生豬價(jià)跌至15.8元/千克 生豬養殖業(yè)虧損面預計繼續擴大

    “從調研情況來(lái)看，山東、河南等華北區域的規模以上養殖企業(yè)的生豬成本，高點(diǎn)的達到每千克17元，低點(diǎn)的也要15元。”中原期貨農產(chǎn)品高級研究員劉四奎介紹稱(chēng)。

    此言非虛。據21世紀經(jīng)濟報道記者了解，2019年本輪豬價(jià)上漲前，生豬養殖成本便在15元/千克上下波動(dòng)，牧原股份所給出的今年一季度“完全成本”也在16元/千克左右。

    另?yè)医y計局6月15日數據顯示，2021年6月上旬與5月下旬相比，生豬（外三元）每千克已降至15.8元，環(huán)比下降11.2%。

    這意味著(zhù)，生豬現貨繼跌破外購仔豬育肥成本線(xiàn)后，已再次跌破更具成本優(yōu)勢的自繁自養企業(yè)成本線(xiàn)，行業(yè)虧損面進(jìn)一步擴大。

    對此劉四奎指出，從2007年開(kāi)始，國內生豬價(jià)格就始終在10元至20元/千克區間波動(dòng)，15元的價(jià)格已經(jīng)處于相對低位，“雖然不排除少數成本控制突出的企業(yè)仍有盈利，但是全行業(yè)已經(jīng)出現較嚴重的虧損”。

    在“大豬”出欄未結束，以及豬肉庫存未得到有效消化的背景下，生豬價(jià)格短期內仍然難言見(jiàn)底。

牧原一季度成本線(xiàn)告破

    2019年6月，生豬養殖業(yè)開(kāi)始由虧轉盈，2021年6月，同樣處于一個(gè)重要轉折點(diǎn)。

    5月24日本報報道指出，統計局給出的5月中旬生豬（外三元）價(jià)格逼近牧原股份一季度16元/千克左右的成本線(xiàn)。

    短短20天，上述成本線(xiàn)便已告破，6月15日披露的6月上旬生豬價(jià)格已經(jīng)跌至15.8元/千克。

    須知，統計局跟蹤的旬度數據極具參考性，基本與相關(guān)上市公司的銷(xiāo)售數據保持了一致，包括牧原股份、溫氏股份、正邦科技、新希望和天邦股份在內的頭部上市豬企5月銷(xiāo)售價(jià)格均為18元/千克左右。

    在規?；B殖企業(yè)中，新希望等公司此前由于外購大量仔豬，綜合養殖成本要高于“自繁自養”的牧原股份，后者成本優(yōu)勢十分突出，為此還一度引起交易所的問(wèn)詢(xún)。

    但是，在豬價(jià)下跌周期中，新希望、正邦科技等企業(yè)卻可以通過(guò)停止外購仔豬，來(lái)達到降低整體成本壓力，譬如新希望便開(kāi)始強調“有價(jià)值的出欄”，停止外購仔豬。

    相比之下，牧原股份的“全自養”模式雖然成本低于同業(yè)公司，可是一旦豬價(jià)擊破成本線(xiàn)，其成本調整空間是不及外購仔豬育肥類(lèi)企業(yè)的。

    為此，牧原股份也已將“做好成本管理”當成今年核心工作，具體方式包括通過(guò)生產(chǎn)指標、人工效率和管理水平的提升來(lái)實(shí)現成本下降，并確立了2021年14元/千克以下的成本目標。

    雖然公司近期并未公布二季度成本下降情況，但是綜合上述一季度成本及中原期貨的調研情況來(lái)看，當前公司已經(jīng)步入虧損邊緣。

    這本身也可以作為一個(gè)信號，即成本優(yōu)勢最突出的牧原股份都開(kāi)始虧損，其他上市生豬養殖企業(yè)經(jīng)營(yíng)難言樂(lè )觀(guān)。

