20家白酒上市公司上半年營(yíng)收1853.5億元 “茅五”占比近六成

    本報記者 王麗新

    見(jiàn)習記者 李靜

    截至8月30日，A股20家白酒上市公司業(yè)績(jì)全部出爐。在疫情反復、成本上漲等因素影響下，白酒上市公司今年上半年的業(yè)績(jì)如何？白酒股今年上半年整體活躍度不高的背后，是否反映了白酒行業(yè)的真面目？行業(yè)是否再次進(jìn)入新一輪調整期？

    《證券日報》記者梳理發(fā)現，上述20家公司中，有17家公司今年上半年實(shí)現了營(yíng)收和凈利雙增長(cháng)，占比達85%；剩余3家公司凈利潤同比下滑。

    白酒行業(yè)分析師、知趣咨詢(xún)總經(jīng)理蔡學(xué)飛在接受《證券日報》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，今年上半年，大多數酒企在產(chǎn)品結構升級趨勢下實(shí)現業(yè)績(jì)與利潤的增長(cháng)，特別是頭部酒企表現突出。但從二季度開(kāi)始，大多數酒企出現增速放緩，甚至是停滯，這也意味著(zhù)中國白酒上一輪的高速增長(cháng)期已經(jīng)結束，行業(yè)進(jìn)入新一輪發(fā)展期。

    “茅五”營(yíng)收占比近六成

    東方財富Choice數據顯示，今年上半年，上述20家公司實(shí)現營(yíng)收合計1853.5億元，較去年同期增長(cháng)15.9%；實(shí)現凈利合計701.36億元，與去年同期相比增長(cháng)21.3%。

    具體來(lái)看，有2家公司營(yíng)收增幅超過(guò)100%，分別為巖石股份、*ST皇臺，營(yíng)收增幅分別為118.84%、179.6%；有14家公司營(yíng)收增幅在10%至15%之間，3家公司營(yíng)收增幅低于10%，順鑫農業(yè)上半年營(yíng)收同比為負增長(cháng)。

    從營(yíng)收規模來(lái)看，貴州茅臺、五糧液、洋河股份、山西汾酒、瀘州老窖等5家公司的營(yíng)收均超過(guò)百億元，分別為594.4億元、412.2億元、189.1億元、153.3億元、116.6億元；營(yíng)收超過(guò)10億元但不足百億元的有11家，分別是古井貢酒、順鑫農業(yè)、舍得酒業(yè)、酒鬼酒、迎駕貢酒、口子窖、水井坊、老白干酒、金徽酒、伊力特和今世緣，分別為90.02億元、65.19億元、30.25億元、25.37億元、25.30億元、22.97億元、20.74億元、20.26億元、12.26億元、11.33億元和46.46億元；另有4家公司營(yíng)收不足10億元，分別為天佑德酒、巖石股份、*ST皇臺和金種子酒。

    從凈利潤表現來(lái)看，老白干酒、*ST皇臺的凈利潤在報告期內均實(shí)現了翻倍增長(cháng)，同比增長(cháng)分別為191.42%和124.62%；有12家公司凈利潤增幅在10%至80%之間，2家公司的凈利潤增長(cháng)為個(gè)位數，伊力特、順鑫農業(yè)、水井坊等3家公司的凈利潤分別下滑39.45%、91.59%和2%。

    值得一提的是，上述20家公司合計1853.5億元的營(yíng)收中，貴州茅臺和五糧液合計營(yíng)收占比達57.5%；合計701.36億元的凈利中，貴州茅臺凈利為297.93億元，五糧液凈利為150.98億元，2家公司凈利合計448.91億元，占比達64%。

    從賺錢(qián)效應來(lái)看，貴州茅臺以日賺1.65億元的成績(jì)位居首位；其次是五糧液，公司上半年日賺0.84億元。

    今年上半年，在多數酒企取得了營(yíng)收和凈利雙增長(cháng)的同時(shí)，行業(yè)頭尾分化也在進(jìn)一步加劇，從上市酒企的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現金流量?jì)纛~表現即可看出。據《證券日報》記者統計，20家公司上半年的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現金流量?jì)纛~合計為114.19億元，而去年同期金額為389.19億元，同比下降70.65%，足以看出白酒行業(yè)整體面臨的壓力，控貨去庫存或成為多數酒企接下來(lái)的首要任務(wù)。

    行業(yè)兩極分化加劇

    “從上半年白酒業(yè)績(jì)表現來(lái)看，白酒行業(yè)強者恒強、弱者恒弱的趨勢越來(lái)越明顯。”武漢京魁科技有限公司董事長(cháng)肖竹青對《證券日報》記者表示，強勢品牌通過(guò)幾十年來(lái)積累的品牌效應，以及不斷地控量漲價(jià)、擴大營(yíng)銷(xiāo)影響力等方式，獲得更多的渠道資源及消費者資源。

    醬香龍頭茅臺、濃香龍頭五糧液、清香龍頭山西汾酒在報告期內均有不俗的業(yè)績(jì)，區域酒企則面臨較大的生存壓力。

    今年上半年雖然有八成公司實(shí)現業(yè)績(jì)同比增長(cháng)，但是資本市場(chǎng)上并未給出積極的響應。從券商機構調研及發(fā)布的報告數量來(lái)看，資本青睞的依然是行業(yè)頭部企業(yè)及部分區域名酒企業(yè)。

    東方財富Choice數據顯示，2022年1月1日至8月30日，上述20家公司中，有17家公司被券商機構發(fā)布了研究報告，其中貴州茅臺、五糧液、山西汾酒、今世緣等4家公司獲得報告超過(guò)100份；水井坊、洋河股份、古井貢、瀘州老窖、舍得酒業(yè)、口子窖等7家公司獲得50至99份報告；有6家公司獲得1至50份報告，而天佑德酒、ST皇臺和巖石股份3家公司的券商報告為0份。

    在蔡學(xué)飛看來(lái)，強勢區域名酒正朝著(zhù)泛全國化酒企發(fā)展，占據次高端與高端消費市場(chǎng)；弱勢酒企則在存量競爭中被一線(xiàn)名酒與強勢酒企擠壓，生存環(huán)境進(jìn)一步惡化，需要盡快實(shí)施品牌創(chuàng )新與渠道轉型，實(shí)現品牌價(jià)值提升與產(chǎn)品結構升級。

    談及白酒行業(yè)進(jìn)入新一輪周期給酒企帶來(lái)的機會(huì )與挑戰，海納機構總經(jīng)理呂咸遜認為，分化和集中是中國白酒新周期的機遇和挑戰，而分化是主要特征。

    “中國白酒的銷(xiāo)量、收入、利潤向優(yōu)勢產(chǎn)區、新老名酒集中，向全國性品牌、大企業(yè)、大單品集中是長(cháng)期趨勢，并且在“全國統一大市場(chǎng)”的引導下，白酒產(chǎn)業(yè)集中化的速度將進(jìn)一步加快，白酒產(chǎn)業(yè)進(jìn)入門(mén)檻將進(jìn)一步提高。”呂咸遜說(shuō)。

    蔡學(xué)飛表示，白酒行業(yè)下半年面臨渠道庫存過(guò)高、市場(chǎng)需求不振等多方面的挑戰。除了一線(xiàn)酒企的明星產(chǎn)品，大多數實(shí)施產(chǎn)品結構升級的酒企都會(huì )面臨產(chǎn)品動(dòng)銷(xiāo)與穩價(jià)的難題。