核酸混檢供貨價(jià)低至3.2元/人份 廠(chǎng)商毛利持續探底

    證券時(shí)報記者 陳麗湘

    新冠病毒核酸檢測價(jià)格經(jīng)過(guò)多次全國統一調整后，每人份的政府采購價(jià)已經(jīng)低至3元附近，這其中還包含了病毒檢測試劑、提取試劑、采樣管等材料。盡管核酸檢測仍然是目前疫情防控的重要手段，但這看似繁榮的產(chǎn)業(yè)背后，行業(yè)毛利已經(jīng)持續探底，甚至部分企業(yè)已經(jīng)徘徊在盈虧平衡線(xiàn)附近。

    “3.2元/人份，這個(gè)價(jià)格真的驚到我了，我們預計會(huì )繼續降價(jià)，但沒(méi)想到一次性降這么多。”一位中型檢測試劑企業(yè)高管王華（化名）對證券時(shí)報記者表示，目前其公司的試劑供給主要以混檢為主，全國目前指導價(jià)是每人份8元左右，還有利潤可言，但如果都降到5元以下，公司就要考慮進(jìn)一步壓縮成本，但實(shí)際上也沒(méi)多少空間可以壓縮。

    全國降價(jià)

    2020年核酸檢測剛出來(lái)時(shí)，定價(jià)是200元/人份，之后隨著(zhù)更多合格企業(yè)獲得資質(zhì)，產(chǎn)能持續提升，國家醫保局多次發(fā)布全國調價(jià)通知，單人單檢的每人份價(jià)格從180元、80元、60元一路降至目前的28元，多人混檢的政府指導價(jià)更是下調至每人份不高于8元。甚至還有部分地區的價(jià)格比全國指導價(jià)還低。

    5月6日起，河北將新冠病毒核酸檢測的單人單采最高限價(jià)調整為每人份19.7元，混合檢測的最高限價(jià)為每人份3.4元。該項目?jì)r(jià)格為最高政府指導價(jià)，不得上浮，下浮幅度不限。該指導價(jià)目前是全國最低。

    河北的定價(jià)參考北京市。5月2日，北京市醫保局發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步降低新型冠狀病毒核酸檢測項目?jì)r(jià)格的通知》，將單樣本核酸檢測價(jià)格由原來(lái)的每人份24.9元降至19.7元，降幅超過(guò)20%。同時(shí)，混合檢測的價(jià)格由5.9元降至3.4元，降幅達42%。

    同時(shí)，北京市醫保局還發(fā)布了新冠病毒核酸檢測試劑及配套耗材限價(jià)聯(lián)動(dòng)通知，最高指導價(jià)為6.7元/人份，要求企業(yè)報價(jià)不得高于最高指導限價(jià)和省級集中采購中選價(jià)格。其中，檢測試劑最高指導限價(jià)為4.3元/人份，提取試劑、采樣管產(chǎn)品的最高指導限價(jià)分別為1.6元/人份、1.0元/人份。

    除此之外，近期還有多個(gè)省份發(fā)布核酸檢測降價(jià)通知。據國家醫保局統計，4月初，全國30個(gè)省份已發(fā)文下調政府指導價(jià)。

    目前，海南、上海的單人單檢價(jià)格降至25元/人份。而多人混檢方面，山東、安徽、內蒙古、廣東等5個(gè)省份下調至每人份6元，上海則要求每人份按不高于5元收費。

    毛利探底

    王華對記者表示，核酸檢測試劑的生產(chǎn)技術(shù)實(shí)際上要求不高，但對人力、生產(chǎn)環(huán)境有一定的要求，需要獲得相關(guān)資質(zhì)才能進(jìn)行生產(chǎn)。目前行業(yè)內各個(gè)企業(yè)的檢測試劑成本不太一樣，低的可以低至3元/人份或略微往下，但普遍在4~5元左右。業(yè)內競爭會(huì )越來(lái)越激烈，成本控制為王，如果繼續降價(jià)，不排除有企業(yè)會(huì )直接選擇退出市場(chǎng)的可能。

    安信證券分析師結合萬(wàn)孚生物、東方生物等幾家主流檢測試劑盒廠(chǎng)商的財報，大概測算出目前核酸檢測試劑盒的每份平均生產(chǎn)成本大約3~5元，包括材料、人工和制造費用。

    這意味著(zhù)，如果按照國家醫保局的指導價(jià)混檢8元/人份計算，行業(yè)內企業(yè)的毛利率普遍仍超過(guò)37%，如果按單檢指導價(jià)28元/人份計算，毛利率將更高。但如果按照北京、河北的混檢指導價(jià)3.4元/人份計算，企業(yè)的毛利基本被壓縮至很小的空間，甚至已經(jīng)低于部分企業(yè)的成本價(jià)。

