發(fā)債退稅主動(dòng)作為 財政政策醞釀大招新招

    5月，專(zhuān)項債發(fā)行再次提速，全月發(fā)行額料超過(guò)5000億元。日前召開(kāi)的國務(wù)院常務(wù)會(huì )議決定在更多行業(yè)實(shí)施存量和增量全額留抵退稅。專(zhuān)家認為，專(zhuān)項債早發(fā)行快發(fā)行、留抵退稅“加快退”“退更多”等舉措，反映出積極財政政策靠前發(fā)力、適時(shí)加力。下一階段，財政政策可能動(dòng)用更多儲備政策工具，包括發(fā)行特別國債等。

    專(zhuān)項債早發(fā)行快發(fā)行

    從財政支出的角度看，專(zhuān)項債提前發(fā)行、加快發(fā)行是今年實(shí)施積極財政政策的重要體現。財政部此前公布，今年前4個(gè)月各地共發(fā)行新增專(zhuān)項債14019億元；截至5月15日，各地已發(fā)行新增專(zhuān)項債1.5萬(wàn)億元，剩余額度發(fā)行工作正加快推進(jìn)。截至4月底，已發(fā)行專(zhuān)項債安排項目超1.1萬(wàn)個(gè)，有1200億元專(zhuān)項債用作重大項目資本金，為擴大有效投資、穩定宏觀(guān)經(jīng)濟提供有力支撐。

    近期，新增專(zhuān)項債發(fā)行再次提速，5月全國發(fā)行的新增專(zhuān)項債可能超過(guò)5300億元。數據顯示，截至5月23日，5月以來(lái)各地已發(fā)行新增專(zhuān)項債2781億元。同時(shí)，已披露的計劃于5月24日至30日發(fā)行的新增專(zhuān)項債還有2603億元。

    華創(chuàng )證券首席固收分析師周冠南稱(chēng)，按照今年新增專(zhuān)項債在6月底前基本發(fā)完來(lái)測算，5月、6月或迎來(lái)發(fā)行高峰，單月平均發(fā)行規?；虺?萬(wàn)億元。另外，從債券資金使用上看，在相關(guān)部門(mén)要求加快專(zhuān)項債資金撥付使用進(jìn)度的情況下，第二批專(zhuān)項債資金撥付或進(jìn)一步提速。

    除了加快專(zhuān)項債券發(fā)行使用，積極財政政策在支出端的發(fā)力還體現在下達資金提速上。近期，財政部密集下達了多筆中央財政資金，覆蓋糧食生產(chǎn)、科技創(chuàng )新、公共服務(wù)、教育保障等領(lǐng)域，僅5月以來(lái)財政部官網(wǎng)公布的中央財政資金下達規模就已超過(guò)2900億元。

    “加快退”“退更多”

    從財政收入的角度看，今年實(shí)施積極財政政策主要體現在開(kāi)展大規模留抵退稅等新一輪組合式稅費支持政策上。在4月留抵退稅政策實(shí)施首月，政策效應集中釋放。財政部副部長(cháng)許宏才介紹，4月全國增值稅留抵退稅約8000億元，相當于去年4月全國一般公共預算收入的37.5%。

    在提前中型企業(yè)存量留抵退稅實(shí)施時(shí)間之后不久，財政部、稅務(wù)總局近日又發(fā)布了《關(guān)于進(jìn)一步持續加快增值稅期末留抵退稅政策實(shí)施進(jìn)度的公告》，明確將集中退還大型企業(yè)存量留抵稅額的時(shí)間從10月提前至6月。

    日前召開(kāi)的國務(wù)院常務(wù)會(huì )議決定，在更多行業(yè)實(shí)施存量和增量全額留抵退稅，增加退稅1400多億元，全年退減稅2.64萬(wàn)億元。

    在4月實(shí)施大規模留抵退稅的背景下，當月全國一般公共預算收入同比下降41.3%。專(zhuān)家認為，近期財政收入下降主要是留抵退稅賬目處理所致，這正是積極財政政策應對經(jīng)濟下行壓力的主動(dòng)作為，應客觀(guān)、理性看待這一現象。

    “大規模留抵退稅政策是今年組合式減稅降費政策的重要部分，能夠幫助企業(yè)紓困解難，增加現金流，提高抗風(fēng)險能力。”粵開(kāi)證券首席經(jīng)濟學(xué)家、研究院院長(cháng)羅志恒說(shuō)。

    增量政策引發(fā)討論

    近期，相關(guān)部門(mén)在多個(gè)場(chǎng)合強調抓緊謀劃增量政策工具。市場(chǎng)對于下半年發(fā)行特別國債的討論已接近白熱化。

    周冠南認為，統籌疫情防控和經(jīng)濟社會(huì )發(fā)展離不開(kāi)財政資金的支持，在上半年地方債早發(fā)行快發(fā)行的背景下，下半年財政可能會(huì )面臨一定資金壓力。如果要在下半年繼續保持一定的財政支出強度，或需上調赤字率或發(fā)行特別國債。

    據國泰君安證券首席宏觀(guān)分析師董琦測算，在開(kāi)展常態(tài)化防疫的情況下，今年財政收支缺口在7000億元到1.8萬(wàn)億元之間，加上支持基建的需要，缺口可能在1.1萬(wàn)億元至2.2萬(wàn)億元之間。因此，發(fā)行特別國債彌補財政收支缺口的必要性正在上升。

    “實(shí)施積極財政政策并不僅限于發(fā)行特別國債。”天風(fēng)證券首席固收分析師孫彬彬認為，下一步除可能增發(fā)5000億元至8000億元的特別國債以外，還可能從中央預算穩定調節基金中調用3000億元資金，利用結轉結余資金4000億元，增發(fā)專(zhuān)項債3000億元至5000億元，彌補財政資金缺口。他預計，用于彌補缺口的資金總規模將在1.5萬(wàn)億元至2萬(wàn)億元之間，政策公布的時(shí)間窗口可能在6月下旬。

    為平衡好防風(fēng)險與促投資之間的關(guān)系，興業(yè)銀行首席經(jīng)濟學(xué)家魯政委建議，可考慮允許不同政府性基金科目之間適度調劑，使有一定收入但無(wú)法提供市場(chǎng)化回報率的項目能與回報率相對較高的項目集合融資，從而支持公益性項目的投資建設。

    有專(zhuān)家認為，四季度穩增長(cháng)的重點(diǎn)或由穩投資轉向穩消費，在這方面財政也可以有所作為。

    日前召開(kāi)的國務(wù)院常務(wù)會(huì )議決定階段性減征部分乘用車(chē)購置稅600億元。“歷史上，當經(jīng)濟下行壓力較大時(shí)，我國曾多次降低車(chē)輛購置稅，以此提振汽車(chē)消費。”魯政委說(shuō)。