)基地，目前已經(jīng)從越南擴展到印度、印尼和泰國，成立了6個(gè)生產(chǎn)基地。2019年4月以自有（自籌）資金購買(mǎi)原租賃使用的廠(chǎng)房以及土地使用權，斥資約6034萬(wàn)元；去年4月公司還進(jìn)行可轉債發(fā)行募資14億元，其中就包括募投越南、印尼擴建電子產(chǎn)品包裝盒生產(chǎn)線(xiàn)項目。

    相比國內蘋(píng)果產(chǎn)業(yè)鏈，東南亞產(chǎn)能占比較小，承擔相對外圍、中低端產(chǎn)業(yè)轉移，但已處于逐步增長(cháng)的軌道中。歌爾股份高管向投資者介紹，公司的制造以濰坊為中心、越南作為補充；公司從2013年開(kāi)始布局越南，現在已有相當規模。從營(yíng)收占比來(lái)看，去年歌爾股份來(lái)自境外的營(yíng)收貢獻達到507億元。

    據業(yè)內推測，立訊精密在越南從事的蘋(píng)果耳機生產(chǎn)，產(chǎn)能占比已經(jīng)超過(guò)10%，并且將逐步提高。另外，鑒于手機產(chǎn)業(yè)鏈的復雜性，通常中國大陸廠(chǎng)商會(huì )負責精密的零部件生產(chǎn)，然后運往越南等地完成最后相對容易的組裝環(huán)節，再出口海外。

    相比越南，印度作為另一個(gè)電子產(chǎn)業(yè)承接地，蘋(píng)果供應商數量雖然并不及越南，但主要臺系組裝廠(chǎng)居多。

    在印度設廠(chǎng)的ODM廠(chǎng)商代表向記者表示，人力成本而言，越南比印度貴一倍，越南當地人力工資折合人民幣將近4000元/月，印度工人大約2000元/月；但是公司并未選擇越南，而是印度，主要原因在于除了滿(mǎn)足客戶(hù)全球交付的需求，印度本地也是重要的手機消費市場(chǎng)，而且享受關(guān)稅優(yōu)惠。

    從關(guān)稅角度來(lái)看，印度本地生產(chǎn)組裝也具備優(yōu)勢。前述廠(chǎng)商向記者介紹，根據過(guò)往數據，同樣出口歐美，在印度本地生產(chǎn)的關(guān)稅成本就比從中國生產(chǎn)少大概18%，“印度當地勞動(dòng)力充足，比越南勞動(dòng)力成本更加低，適合從事大規模的組裝、包裝等相對較低的技術(shù)環(huán)節，很多精密部件從國內運往印度組裝。”

    根據IDC報告，因新冠疫情影響，印度2020年智能手機市場(chǎng)萎縮了2%，總銷(xiāo)量約1.5億部，前五名中就有四家中國品牌，分別是小米、vivo、realme和OPPO，韓國品牌三星電子排名第二。

    疫情預計也會(huì )影響今年印度本地手機產(chǎn)量。TrendForce集邦咨詢(xún)進(jìn)一步指出，目前全球前五大手機品牌三星、蘋(píng)果、小米、OPPO、vivo，皆有在印度設有產(chǎn)線(xiàn)或透過(guò)OEM廠(chǎng)生產(chǎn)，且比重逐年擴大，目前的產(chǎn)出以供應當地需求為主。依現階段當地生產(chǎn)情形來(lái)看，初估今年第二季至第三季共有1200萬(wàn)部手機的生產(chǎn)量會(huì )受影響，而受疫情影響，印度全年生產(chǎn)總量將可能下滑7.5%。

    產(chǎn)業(yè)遷移新考量

    除了吸引外資，印度在積極推動(dòng)本國的產(chǎn)業(yè)替代，以手機行業(yè)為試點(diǎn)，目前已經(jīng)開(kāi)始顯現成效。

    保銀投資首席經(jīng)濟學(xué)家張智威強調，印度是一個(gè)不容忽視的國家。“雖然印度當前的產(chǎn)業(yè)鏈體系并不完善，但現任的莫迪政府雄心壯志，執行力比往屆更強，PLI（生產(chǎn)掛鉤激勵）項目會(huì )做得更好。”