    目前，大部分省份的政府采購價(jià)還是按照國家醫保局的指導價(jià)定價(jià)，但是按照集采聯(lián)動(dòng)調價(jià)規則來(lái)看，全國降至3元附近是大趨勢。北京、河北的調價(jià)就是參考了4月底廣東聯(lián)盟集采的結果。

    4月29日，廣東省藥品交易中心公布了新冠檢測試劑和相關(guān)耗材的集采中選結果，第1類(lèi)普通核酸試劑及組套的中標價(jià)低至3.2元/人份，由北京卓誠惠生生物科技股份有限公司、復星診斷科技（上海）有限公司供貨。明德生物、達安基因、圣湘生物的中標價(jià)均在4~6元之間。

    醫藥行業(yè)資深研究員王君（化名）對記者表示，新冠核酸檢測試劑盒主要來(lái)自政府采購，通過(guò)集采的方式以量換價(jià)，目的不是讓企業(yè)虧本，而是降低中間商環(huán)節的成本。目前國內供給已經(jīng)足夠充分，在這種背景下可能會(huì )將企業(yè)的毛利率控制在20%左右。因為集采的量比較大，一般企業(yè)就算利潤被壓縮也會(huì )選擇繼續供貨，只是投入方面必然也會(huì )隨之減少。

    業(yè)績(jì)已受影響

    近兩年新冠核酸檢測廠(chǎng)商賺得盆滿(mǎn)缽滿(mǎn)，但隨著(zhù)試劑價(jià)格的降低和市場(chǎng)供求關(guān)系、競爭格局的變化，行業(yè)已經(jīng)進(jìn)入薄利多銷(xiāo)的狀態(tài)。盡管2021年板塊內有不少公司業(yè)績(jì)超預期，但行業(yè)趨勢已經(jīng)逐漸明朗。

    2020年初武漢新冠肺炎疫情出現后，國內很快緊急批準了6家企業(yè)的核酸檢測試劑上市銷(xiāo)售，分別是之江生物、圣湘生物、捷諾生物、伯杰醫療、達安基因和華大集團。這些“吃螃蟹者”過(guò)去兩年業(yè)績(jì)爆表，但去年業(yè)績(jì)大多會(huì )受新冠核酸檢測試劑盒價(jià)格下調影響。

    以華大基因為例，華大基因的核酸檢測業(yè)務(wù)包含了生產(chǎn)銷(xiāo)售試劑盒、檢測服務(wù)一條龍。這塊業(yè)務(wù)的爆發(fā)增長(cháng)，為華大基因扭轉了連續兩年業(yè)績(jì)下滑的頹勢，2020年凈利潤直接翻逾6倍。但是2021年及今年一季度，其業(yè)績(jì)不再繼續高增長(cháng)，凈利潤分別下滑29.7%、37.63%。

    華大基因在業(yè)績(jì)說(shuō)明會(huì )上表示，2021年，因全球新冠核酸試劑和檢測單價(jià)下降，以及部分國家和地區防疫策略的變化，公司主動(dòng)戰略性調整新冠相關(guān)產(chǎn)品結構，基于新冠相關(guān)的業(yè)務(wù)收入與2020年同期較高基數相比有所下降。

    圣湘生物2021年營(yíng)業(yè)收入和凈利潤雙雙下滑，毛利率也下滑了8.36個(gè)百分點(diǎn)。主要原因是受?chē)鴥刃鹿跈z測試劑集采價(jià)格、全球市場(chǎng)同類(lèi)廠(chǎng)家新冠相關(guān)產(chǎn)品價(jià)格普遍下調等因素影響。

    之江生物2021年和今年一季度凈利潤均下滑，核酸檢測試劑占其收入的比例超過(guò)一半。2021年，這塊業(yè)務(wù)的毛利率比2020年下降13.85個(gè)百分點(diǎn)，主要原因是新冠檢測產(chǎn)品的市場(chǎng)供給充足、行業(yè)競爭較激烈，再加之全國多地對新冠檢測試劑盒實(shí)施降價(jià)集采，促使試劑盒大幅降價(jià)。

    不過(guò)，盡管上述企業(yè)的新冠核酸檢測產(chǎn)品收入下滑，但總體上毛利率還是可觀(guān)的。記者根據Wind統計，35家新冠核酸檢測試劑相關(guān)公司（包含了上下游企業(yè)），2021年的毛利率中位數為61%。如果按照王君的行業(yè)平均毛利率降至20%計算的話(huà)，整體還有較大的降價(jià)空間。尤其是新冠核酸檢測試劑收入占比較高的企業(yè)，業(yè)績(jì)或將進(jìn)一步承壓。

