居民消費持續恢復 5月社零增速回升可期

    5月經(jīng)濟數據公布在即。作為拉動(dòng)經(jīng)濟增長(cháng)的“三駕馬車(chē)”之一，消費恢復情況受到廣泛關(guān)注。專(zhuān)家預測，居民消費料繼續穩步恢復，5月社會(huì )消費品零售總額兩年平均增速將高于4月，未來(lái)消費將持續穩步復蘇。長(cháng)期來(lái)看，促消費有賴(lài)于居民收入增加、社保體系完善等。

    服務(wù)消費繼續改善

    天風(fēng)證券固定收益首席分析師孫彬彬預計，5月社會(huì )消費品零售總額同比增速預計將達12.2%，兩年平均增速4.5%，居民消費料繼續穩步恢復。

    孫彬彬表示，作出上述判斷主要有兩方面原因：一是服務(wù)消費繼續改善。5月餐飲營(yíng)業(yè)門(mén)店數量和營(yíng)業(yè)額較4月明顯回升，特別是“五一”小長(cháng)假期間增長(cháng)較多；電影票房明顯回升，較2019年同期增長(cháng)32%，觀(guān)影人次相比2019年增幅也在20%至30%。二是“五一”期間旅游數據也顯示出消費改善趨勢。“五一”期間全國國內旅游出游人次同比增長(cháng)119.7%，按可比口徑恢復至疫前同期的103.2%；實(shí)現國內旅游收入1132.3億元，同比增長(cháng)138.1%，按可比口徑恢復至疫前同期的77.0%，均較清明節假期明顯改善。

    平安證券首席經(jīng)濟學(xué)家鐘正生認為，從石油及制品方面來(lái)看，5月國內成品油價(jià)格調漲1次，而去年5月該價(jià)格沒(méi)有調整?？紤]到“五一”假期帶動(dòng)出行需求，預計5月限額以上企業(yè)石油及制品的零售總額將對總體消費同比增速形成一定拉動(dòng)。

    消費復蘇料持續

    對于消費未來(lái)的恢復趨勢，華泰證券固定收益首席分析師張繼強預計，到今年四季度，消費增速可能提高至6.8%左右，本輪消費復蘇周期有望持續到明年上半年。

    張繼強認為，分析消費需要關(guān)注可支配收入、消費傾向、消費場(chǎng)景等多方面因素。其中從消費場(chǎng)景來(lái)看，其恢復主要取決于國內疫苗接種率。近期疫苗接種加快，預計到今年四季度，國內可實(shí)現每百人接種量110劑次以上，可大大緩解居民對疫情的恐懼心理和場(chǎng)景限制，到年底時(shí)，消費場(chǎng)景對消費的影響將變得微弱。

    東吳證券宏觀(guān)研究員趙藝原表示，未來(lái)必選消費恢復至潛在增速，有賴(lài)于居民收入差距逐漸恢復到正常水平，而可選消費的復蘇則需要居民可支配收入恢復到正常增速、居民防御性?xún)π钜庠赶陆?，這依賴(lài)于社保體系完善程度等因素。

    推進(jìn)收入分配制度等改革

    對于促進(jìn)消費長(cháng)期穩定增長(cháng)，專(zhuān)家認為，建設國際消費中心城市是重要舉措之一。在持續促進(jìn)經(jīng)濟增長(cháng)的同時(shí)，應完善收入分配制度等改革。

    北京、天津、上海、成都、廣州等多個(gè)城市都計劃打造國際消費中心城市，推動(dòng)消費增長(cháng)。

    中國國際經(jīng)濟交流中心副理事長(cháng)、商務(wù)部原副部長(cháng)魏建國預計，“十四五”期間，上海、廣州、杭州、南京，包括中西部地區的城市都可以作為國際消費中心城市的候選。以中心城市引領(lǐng)周邊城市消費，我國消費能在未來(lái)5年內達到新的水平。

    此外，中泰證券首席經(jīng)濟學(xué)家李迅雷認為，我國要提高消費在GDP中占比，除了繼續穩增長(cháng)，改革是不可回避的。未來(lái)應貫徹落實(shí)“完善再分配機制，加大稅收、社保等調節力度和精準性；發(fā)揮第三次分配的作用，發(fā)展慈善事業(yè)”等方面改革，推動(dòng)改革落地。