行業(yè)淡季疊加成本上行 鋼鐵需求不振盈利水平承壓

    證券時(shí)報記者 趙黎昀

    隨著(zhù)全國多地迎來(lái)寒潮天氣，鋼鐵下游需求預期下行。與此同時(shí)，近日鐵礦石、焦炭等上游原材料成本整體上漲，鋼企盈利空間被進(jìn)一步擠壓。

    行業(yè)分析人士指出，盡管?chē)鴥群暧^(guān)經(jīng)濟政策利好不斷，但鋼鐵市場(chǎng)“弱現實(shí)”依然對價(jià)格形成拖累，預計短期鋼價(jià)仍低位震蕩運行。

    煉鋼成本上行利潤承壓

    經(jīng)歷了10月份的大幅下挫，進(jìn)入11月以來(lái)，鋼鐵上游重要原材料鐵礦石價(jià)格大幅上行，呈現出一波“V”型走勢。

    11月28日，國內期貨市場(chǎng)上鐵礦石主力合約2301再度領(lǐng)漲，單日漲幅達2.37%，日內最高報764.5元/噸，較11月1日最低599.5元/噸已上漲近28%。

    鐵礦石價(jià)格大漲的同時(shí)，鋼鐵上游另一主要原材料焦炭近期也扭轉了跌勢。

    11月份以來(lái)，焦炭主力合約2301從最低2367.5元/噸，漲至11月28日最高2820元/噸，累計最大漲幅近20%。

    現貨市場(chǎng)上，美爾雅期貨分析顯示，經(jīng)過(guò)前期原料快速下跌，市場(chǎng)情緒好轉后，貿易商、鋼焦企業(yè)采購積極性好轉。焦炭首輪提漲落地，煉焦煤回漲，雙焦現貨繼續偏強運行。近期，焦企采購煉焦煤比較明顯，獨立焦企煉焦煤庫存增幅較大。

    “上周?chē)鴥冉固績(jì)r(jià)格第一輪提漲落地，對鋼鐵成本形成了進(jìn)一步提升。”蘭格鋼鐵研究中心主任王國清對證券時(shí)報·e公司記者表示，焦炭在鋼鐵生產(chǎn)成本中占比達到40%，焦炭?jì)r(jià)格的回暖對整體成本提升明顯。據測算，上周鋼鐵噸成本提升了45元左右。

    據王國清介紹，監測數據顯示，國內鋼鐵生產(chǎn)成本已經(jīng)連續兩周上升，鋼鐵行業(yè)即期利潤整體下行。

    “上周鋼價(jià)小幅回落，成本震蕩反彈，上下擠壓下，鋼企毛利都是收窄的。按照測算，目前螺紋鋼和熱軋卷板的即期毛利都已經(jīng)到了虧損區間。”王國清表示，雖然11月份鋼鐵行業(yè)即期毛利虧損幅度比10月份有所好轉，但整體依然不樂(lè )觀(guān)。

    鋼鐵生產(chǎn)成本上行，利潤縮水的同時(shí)，近日下游需求量也有所收窄。

    蘭格鋼鐵網(wǎng)調研的建筑鋼材日均成交量數據顯示，11月建材日均成交11.04萬(wàn)噸，較10月份的12.84萬(wàn)噸，環(huán)比呈現正增長(cháng)。截至上周，建材日均成交量回落到12.5萬(wàn)噸。

    需求不振拖累鋼價(jià)

    盡管鋼鐵市場(chǎng)已步入淡季，但近期宏觀(guān)利好政策頻出，使得黑色系商品期價(jià)整體走強。

    11月22日，國常會(huì )再次部署抓實(shí)抓好穩經(jīng)濟一攬子政策和接續措施全面落地見(jiàn)效，適時(shí)適度運用降準等貨幣政策工具，保持流動(dòng)性合理充裕。而后，央行、銀保監會(huì )發(fā)布了16條措施支持房地產(chǎn)行業(yè)，穩定房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)貸款投放。

    11月25日，中國人民銀行發(fā)布消息，決定于2022年12月5日降低金融機構存款準備金率0.25個(gè)百分點(diǎn)，釋放長(cháng)期資金約5000億元。王國清認為，國內穩增長(cháng)繼續加力，系列宏觀(guān)政策利好頻出，對市場(chǎng)信心和預期起到了一定提振作用。但當前鋼鐵市場(chǎng)仍受“弱現實(shí)”拖累，預計鋼材市場(chǎng)將呈現窄幅震蕩的行情。

    王國清指出，從供給端來(lái)看，由于前期部分品種已經(jīng)實(shí)現了小幅盈利，使得鋼廠(chǎng)的產(chǎn)能釋放處于動(dòng)態(tài)調整之中，短期供給端將呈現承壓恢復的態(tài)勢。從需求端來(lái)看，趕工需求釋放力度開(kāi)始逐步減弱，大范圍大風(fēng)降溫天氣的到來(lái)將加快需求淡季效應的顯現，從而影響需求釋放的強度。

    寶城期貨認為，政策利好帶來(lái)市場(chǎng)樂(lè )觀(guān)預期，支撐螺紋期價(jià)相對強勢，但并無(wú)基本面配合，螺紋供應利好有限，相反需求延續疲弱，供需格局并未好轉，預計淡季鋼價(jià)仍將承壓運行。

    東吳期貨表示，基本面延續供需雙弱格局，尤其螺紋將面臨華東地區降溫帶來(lái)更弱的需求壓力。目前淡季下，盤(pán)面主要的驅動(dòng)還是宏觀(guān)政策不斷釋放利好，除非鋼材出現超預期累庫，否則下行空間比較有限，但繼續上漲也需要看到更超預期的政策出臺，預計盤(pán)面震蕩行情將延續。

    百川盈孚認為，央行降準消息落地，提振市場(chǎng)心態(tài)，加之焦炭首輪提漲落地后，原料端持續上調，鋼廠(chǎng)成本上升，同時(shí)月底市場(chǎng)主流資源緊張仍是價(jià)格的有力支撐，貿易商心態(tài)較好。預計短期螺紋鋼市場(chǎng)小幅向上。