    更危險的是，短期內仍然看不到豬價(jià)見(jiàn)底的絲毫轉機。

    “春節后受疫情影響，曾出現大范圍的壓欄生豬集中屠宰現象，導致市場(chǎng)供應快速增加。”劉四奎表示。

    一些公開(kāi)數據可以提供佐證。僅以正邦科技為例，從今年3月開(kāi)始，該公司出欄商品豬均重便連續提升，從126.15千克增至131.27千克，再到5月份的140.52千克。

    按照劉四奎的預計，市場(chǎng)上的“大豬”出欄可能會(huì )持續到6月底才會(huì )結束。

    而“大豬”集中出欄、屠宰，又使得豬肉整體庫存明顯增加，疊加當前處于消費淡季，終端需求不振，庫存難以得到有效消化，或將再次對生豬價(jià)格的短期反彈帶來(lái)壓力。

虧損周期剛剛開(kāi)啟

    對于未來(lái)價(jià)格仍然抱有一定希望的，可能只剩下了期貨市場(chǎng)。

    6月15日，生豬期貨集體大跌背景下，代表了今年9月生豬價(jià)格的2109合約結算價(jià)仍然高達19035元/噸，折算后的價(jià)格，高出6月中旬生豬現貨3.24元/千克。

    究其原因，在于華北春節前后疫情，曾一度使市場(chǎng)出現生豬補欄積極性降低的擔憂(yōu)，按照仔豬育肥周期來(lái)推算，市場(chǎng)預期今年9月供應端可能會(huì )出現一定缺口。

    只是，隨著(zhù)2109合約交割日期的不斷臨近，上述預期也在不斷弱化。

    “假設9月之前生豬現貨未能出現明顯反彈，期貨價(jià)格在交割機制的作用下，也將向現貨價(jià)格回歸。”劉四奎稱(chēng)。

    實(shí)際上，今年5月開(kāi)始，生豬期貨價(jià)格已經(jīng)回歸，較現貨升水幅度從5元/千克降至當前的3元/千克左右。

    就國內生豬歷史走勢來(lái)看，全行業(yè)的虧損也會(huì )維持較長(cháng)時(shí)間，而非跌破盈虧平衡線(xiàn)后馬上反彈。

    統計22省市生豬平均價(jià)數據后可以看出，2007年5月至2019年7月，生豬價(jià)格多數時(shí)間在10元至20元/千克區間運行。其中，15元-16元/千克為行業(yè)平均養殖成本線(xiàn)。

    再退一步，以牧原股份希望達到成本目標14元/千克作為盈虧平衡線(xiàn)。

    2007年至今，生豬養殖業(yè)就出現過(guò)三次行業(yè)持續虧損的周期，分別為2008年9月至2010年11月、2013年3月至2015年5月、2017年5月至2019年3月，期間上述22省市生豬平均價(jià)在14元/千克之下運行。

    上述虧損持續時(shí)間多在2年左右，這本身又受到了供需關(guān)系演變的影響。

    養殖端虧損范圍的持續擴大，會(huì )促使生豬養殖產(chǎn)能的萎縮，當產(chǎn)能減少到一定程度，并得到有效出清后，市場(chǎng)供需關(guān)系將重新步入平衡，豬價(jià)開(kāi)始新一輪上漲。

    若從上述角度來(lái)看，生豬養殖業(yè)顯然沒(méi)有進(jìn)入產(chǎn)能自發(fā)減少的環(huán)節，現階段剛剛步入虧損周期而已。

    當然，其中面臨著(zhù)諸多變量，可能會(huì )對上述運行節奏帶來(lái)改變。

    比如，2019年、2020年大肆加碼生豬產(chǎn)能的養殖業(yè)頭部公司，當前經(jīng)營(yíng)壓力明顯增加后，計劃產(chǎn)能還能否如期落地？在本輪豬價(jià)暴漲暴跌后，國家發(fā)改委等部門(mén)聯(lián)合印發(fā)的《完善政府豬肉儲備調節機制做好豬肉市場(chǎng)保供穩價(jià)工作預案》如何發(fā)揮效力，市場(chǎng)也備受期待。