海外經(jīng)濟衰退陰云難散 中國資產(chǎn)熱度升溫

    當地時(shí)間12月14日，美聯(lián)儲宣布加息50基點(diǎn)。盡管加息步伐放緩，但美聯(lián)儲主席鮑威爾卻意外放“鷹”，這也強化了市場(chǎng)對美國經(jīng)濟衰退的預期。

    相比海外衰退陰云難散的局面，中國經(jīng)濟向好趨勢明朗，中國資產(chǎn)熱度正持續升溫。

    美國經(jīng)濟衰退預期增強

    對于美聯(lián)儲放緩加息步伐但會(huì )繼續加息的表態(tài)，業(yè)內人士認為，這種小步伐、高頻次的加息節奏將推高終端利率，強化美國經(jīng)濟衰退預期。

    “美國通脹已經(jīng)出現拐點(diǎn)但處于高位，隨著(zhù)美聯(lián)儲緊縮力度的不斷加大，融資成本抬升對于美國經(jīng)濟增長(cháng)的侵蝕作用將不斷增強，因此避免衰退或避免深度衰退的窗口越來(lái)越小。”中金公司策略分析師劉剛說(shuō)。

    基于利差數據，中信證券近日發(fā)布的一篇研報對未來(lái)美國經(jīng)濟步入衰退的概率進(jìn)行了預測，未來(lái)12個(gè)月內美國經(jīng)濟衰退風(fēng)險為60%左右。中信證券首席經(jīng)濟學(xué)家明明表示：“我們通過(guò)三個(gè)關(guān)鍵利差測算出的衰退概率均已突破危險閾值，反映出未來(lái)12個(gè)月內美國經(jīng)濟較難避免衰退，2023年上半年美國經(jīng)濟衰退風(fēng)險較大。”

    事實(shí)上，美聯(lián)儲也認識到了這一點(diǎn)。當地時(shí)間12月14日，美聯(lián)儲下調了2023年、2024年的美國經(jīng)濟增速預期。具體來(lái)看，美聯(lián)儲預計2023年和2024年的美國GDP預期增速分別為0.5%和1.6%，9月時(shí)的預期分別為1.2%和1.7%。

    資金涌向中國資產(chǎn)

    相比海外衰退陰云難散等的局面，中國經(jīng)濟向好趨勢明朗，全球資金正快速涌向中國資產(chǎn)。

    國際金融協(xié)會(huì )（IIF）最新數據顯示，今年11月流向新興市場(chǎng)的外資創(chuàng )下2021年6月以來(lái)新高。其中，流向中國股市的資金達到85億美元，為2022年以來(lái)外資在中國股市的最大月度增幅。

    東方證券策略分析師張志鵬認為，目前海外處于經(jīng)濟景氣高點(diǎn)回落、經(jīng)濟實(shí)質(zhì)性衰退風(fēng)險增加以及金融條件從不斷收緊到邊際放松的過(guò)渡階段，而我國國內處于通脹平緩、流動(dòng)性寬松且經(jīng)濟內生動(dòng)能逐步修復的狀態(tài)。“A股、港股等權益資產(chǎn)將處于更為有利的宏觀(guān)環(huán)境。”張志鵬說(shuō)。

    從配置方向上看，張志鵬看好三條主線(xiàn)。一是確定性強、景氣度高的醫藥、TMT、軍工和高端制造等板塊；二是防疫政策優(yōu)化調整后需求具有高彈性的食品飲料、社會(huì )服務(wù)、醫美化妝品等板塊；三是具有“盈利能力強+高分紅+低估值+主題催化”等多重驅動(dòng)的央企上市公司。

    招商基金研究部首席經(jīng)濟學(xué)家李湛認為，國內經(jīng)濟穩步回升，國內資產(chǎn)將優(yōu)于海外資產(chǎn)?？蓛?yōu)先配置國內權益資產(chǎn)，其次為國內商品。