經(jīng)濟動(dòng)力強韌性足 外資“點(diǎn)贊”中國資產(chǎn)

    近期，海外市場(chǎng)波動(dòng)，A股市場(chǎng)走出獨立行情，并受到境外投資者青睞。中國經(jīng)濟持續向好，進(jìn)一步提升中國資產(chǎn)的吸引力。

    包括高盛、瑞銀、瑞信等多家主流外資機構均表達了對中國市場(chǎng)的投資信心，強調在美聯(lián)儲加快實(shí)施緊縮政策、海外經(jīng)濟調整壓力加大的背景下，中國市場(chǎng)可能成為全球投資者的“避風(fēng)港”。中國資本市場(chǎng)開(kāi)放紅利不斷釋放，將使人民幣資產(chǎn)繼續保持較強吸引力。

    逆勢向上吸引全球目光

    多家機構數據顯示，6月以來(lái)，在新興市場(chǎng)整體遭遇資金外流的背景下，A股獲得不少?lài)H投資者逆勢加倉。

    國際金融協(xié)會(huì )（IIF）日前表示，國際投資者6月逆勢增持A股，與其他新興市場(chǎng)的情況形成反差。IIF估計，6月A股市場(chǎng)獲91億美元外資流入。高盛日前發(fā)布的報告顯示，中國市場(chǎng)跨境資金流入情況改善，6月A股北向資金流入110億美元。

    數據顯示，繼北向資金上月凈買(mǎi)入729.6億元，達到互聯(lián)互通啟動(dòng)以來(lái)歷史第三高水平后，本月北向資金仍保持凈流入態(tài)勢。

    二季度，A股市場(chǎng)表現在亞洲地區一枝獨秀。據統計，二季度滬深300指數上漲逾6%，同期，韓國綜合指數下跌逾15%，日經(jīng)225指數下跌逾5%。其中，6月滬深300指數上漲逾9%，收獲2020年8月以來(lái)最大單月漲幅。“6月，A股逆勢上漲與外資逆勢加倉可謂互相成就，相得益彰。”一位機構市場(chǎng)人士說(shuō)道。

    “中國市場(chǎng)在亞洲新興市場(chǎng)中的表現更具韌性。”摩根大通首席亞洲及中國股票策略師劉鳴鏑表示，進(jìn)入2022年下半年，買(mǎi)入中國股票的理由變得更有說(shuō)服力。比如，中國經(jīng)常賬戶(hù)呈現持續性盈余、宏觀(guān)調控更具發(fā)力空間、流動(dòng)性收緊壓力不大等。

    獨立走勢展現魅力

    在中國資產(chǎn)獲得外資青睞的背后，是中國經(jīng)濟持續恢復，中國資產(chǎn)性?xún)r(jià)比進(jìn)一步凸顯。

    “當前，國內經(jīng)濟的‘穩’與海外通脹的‘瘋’形成強烈對比，決定了宏觀(guān)政策的很大不同。所以，國內資產(chǎn)價(jià)格運行也呈現出獨立性，與海外金融市場(chǎng)波動(dòng)并不完全同步。”申萬(wàn)宏源證券首席策略分析師王勝說(shuō)。

    有市場(chǎng)人士指出，隨著(zhù)美聯(lián)儲等海外主要央行加快貨幣緊縮，當前海外金融市場(chǎng)關(guān)注點(diǎn)正從“通脹”轉向“衰退”，這在近期美元指數上行、海外股市下跌、大宗商品價(jià)格回落上有所體現。反觀(guān)國內，隨著(zhù)一攬子穩經(jīng)濟措施逐步落地顯效，中國經(jīng)濟顯現出持續恢復向好勢頭，給予資產(chǎn)價(jià)格以有力支撐。

    在海外貨幣政策收緊之際，中國穩健的貨幣政策仍保持了對經(jīng)濟增長(cháng)的支持力度。近期，花旗銀行策略師將中國股票升為超配，并指出目前中國資產(chǎn)具備估值吸引力。

    高盛本月更新的一份研究報告稱(chēng)，在美國經(jīng)濟可能陷入衰退的情況下，新興市場(chǎng)可能遭遇更大幅度的調整。在宏觀(guān)經(jīng)濟指標向好的推動(dòng)下，中國股票可能會(huì )出現大量機會(huì )。中國股票將繼續由國內經(jīng)濟活動(dòng)驅動(dòng)。

    人民幣資產(chǎn)將繼續保持吸引力

    展望未來(lái)，多家機構認為，得益于政策面利好、基本面轉好，人民幣資產(chǎn)將繼續保持吸引力，外資增配A股仍是大勢所趨。

    政策面暖風(fēng)頻吹，增強機構投資人民幣資產(chǎn)的底氣。瑞信認為，近期推出的一攬子穩經(jīng)濟措施，提振了投資者對企業(yè)盈利及股票投資收益的預期，對A股市場(chǎng)構成利好。

    經(jīng)濟增長(cháng)前景是市場(chǎng)能否繼續走強、持續獲得投資者青睞的關(guān)鍵因素。瑞銀財富管理亞太區投資總監及宏觀(guān)經(jīng)濟主管胡一帆表示，與其他主要經(jīng)濟體正面臨經(jīng)濟下行壓力加大的局面不同，下半年中國經(jīng)濟復蘇是確定性的事件。

    此外，近期一系列資本市場(chǎng)深化改革開(kāi)放舉措，也提振了國際投資者參與中國市場(chǎng)和中國資產(chǎn)的信心。貝萊德中國區負責人湯曉東認為，近期將股票ETF納入互聯(lián)互通機制等舉措，豐富了跨境投資的渠道，為外資進(jìn)入中國市場(chǎng)提供了更多樣化、更便捷化手段和更具確定性的環(huán)境。摩根士丹利近期表示，包括個(gè)人養老金制度在內的各類(lèi)引入中長(cháng)期投資者的制度安排將給A股市場(chǎng)帶來(lái)長(cháng)期的積極影響。

    中國證券報記者注意到，繼摩根大通“翻多”后，近期高盛、花旗、瑞銀、瑞信、美銀等國際投行陸續唱多中國股市。

    綜合機構觀(guān)點(diǎn)分析，外資有望成為下半年A股市場(chǎng)增量資金來(lái)源之一。據中信證券測算，外資在國內經(jīng)濟基本面修復的吸引下正恢復穩步增配，參考2021年流入速度，預計下半年外資凈流入有望達2000億元左右。