    兩條腿走路

    很明顯，核酸檢測產(chǎn)業(yè)“躺賺”的時(shí)代已經(jīng)一去不復返。后疫情時(shí)代，體外診斷廠(chǎng)商的業(yè)績(jì)增量來(lái)源，也是投資者關(guān)注的問(wèn)題。

    從當下企業(yè)的布局來(lái)看，行業(yè)內企業(yè)主要有兩條發(fā)展路徑，一是繼續深耕新冠檢測行業(yè)，努力擴產(chǎn)抗原檢測試劑盒；二是回歸主業(yè)，加速布局常態(tài)化業(yè)務(wù)。

    王華對記者表示，抗原檢測試劑盒的生產(chǎn)要求和成本實(shí)際上要比核酸檢測低，這塊業(yè)務(wù)未來(lái)隨著(zhù)國內抗原檢測的常態(tài)化，也將是一塊“香餑餑”，其公司也在加速申請相關(guān)資質(zhì)。

    5月6日，在北京市新冠肺炎疫情防控工作新聞發(fā)布會(huì )上，市委宣傳部對外新聞處處長(cháng)田偉介紹，要有序推進(jìn)區域核酸篩查，進(jìn)一步優(yōu)化采樣點(diǎn)布局，滿(mǎn)足市民群眾常態(tài)化檢測需求。對重點(diǎn)人群、重點(diǎn)行業(yè)和重點(diǎn)區域開(kāi)展抗原檢測，加強個(gè)人防護。

    新冠抗原居家檢測，已經(jīng)在本輪全國多點(diǎn)散發(fā)的疫情中得到普及，例如上海、吉林等地。作為核酸檢測的重要補充手段，抗原檢測的市場(chǎng)空間可能達上千億元。明德生物、萬(wàn)孚生物、東方生物等相關(guān)企業(yè)的一季度業(yè)績(jì)已經(jīng)開(kāi)始體現其威力。

    最新的廣東省聯(lián)盟集采結果顯示，包含自測產(chǎn)品在內的新冠抗原檢測試劑廠(chǎng)商，一共有15家企業(yè)中標，普遍中標價(jià)在4元/人份附近，最低報價(jià)為3.91元/人份。

    相比核酸檢測，抗原檢測的成本相對低一些。據預測，國內龍頭企業(yè)的新冠抗原檢測試劑盒生產(chǎn)成本在2元/人份左右。這意味著(zhù)，中標廣東聯(lián)盟集采的企業(yè)利潤率接近一倍。

    不過(guò)，新冠抗原檢測試劑盒市場(chǎng)，同樣面臨著(zhù)集采降價(jià)和業(yè)內企業(yè)充分競爭的難題。據財信證券分析師統計，目前國內抗原檢測試劑產(chǎn)能充足，已經(jīng)有31家企業(yè)的新冠抗原自測產(chǎn)品獲批。未來(lái)隨著(zhù)更多企業(yè)加入，不排除集采價(jià)格持續下降的可能。

    除布局抗原檢測外，回歸主業(yè)也是業(yè)內部分企業(yè)的選擇。

    新冠核酸檢測試劑盒和檢測服務(wù)帶來(lái)的增量收入，為華大基因的業(yè)績(jì)增長(cháng)帶來(lái)強大動(dòng)力。但盡管如此，華大基因并未沉浸在新冠相關(guān)業(yè)務(wù)上而擴大生產(chǎn)，而是主動(dòng)調整結構，聚焦主業(yè)發(fā)展。

    靠新冠產(chǎn)品異軍突起的達安基因，后疫情時(shí)代的布局方向廣受關(guān)注。公司在互動(dòng)平臺上表示，未來(lái)將繼續專(zhuān)注主業(yè)，聚焦于臨床診斷技術(shù)和產(chǎn)品。另外，以新冠相關(guān)產(chǎn)品研發(fā)積累起來(lái)的市場(chǎng)、技術(shù)為基礎，有可能使體外診斷業(yè)務(wù)加速成為企業(yè)跨界布局的重要方向和良機，甚至成為主業(yè)之一。

    易瑞生物一直強調新冠檢測相關(guān)產(chǎn)品帶來(lái)的業(yè)績(jì)增長(cháng)具有不確定性、不可持續性，并且在年度報告中進(jìn)行了風(fēng)險提示。公司在互動(dòng)平臺表示，未來(lái)將深耕食品安全快速檢測業(yè)務(wù)，鞏固并擴大公司在該領(lǐng)域的領(lǐng)先優(yōu)勢和市場(chǎng)份額；體外診斷業(yè)務(wù)不僅僅只限于新冠檢測，作為公司未來(lái)發(fā)展的重要方向，公司會(huì )持續加強對體外診斷業(yè)務(wù)的布局。