ETF今日正式“入編” 內地與香港互聯(lián)互通開(kāi)啟新征程

    本報記者 吳曉璐 邢萌

    7月4日，ETF納入內地與香港股票市場(chǎng)交易互聯(lián)互通機制（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“互聯(lián)互通”）正式啟動(dòng)。滬港通、深港通和港股通分別有53只、30只和4只ETF產(chǎn)品納入。

    “將ETF納入互聯(lián)互通，拓展兩地市場(chǎng)的廣度和深度，實(shí)現內地與香港市場(chǎng)的進(jìn)一步融合，有助于我國資本市場(chǎng)國際化進(jìn)程和香港市場(chǎng)穩定發(fā)展。”南開(kāi)大學(xué)金融發(fā)展研究院院長(cháng)田利輝對《證券日報》記者表示，內地ETF納入互聯(lián)互通后，豐富外資可投資品種，提高其投資便利性，將為內地ETF市場(chǎng)帶來(lái)更多增量資金，微觀(guān)結構的改善也有助于ETF市場(chǎng)的健康穩定發(fā)展。與此同時(shí)，內地資金購買(mǎi)港股通ETF，也會(huì )切實(shí)助力港股市場(chǎng)穩定。更為重要的是，ETF納入互聯(lián)互通，還可以提高人民幣資產(chǎn)對外資的吸引力，助力人民幣國際化。

    83只ETF合計規模超6700億元

    川財證券首席經(jīng)濟學(xué)家、研究所所長(cháng)陳靂對《證券日報》記者表示，本次ETF納入互聯(lián)互通是在原有機制上進(jìn)一步深化改革，有利于推動(dòng)內地金融市場(chǎng)與香港金融市場(chǎng)共同發(fā)展。對港股市場(chǎng)而言，當前承載著(zhù)國內絕大多數互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，具有較強的活力與投資價(jià)值；對于A(yíng)股市場(chǎng)而言，ETF互聯(lián)互通為外資投資內地資產(chǎn)提供了便捷渠道，未來(lái)有望吸引更多海外資金參與其中。

    《證券日報》記者據Wind資訊數據統計，截至7月1日，陸股通（滬港通+深港通）納入83只ETF，規模合計6746.3億元。21只ETF規模超百億元，其中，華夏上證50ETF以522.70億元位居榜首，華泰柏瑞滬深300ETF、南方中證500ETF緊隨其后，規模分別為473.73億元、422.51億元。

    從ETF類(lèi)型來(lái)看，26只寬基類(lèi)ETF規模2984.12億元，主要為滬深300、中證500和創(chuàng )業(yè)板指等；行業(yè)主題基金57只，合計規模3762.18億元，主要為金融、消費、醫藥、新能源、芯片、國防軍工等。

    華夏基金數量投資部執行總經(jīng)理徐猛對《證券日報》記者表示，ETF納入互聯(lián)互通后，將進(jìn)一步促進(jìn)境內ETF市場(chǎng)發(fā)展。一是將為境內ETF市場(chǎng)拓寬長(cháng)期境外資金來(lái)源，境內ETF交易量以及境外長(cháng)線(xiàn)配置比例會(huì )逐步提升；二是提升境內ETF在國際資本市場(chǎng)的影響力；三是境內投資者或會(huì )跟隨北向資金配置相關(guān)ETF；四是進(jìn)一步提升境內ETF行業(yè)的集中度。

    陳靂表示，此次83只ETF基本覆蓋市場(chǎng)上大多數行業(yè)，投資者可以根據自己的投資偏好進(jìn)行選擇。隨著(zhù)相關(guān)交易制度的健全，未來(lái)有望將更多不同種類(lèi)的ETF納入互聯(lián)互通，進(jìn)一步豐富投資者可選擇的產(chǎn)品種類(lèi)。

    “境內83只ETF納入互聯(lián)互通后，其流動(dòng)性和交易活躍度將提升，有關(guān)ETF一級市場(chǎng)申購規模有望擴大。”田利輝表示。

    ETF交易具有兩大優(yōu)勢

    自2014年滬港通、2016年深港通開(kāi)通以來(lái)，滬深港股機制持續優(yōu)化，成為北向資金投資A股的重要渠道。據Wind資訊數據顯示，截至7月3日，陸股通標的1527只，合計總市值71.585萬(wàn)億元，占A股總市值比重84.41%，北向資金累計凈買(mǎi)入1.7萬(wàn)億元。

    徐猛表示，相較于股票，互聯(lián)互通機制下ETF交易有兩大優(yōu)勢：一是與個(gè)股相比，ETF風(fēng)險分散，流動(dòng)風(fēng)險小，投資風(fēng)險較低；二是ETF透明度更高。

    陳靂表示，投資股票更多是聚焦微觀(guān)因素，如公司財務(wù)狀況、估值情況，發(fā)展前景等，而ETF投資則更多是關(guān)注宏觀(guān)或者中觀(guān)情況，例如投資上證50ETF、上證180ETF、滬深300ETF等具有代表性的指數類(lèi)ETF，更多聚焦在國內宏觀(guān)經(jīng)濟情況，而投資芯片ETF、食品飲料ETF、碳中和ETF等行業(yè)ETF，則需要聚焦中觀(guān)行業(yè)情況，判斷行業(yè)發(fā)展前景。

    “總體來(lái)看，相對于股票投資，ETF由于其持倉標的分散，整體風(fēng)險弱于股票。但若將ETF細分，行業(yè)類(lèi)ETF由于成份股在資產(chǎn)類(lèi)別和產(chǎn)業(yè)類(lèi)別上非常集中，當行業(yè)出現風(fēng)險時(shí)，行業(yè)類(lèi)ETF也可能面臨較大回撤，因此行業(yè)類(lèi)ETF風(fēng)險高于指數類(lèi)ETF。”陳靂進(jìn)一步表示。

    對于未來(lái)北向資金偏好，徐猛認為，其對于行業(yè)主題ETF配置需求可能強于寬基類(lèi)ETF。內地行業(yè)主題ETF數量多、流動(dòng)性好，同時(shí)在香港市場(chǎng)上沒(méi)有類(lèi)似替代品。食品飲料板塊ETF和新能源車(chē)ETF有望獲得青睞。

    田利輝認為，互聯(lián)互通機制下，國際市場(chǎng)對內地市場(chǎng)的影響將更為顯著(zhù)。一方面，價(jià)值投資理念能夠得到更大推崇，頭部企業(yè)可以得到市場(chǎng)更高關(guān)注；另一方面，國際市場(chǎng)風(fēng)險也會(huì )借助互聯(lián)互通渠道更為顯著(zhù)地外溢至國內市場(chǎng)。因此，投資者在分析個(gè)股問(wèn)題和國內經(jīng)濟與政策走勢之外，還要關(guān)注國際經(jīng)濟金融形勢。