上游原料價(jià)格下降 光伏中下游企業(yè)盈利空間有望釋放

    硅片價(jià)格大跌引發(fā)市場(chǎng)高度關(guān)注。中國有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì )硅業(yè)分會(huì )最新數據顯示，本周硅片價(jià)格跌幅較大，其中M6、M10、G12單晶硅片成交均價(jià)分別降至5.08元/片、5.41元/片、7.25元/片，周環(huán)比跌幅分別為15.2%、20%、18.4%。

    業(yè)內人士表示，硅片價(jià)格大幅下跌原因包括企業(yè)庫存高企疊加硅料價(jià)格下跌、年底終端需求不振導致企業(yè)降價(jià)去庫存意愿明顯。展望后市，產(chǎn)業(yè)鏈中下游電池片、組件及光伏電站等環(huán)節有望受益于上游原料價(jià)格下降。

    硅片價(jià)格大幅下跌

    硅業(yè)分會(huì )最新數據顯示，本周硅片價(jià)格大幅下跌，其中M6、M10、G12單晶硅片成交均價(jià)分別降至5.08元/片、5.41元/片、7.25元/片，周環(huán)比跌幅分別為15.2%、20%、18.4%（本周跌幅包含前兩周降價(jià)幅度）。

    PVInfoLink最新數據顯示，硅片已成為光伏供應鏈價(jià)格跌幅最大的環(huán)節，其次是硅料。截至12月21日，182mm硅片、210mm硅片現貨均價(jià)跌至5.5元/片和7.2元/片，周環(huán)比下降10.6%和11.1%；多晶硅致密料現貨均價(jià)跌至255元/千克，周環(huán)比下降7.9%；182mmPERC電池片和210mmPERC電池片現貨均價(jià)均跌至1.15元/片，環(huán)比分別下降6.5%、5.7%；182mmPERC單面單玻組件和210mmPERC單面單玻組件現貨均價(jià)均跌至1.91元，環(huán)比均下降1%。

    對于硅片價(jià)格大幅下降的原因，上海有色網(wǎng)光伏分析師史真偉告訴中國證券報記者：“根據我們統計，全社會(huì )硅片的庫存量已達到11億片左右，硅片企業(yè)庫存壓力大，又恰逢年底終端需求減弱，企業(yè)降價(jià)去庫存意愿明顯。”

    另一大影響硅片價(jià)格下跌的因素是硅料。“硅料價(jià)格持續下降致使硅片企業(yè)存在一定讓利空間。”史真偉表示。

    硅業(yè)分會(huì )表示，本周硅片價(jià)格大幅下跌的根本原因是硅料降價(jià)。供給方面，一線(xiàn)企業(yè)和專(zhuān)業(yè)化企業(yè)再度降低開(kāi)工率，一方面企業(yè)對上游硅料降價(jià)持觀(guān)望態(tài)度，另一方面是為了解決硅片供應過(guò)剩造成的庫存問(wèn)題。需求方面，全產(chǎn)業(yè)鏈降價(jià)，終端需求萎靡。

    “目前，硅片整體庫存量高于硅料環(huán)節，且企業(yè)間價(jià)格戰更為激烈，部分硅片企業(yè)已出現成本倒掛，導致硅片價(jià)格跌幅大于硅料。”史真偉表示。

    利好中下游產(chǎn)業(yè)鏈

    硅料價(jià)格下行對光伏產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節的影響會(huì )逐步體現，并惠及中游制造和下游電站端。史真偉認為，短期內電池片、組件等環(huán)節企業(yè)將受益于上游原料價(jià)格下降，長(cháng)期來(lái)看，光伏電站企業(yè)項目投資回報率將逐步提升。

    硅片龍頭隆基綠能表示，光伏行業(yè)總體趨勢是度電價(jià)格降低，硅料降價(jià)對下游需求是個(gè)利好，需求會(huì )帶來(lái)整個(gè)行業(yè)利潤的增長(cháng)。

    光伏電站運營(yíng)商太陽(yáng)能近期在接受機構調研時(shí)表示，硅料價(jià)格下行帶動(dòng)了光伏電池、組件價(jià)格的回落，有助于降低光伏電站投資成本，保證較好的項目收益率，增加光伏電站投資運營(yíng)商投資積極性，有利于項目的開(kāi)發(fā)建設。

    深耕于分布式光伏電站的芯能科技在回復投資者提問(wèn)時(shí)也表示，硅料價(jià)格的下降，有望帶來(lái)組件價(jià)格的下降。光伏電站投資成本中，組件成本占比較高，組件價(jià)格的下降將使得電站投資回報率進(jìn)一步提升。

    中信建投研報表示，2021年以來(lái)硅料是整個(gè)光伏產(chǎn)業(yè)鏈的核心瓶頸，硅料價(jià)格近兩年出現了較大幅度的上漲，并且產(chǎn)業(yè)鏈大部分利潤也留存在硅料環(huán)節。隨著(zhù)2023年硅料供給放量，將刺激行業(yè)需求進(jìn)一步釋放，進(jìn)入經(jīng)典降價(jià)放量模型，產(chǎn)業(yè)鏈利潤將再分配，電池片、組件、逆變器相關(guān)企業(yè)有望受益。