韌性不斷增強 我國外匯市場(chǎng)將保持平穩運行

    近段時(shí)間，外資人民幣債券持倉的調整一度引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。專(zhuān)家表示，外資調整人民幣債券持倉對我國債市、匯市、股市的沖擊有限，人民幣匯率彈性增強，發(fā)揮了吸收內外部沖擊的“減震器”作用。展望未來(lái)，我國外匯市場(chǎng)運行有望保持平穩，韌性逐步增強，跨境資金流動(dòng)將呈現總體均衡。

    外資調整債券持倉影響有限

    “在國內疫情防控形勢向好，穩增長(cháng)政策落地生效，以及包括貨物貿易和直接投資在內的基礎國際收支強勁，增厚了我國抵御短期資本流向逆轉的‘防火墻’的情況下，外資人民幣債券持倉調整對市場(chǎng)的沖擊有限。”中銀證券全球首席經(jīng)濟學(xué)家管濤說(shuō)。

    業(yè)內人士表示，股票資產(chǎn)更具風(fēng)險資產(chǎn)特性，從實(shí)際表現看，股市并未發(fā)生外資持續減持的情況。從債券市場(chǎng)看，受美聯(lián)儲加息以及國際金融市場(chǎng)波動(dòng)影響，2月以來(lái)，外資投資人民幣債券總體由增持轉為減持。同一時(shí)期，出于對國際金融市場(chǎng)不確定性擔憂(yōu)，全球投資基金普遍減少債券持倉規模。

    “這波外資人民幣債券持倉的回撤，測試了我國金融市場(chǎng)體系的韌性，有助于增強我國穩慎推進(jìn)金融開(kāi)放的決心，也有助于提振外國投資者對我國金融開(kāi)放的信心。”管濤稱(chēng)，人民幣債券資產(chǎn)在全球仍具有重要配置價(jià)值。

    國家外匯管理局副局長(cháng)王春英此前表示，近期跨境證券投資的調整，沒(méi)有改變跨境資金均衡流動(dòng)總體穩定的格局，也不會(huì )改變外資增持人民幣資產(chǎn)的長(cháng)期趨勢。人民幣資產(chǎn)在很多方面具有較強吸引力，包括投資回報穩定、具有相對獨立的行情走勢、能較好滿(mǎn)足投資者資產(chǎn)配置需求等。

    跨境資金流動(dòng)趨于平衡

    在專(zhuān)家看來(lái)，人民幣匯率彈性增強，較好發(fā)揮了吸收內外部沖擊的“減震器”作用，促進(jìn)了跨境資金均衡流動(dòng)。

    今年以來(lái)，在美元走強、主要非美貨幣走弱的背景下，人民幣匯率雙向波動(dòng)增強，在全球范圍表現相對穩健。數據顯示，一季度人民幣匯率總體穩定，在岸人民幣對美元匯率小幅升值0.5%；二季度以來(lái)人民幣匯率呈現先貶后升的雙向波動(dòng)，日均波動(dòng)幅度創(chuàng )歷史新高，彈性顯著(zhù)增強。

    與此同時(shí)，銀行結售匯和跨境資金均趨向基本均衡，貿易、投資等與實(shí)體經(jīng)濟相關(guān)的跨境資金穩步流入，發(fā)揮了穩定外匯市場(chǎng)基本盤(pán)作用。

    外匯局國際收支分析小組認為，當前我國外匯市場(chǎng)供求基本平衡。雖然受外部環(huán)境變化影響，部分渠道外資出現階段性調整，但未改變我國跨境資金總體均衡的格局。這充分體現了我國作為大型開(kāi)放經(jīng)濟體在應對外部沖擊方面的優(yōu)勢?？偟膩?lái)看，今年以來(lái)，面對復雜多變的外部環(huán)境，我國外匯市場(chǎng)運行平穩，韌性增強。

    外匯市場(chǎng)供求平衡基礎更加堅實(shí)

    展望未來(lái)，專(zhuān)家表示，在我國經(jīng)濟基本面長(cháng)期向好、國際收支結構穩健、金融市場(chǎng)高水平對外開(kāi)放、外匯市場(chǎng)成熟理性的綜合支撐下，我國外匯市場(chǎng)運行有望繼續保持平穩，跨境資金流動(dòng)將呈現總體均衡，人民幣匯率在合理均衡區間雙向波動(dòng)。

    我國國際收支結構穩健有助于加固抵御短期資金流動(dòng)的“防火墻”。上述分析小組稱(chēng)，一方面，我國經(jīng)常賬戶(hù)將保持合理規模順差。另一方面，國內營(yíng)商環(huán)境不斷優(yōu)化，消費市場(chǎng)潛力巨大，高端制造業(yè)和新興服務(wù)業(yè)對外資的吸引力增強，來(lái)華直接投資相關(guān)跨境資金仍會(huì )穩步流入。此外，近年來(lái)我國外債結構優(yōu)化，再加上我國外匯儲備規模維持基本穩定，外匯市場(chǎng)供求平衡的基礎更加堅實(shí)。

    另外，隨著(zhù)中外經(jīng)濟增長(cháng)勢頭發(fā)生新變化，人民幣匯率的內在支撐因素逐步增強。浙商證券首席經(jīng)濟學(xué)家李超表示，下半年我國經(jīng)濟增速料持續恢復，而美國經(jīng)濟調整壓力加大，中美經(jīng)濟增長(cháng)的相對變化，有望支撐人民幣對美元匯率保持在合理水平。