海運市場(chǎng)分化：油運價(jià)格同比漲超100% 集運即期價(jià)格繼續下跌

    本報記者 施露

    作為傳統的集運旺季，今年集運市場(chǎng)呈現出旺季不旺的特征，即期價(jià)格持續下跌。9月23日，中國出口集裝箱運價(jià)指數為2475.97點(diǎn)，較上期（2022年9月16日）下降5.1%，集裝箱運價(jià)指數已連續多周下跌。

    而海運的另一細分市場(chǎng)——原油運輸市場(chǎng)（簡(jiǎn)稱(chēng)“油運”），則提前迎來(lái)旺季。

    和集裝箱運價(jià)指數走勢相反，9月23日，上海航運交易所的中國進(jìn)口原油運價(jià)指數為1816.13點(diǎn)，比上期上漲15.41點(diǎn)。

    中泰證券研究所政策專(zhuān)題組負責人、首席分析師楊暢對《證券日報》記者表示：“油運景氣度高主要還是供給替代造成的，馬上要進(jìn)入冬季，歐洲用氣需求往往具有一定的剛性，而原先收縮的供給端可能難以放量，或許是出于尋求新供給進(jìn)行替代的原因，推動(dòng)了油運價(jià)格上行。”

    集運旺季不旺

    價(jià)格連續下跌

    通常意義上，海運板塊細分為集運、干散貨和油運等幾大類(lèi)。

    集運市場(chǎng)在經(jīng)歷了兩年期的超級大周期后，即期價(jià)格出現了連續下跌。

    根據上海航交所9月23日公布的數據，最新一期上海出口集裝箱運價(jià)指數下跌240.61點(diǎn)至2072.04點(diǎn)，周跌幅10.40%，已連跌15周。

    事實(shí)上，迄今為止，上海出口集裝箱運價(jià)指數從年初歷史高點(diǎn)5109點(diǎn)下跌近60%，主要航線(xiàn)跌幅大多在10%以上，美西線(xiàn)更是跌破3000美元。

    上周，美西線(xiàn)每標箱運價(jià)下跌366美元至2684美元，跌幅達12%。美東線(xiàn)每標箱運價(jià)下跌638美元至6538美元，失守7000美元關(guān)卡，周跌幅達8.9%，從年初高點(diǎn)累計跌幅45%。

    在9月20日，中遠?？囟匦た」庠谝淮螌ν饨涣髦斜硎?，后續市場(chǎng)或將呈現旺季不旺、淡季不淡的景象，這與前期部分有效運力回歸市場(chǎng)有關(guān)?，F階段需求正處于今年的相對低點(diǎn)，后續預計將有所上升。

    油運需求加速恢復

    供需拐點(diǎn)已至？

    集運大周期褪去的同時(shí)，油運板塊迎來(lái)一輪增長(cháng)。除VLCC（超大型油輪）外，其他油輪船型的代表航線(xiàn)日收益水平較去年同期漲幅均在100%以上。

    上周，中東-中國航線(xiàn)的大型油輪等價(jià)期租金上漲并維持在6.8萬(wàn)美金/天水平的較高水平。

    對于油運運價(jià)上漲的原因，國泰君安證券交運行業(yè)在研報中表示，地緣政治因素改變了國際石油貿易格局，原油輪中小船型得益于美灣、西非出口至歐洲貨盤(pán)大幅增加，市場(chǎng)表現活躍。成品油輪在煉油利潤率支撐貿易活躍度的局面下，呈現出了持續性較強的復蘇勢頭。

    “從需求方面看，由于疫情影響，原油消費有望逐步回升，加之庫存處于歷史低位，原油需求有望穩步增長(cháng)。供給方面，新船訂單創(chuàng )歷史新低，老齡船面臨拆解，供給進(jìn)入低增長(cháng)階段：目前行業(yè)現有訂單占現有運力比的5.0%，是1997年以來(lái)的最低值。超過(guò)10%的老舊船舶，行業(yè)拆船的確定性越來(lái)越大。綜合考慮供需因素，油運景氣周期具有較強的確定性。”對于近期油運板塊景氣度較高的原因，一位不愿具名的券商首席投顧對《證券日報》記者表示。

    國泰君安證券稱(chēng)，油運是除了航空以外，另一個(gè)受疫情顯著(zhù)影響的行業(yè)，目前油運基本面仍處于底部。未來(lái)兩年將迎確定復蘇，過(guò)去兩年板塊供需完成尋底，原油終端消費將恢復增長(cháng)，而原油去庫存基本完成，油運需求已迎來(lái)滯后加速恢復，同時(shí)，未來(lái)兩年國際海事組織環(huán)保新政將加速運力出清。

    油運板塊景氣度提升的同時(shí)，油運個(gè)股也在近期走出獨立行情。自7月5日大盤(pán)調整以來(lái)，中遠海能逆勢上漲，迄今為止累計漲幅超80%，同期上證指數跌8.8%。

    安信證券在研報中表示，油運供需拐點(diǎn)已至，迎來(lái)上行周期，短期地緣政治、環(huán)保新規等多因素共振或進(jìn)一步影響需求供給，推高油運景氣度，油運需求曲線(xiàn)陡峭，供需差下有望帶來(lái)運價(jià)顯著(zhù)上漲。