平穩應對“半年考” 流動(dòng)性將保持合理充裕

    為維護流動(dòng)性平穩，人民銀行逐步加大公開(kāi)市場(chǎng)操作力度。6月27日，人民銀行開(kāi)展1000億元7天期逆回購操作，當天逆回購到期100億元，實(shí)現凈投放900億元。專(zhuān)家認為，人民銀行已開(kāi)始加大公開(kāi)市場(chǎng)操作力度，流動(dòng)性將平穩跨過(guò)半年末時(shí)點(diǎn)，并將在較長(cháng)時(shí)間內保持合理充裕狀態(tài)。

    將平穩跨越半年時(shí)點(diǎn)

    市場(chǎng)人士稱(chēng)，在跨半年時(shí)點(diǎn)的6月，資金利率常有上行，這屬于正?，F象。人民銀行加大公開(kāi)市場(chǎng)操作力度，將護航本周流動(dòng)性平穩跨越半年時(shí)點(diǎn)。

    數據顯示，6月27日，上海銀行間同業(yè)拆放利率（Shibor）隔夜品種上行至1.438%；7天Shibor上行至1.992%。銀行間市場(chǎng)7天期回購利率（DR007）上行至1.957%。

    雖然資金利率有所上行，但當前流動(dòng)性總體充裕。近期，人民銀行公開(kāi)市場(chǎng)投放力度開(kāi)始加大。6月24日開(kāi)展600億元逆回購操作，27日開(kāi)展1000億元逆回購操作，此前則大多是100億元的操作量。

    國泰君安證券研究所固定收益首席分析師覃漢預計，人民銀行公開(kāi)市場(chǎng)跨半年末的凈投放量或低于3月的跨季凈投放量。在人民銀行保持流動(dòng)性合理充裕的前提下，當前銀行體系流動(dòng)性仍處于較高水平。此外，月末財政集中支出和地方專(zhuān)項債陸續撥付到位，又會(huì )補充銀行體系流動(dòng)性。

    多位市場(chǎng)人士表示，7月主導銀行間流動(dòng)性的核心因素仍是財政存款的變化，流動(dòng)性缺口不大。

    東北證券首席宏觀(guān)分析師沈新鳳說(shuō)，一方面，7月是繳稅大月，將對流動(dòng)性造成一定抽取效應；另一方面，財政支出的持續發(fā)力，對流動(dòng)性有一定補充作用。

    財政和貨幣政策協(xié)調聯(lián)動(dòng)

    展望后續，專(zhuān)家認為，在財政政策和貨幣政策有力配合下，流動(dòng)性料保持較為寬裕的狀態(tài)。

    從政策面來(lái)說(shuō)，人民銀行多次表示，將綜合運用多種貨幣政策工具，加大流動(dòng)性的投放力度，保持流動(dòng)性總量的合理充裕。“人民銀行呵護流動(dòng)性的可能性仍然較大，整體維持流動(dòng)性合理充裕的確定性依舊較強。”東方證券固定收益首席分析師齊晟說(shuō)。

    從穩增長(cháng)看，專(zhuān)家表示，為更好地促進(jìn)經(jīng)濟復蘇，人民銀行需呵護資金面，后續流動(dòng)性將保持合理充裕。天風(fēng)證券固定收益首席分析師孫彬彬認為，財政政策和貨幣政策將繼續協(xié)調聯(lián)動(dòng)，流動(dòng)性會(huì )保持總體穩定。