10月制造業(yè)PMI總體穩定 經(jīng)濟恢復需穩固

    10月31日，國家統計局服務(wù)業(yè)調查中心和中國物流與采購聯(lián)合會(huì )發(fā)布了采購經(jīng)理指數（PMI）。數據顯示，10月，制造業(yè)PMI、非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數（非制造業(yè)PMI）和綜合PMI產(chǎn)出指數分別為49.2%、48.7%和49.0%。

    從行業(yè)情況看，在調查的21個(gè)行業(yè)中，有11個(gè)位于擴張區間，制造業(yè)景氣面總體穩定。建筑業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數雖然較上月有所回落，但業(yè)務(wù)活動(dòng)預期指數為近期高點(diǎn)。

    經(jīng)濟恢復發(fā)展基礎

    需進(jìn)一步穩固

    10月，制造業(yè)PMI、非制造業(yè)PMI和綜合PMI產(chǎn)出指數均跌破景氣度臨界值。具體來(lái)看，10月，制造業(yè)PMI為49.2%，較上月下降0.9個(gè)百分點(diǎn)，連續2個(gè)月環(huán)比上升后再次下降，非制造業(yè)PMI為48.7%，環(huán)比下降1.9個(gè)百分點(diǎn)，綜合PMI產(chǎn)出指數為49%，較上月下降1.9個(gè)百分點(diǎn)。

    對于前述三個(gè)指數均跌破臨界值，國家統計局服務(wù)業(yè)調查中心高級統計師趙慶河表示，原因在于受?chē)鴥纫咔槎喟l(fā)散發(fā)等影響，也表明我國經(jīng)濟恢復發(fā)展基礎需進(jìn)一步穩固。

    中國物流與采購聯(lián)合會(huì )特約分析師張立群指出，分析10月份PMI走勢，既要注意十一長(cháng)假對月度環(huán)比指標的客觀(guān)影響，也要注意散發(fā)疫情對市場(chǎng)和企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的影響，這些是PMI明顯下降的主要原因。從歷史數據來(lái)看，多數年份內10月指數水平低于9月。

    “10月新訂單指數明顯下降，反映需求不足的企業(yè)占比達52.8%，表明需求收縮壓力仍然明顯；購進(jìn)價(jià)格和出廠(chǎng)價(jià)格指數提高，則表明確保產(chǎn)業(yè)鏈、供應鏈穩定的工作不可絲毫松懈。”張立群說(shuō)，要進(jìn)一步接續發(fā)力做好應對三重壓力穩增長(cháng)的工作，為全面落實(shí)黨的二十大戰略部署開(kāi)好局、起好步。

    10月，高耗能行業(yè)PMI降至收縮區間，是制造業(yè)景氣回落的主要原因之一。據統計，10月高耗能行業(yè)中反映市場(chǎng)需求不足的企業(yè)比重為56.7%，高于總體3.9個(gè)百分點(diǎn)。

    英大證券研究所所長(cháng)鄭后成表示，展望11~12月，全球主要經(jīng)濟體制造業(yè)PMI跌破榮枯線(xiàn)，出口金額當月同比大概率繼續承壓，我國工業(yè)企業(yè)處于主動(dòng)去庫存階段，房地產(chǎn)投資增速難言反轉的背景下，預計11~12月我國制造業(yè)PMI大幅上行概率較低。在此基礎上，考慮工業(yè)企業(yè)盈利增速承壓，宏觀(guān)政策“以我為主”，預計我國貨幣政策力度還將維持“穩中偏松”，不排除在年內降準的可能。

    廣發(fā)證券首席經(jīng)濟學(xué)家郭磊表示，在新一輪區域疫情多發(fā)散發(fā)的背景下，高頻數據所代表的經(jīng)濟活動(dòng)再度放緩已是事實(shí)，10月PMI是對這一特征在數據端的確認。這一確認，一是短期增長(cháng)預期的再度調整，二是政策繼續積極穩增長(cháng)的想象空間再度打開(kāi)，尤其是年內尚有貨幣政策空間。

    基建成重要支撐點(diǎn)

    10月，非制造業(yè)PMI恢復態(tài)勢也有所放緩。從投資看，建筑業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數較上月有所回落，為58.2%。不過(guò)，分項中，土木工程建筑業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數為60.8%，連續兩個(gè)月位于高位景氣區間。

    趙慶河說(shuō)，這表明工程建設施工進(jìn)度穩步推進(jìn)，行業(yè)生產(chǎn)活動(dòng)擴張加快。

    從市場(chǎng)預期看，建筑業(yè)業(yè)務(wù)活動(dòng)預期指數為64.2%，為近期高點(diǎn)，建筑業(yè)企業(yè)對行業(yè)發(fā)展樂(lè )觀(guān)度有所提升。

    中國物流與采購聯(lián)合會(huì )副會(huì )長(cháng)蔡進(jìn)認為，四季度，多地基建項目紛紛提速，國務(wù)院部署的專(zhuān)項債地方結存限額于10月底發(fā)行完畢，為基建加速提供資金保障。

    郭磊認為，目前基建仍是一個(gè)重要的支撐點(diǎn)，上半年可能資金到位比較明顯，但落地未形成。下半年增量政策工具加碼，疊加實(shí)物工作量落地，四季度可能存在反季節性上行。

    此外，從消費看，10月份，國內疫情點(diǎn)多面廣頻發(fā)，服務(wù)業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數降至47.0%，低于上月1.9個(gè)百分點(diǎn)，服務(wù)業(yè)景氣水平有所回落。蔡進(jìn)指出，雖然受疫情拖累，零售、交通運輸、住宿、餐飲、景區服務(wù)和文體娛樂(lè )等行業(yè)活動(dòng)持續偏弱，但批發(fā)業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數和新訂單指數較上月大幅上升，預示“雙十一”相關(guān)線(xiàn)上消費需求有望集中釋放。在疫情影響減弱的前提下，相關(guān)服務(wù)消費需求有望加快恢復。