    據介紹，2020年4月份，印度政府推出了生產(chǎn)掛鉤激勵戰略，推動(dòng)手機產(chǎn)業(yè)進(jìn)口替代。該戰略鼓勵手機廠(chǎng)商本地化生產(chǎn)，將公司營(yíng)收4%~6%進(jìn)行五年期補貼。目前已經(jīng)有大約16家廠(chǎng)商加入資助計劃，包括鴻海富士康、三星。據統計，該戰略推出后，參與的廠(chǎng)商已經(jīng)投資了130億盧比資金，提供了超過(guò)2萬(wàn)個(gè)工作崗位。

    印度政府也在向汽車(chē)部件、家電、醫藥、太陽(yáng)能、通信行業(yè)等更多領(lǐng)域推進(jìn)進(jìn)口替代項目。印度官方預計，該計劃將在未來(lái)五年增加5200億美元的產(chǎn)出。

    張智威表示，“印度不需要成為中國”，宏觀(guān)來(lái)看，印度人口基數足夠大，未來(lái)20多年印度會(huì )是少有的能保持8%的經(jīng)濟增速的國家。

    除了傳統地緣政治因素，在缺芯、疫情等擾動(dòng)下，保障供應鏈安全也逐步成為推動(dòng)電子產(chǎn)業(yè)轉移的新推手。

    日前，美國國會(huì )參議院通過(guò)《美國創(chuàng )新與競爭法》，授權約1900億美元用于加強美國技術(shù)和研究，并將單獨批準支出540億美元用于增加美國對半導體、微芯片和電信設備的生產(chǎn)和研究。美國商務(wù)部長(cháng)GinaRaimondo曾表示，這筆資金可能用于在美國新建7至10家半導體工廠(chǎng)。

    除了美國，歐盟、韓國等也紛紛采取措施，加強供應鏈安全保障，東南亞等地則在做相應產(chǎn)業(yè)承接準備。但這并不是一個(gè)符合成本的規劃。

    據BCG和SIA聯(lián)合研究統計，如果各地都建立完全“自給自足”的本地化供應鏈，至少需要高達1萬(wàn)億美元的研發(fā)及資本支持，半導體價(jià)格總體將上漲35%~65%，最終提高消費者的電子設備成本。

    董世敏表示，疫情、缺芯等問(wèn)題已經(jīng)讓各國意識到供應鏈安全問(wèn)題，未來(lái)自建供應鏈雖然會(huì )增加成本，但仍可能會(huì )成為一個(gè)長(cháng)期趨勢；另一方面，供應鏈從中國完全轉移到東南亞等地，可能也因為疫情以及中國大陸供應鏈穩健表現而有一些波動(dòng)調整，比如此前計劃全部轉出，本輪疫情后可能會(huì )減少轉移。

    另外，碳中和目標可能也將進(jìn)一步引發(fā)產(chǎn)業(yè)向發(fā)展中國家轉移的趨勢。張智威指出，美國、中國肯定會(huì )推進(jìn)碳中和目標，但越南這些國家客觀(guān)上并不太會(huì )有意愿設立太高的碳中和目標。未來(lái)高能耗、低端的產(chǎn)業(yè)轉移將會(huì )是個(gè)大趨勢。

    對于產(chǎn)業(yè)轉移東南亞等地而導致國內產(chǎn)業(yè)空心化的擔憂(yōu)，國際代工廠(chǎng)商代表向記者表示，這個(gè)問(wèn)題并不用擔心，國內有更大的市場(chǎng)和更完善的供應鏈，公司也在不斷加強研發(fā)力量，提升自動(dòng)化水平。“畢竟主要是低端部分遷移至東南亞甚至巴西等地。”