國際機構展望明年經(jīng)濟 人民幣資產(chǎn)成關(guān)鍵標的

    2022年行將翻篇：回眸這一年，全球主要經(jīng)濟體普遍面臨高通脹之煩惱，加息大招連番出手，至年末，這輪高強度加息方才幾近尾聲。

    2023年新頁(yè)待啟：展望新一年，通脹壓力放緩勢頭已現，市場(chǎng)有望見(jiàn)證全球央行上半年暫停加息，但全球經(jīng)濟復蘇難以為繼，或將步入“滯脹”下半場(chǎng)。

    市場(chǎng)轉變之間，投資機遇蘊藏。“目前市況是投資者可以把握投資機會(huì )的時(shí)候。”多家國際機構認為，未來(lái)數十年，全球GDP重心將逐步地向亞洲轉移、向中國轉移。與此同時(shí)，隨著(zhù)一系列穩增長(cháng)政策凝聚成合力，全球市場(chǎng)對中國資本市場(chǎng)的信心和風(fēng)險偏好已顯著(zhù)提升。

    通脹放緩

    全球經(jīng)濟重心更多傾斜亞洲

    2022年，一場(chǎng)罕見(jiàn)的全球加息潮襲來(lái)，市場(chǎng)劇烈震蕩。如今，潮水漸退，全球經(jīng)濟環(huán)境將呈現何種樣貌？

    在最新展望報告中，IMF預計，2022年全球經(jīng)濟增長(cháng)將維持在3.2%，2023年將減速至2.7%，全球約三分之一的經(jīng)濟體將出現收縮。

    “2023年的經(jīng)濟增長(cháng)環(huán)境仍具挑戰性。當前是美聯(lián)儲有紀錄以來(lái)最快的加息周期之一，美國出現經(jīng)濟衰退的可能性很大。在能源價(jià)格的沖擊下，歐洲將陷入經(jīng)濟衰退。”渣打銀行財富管理團隊認為，預計2023年歐美將陷入衰退，中國有望實(shí)現復蘇。

    此前困擾主要經(jīng)濟體多時(shí)的通脹或將有所放緩，這也有望成為2023年全球經(jīng)濟的一大亮點(diǎn)。“經(jīng)濟放緩有助通脹大幅降溫，但通脹不會(huì )回落到2%。”該團隊表示，全球通脹有望放緩，且美聯(lián)儲可能在2023年上半年暫停加息，隨后在下半年減息。

    就具體經(jīng)濟體而言，全球經(jīng)濟重心將更多“東移”。高盛最新發(fā)布研報認為，盡管發(fā)達經(jīng)濟體和新興經(jīng)濟體的實(shí)際GDP增長(cháng)都會(huì )有所放緩，但相對而言，新興市場(chǎng)的增長(cháng)繼續超過(guò)發(fā)達市場(chǎng)。

    “與發(fā)達經(jīng)濟體之間的收入差距持續減小，意味著(zhù)新興市場(chǎng)在全球GDP中所占比重將繼續逐步上升，全球收入分配將轉向這一不斷壯大的‘中等收入’經(jīng)濟群體。”高盛預計，未來(lái)30年，全球GDP的重心將逐步地向亞洲轉移。

    穩增長(cháng)政策凝聚合力

    人民幣資產(chǎn)成海外資金關(guān)鍵標的

    市場(chǎng)環(huán)境瞬息萬(wàn)變，國際機構對于資產(chǎn)類(lèi)別的偏好也微妙變化。

    增加對亞洲市場(chǎng)的權重，成為多家國際機構的默契選擇。景順亞洲（日本除外）首席投資總監邁克·紹表示，亞洲經(jīng)濟增長(cháng)將于2023年重回正軌。亞洲地區（除日本外）獨特的經(jīng)濟形勢以及頗具吸引力的股票估值，可為全球投資者提供良好的多元化投資機會(huì )。

    “更廣泛地說(shuō)，美元轉向最終會(huì )支持新興市場(chǎng)資產(chǎn)，其中包括亞洲股市。我們目前認為，亞洲（除日本）股票和債券具備價(jià)值吸引力。”渣打銀行財富管理團隊認為。

    而在穩增長(cháng)的清晰政策主線(xiàn)之下，中國市場(chǎng)成為海外資金的關(guān)鍵目的地。“明年二季度起，預計人民幣將穩步升值。”瑞銀財富管理投資總監辦公室（CIO）稱(chēng)，美聯(lián)儲屆時(shí)或已結束加息周期，而中美經(jīng)濟增長(cháng)可能分化，即美國增長(cháng)放緩及中國經(jīng)濟反彈。這種宏觀(guān)經(jīng)濟差可會(huì )鼓勵投資資金流入中國資產(chǎn)。

    邁克·紹認為，中國市場(chǎng)的重新開(kāi)放將對中國內需產(chǎn)生積極影響，服務(wù)業(yè)可能從中受益。更重要的是，消費者信心將因此大幅提升。而且，中國國內的潛在需求實(shí)現反彈，預計將會(huì )引發(fā)亞洲鄰國貿易、出口和增長(cháng)強勁復蘇。

    隨著(zhù)一系列穩增長(cháng)政策凝聚成合力，全球市場(chǎng)對中國資本市場(chǎng)的信心和風(fēng)險偏好已顯著(zhù)提升。“可以預見(jiàn)，隨著(zhù)政策凝聚合力，2023年將是全力穩增長(cháng)、重點(diǎn)發(fā)展經(jīng)濟的一年。”匯豐環(huán)球私人銀行及財富管理中國首席投資總監匡正表示，未來(lái)6到12個(gè)月，匯豐維持對中國股票較為建設性的看法。這其中，科技創(chuàng )新、綠色轉型等蘊含長(cháng)期政策紅利機會(huì )的板塊值得關(guān)注。

    “中國股市幾乎為歷史最低水平，遠低于發(fā)達經(jīng)濟體。低估值為希望投資中國股票的投資者提供了一個(gè)機會(huì )。”邁克·紹認為，中國在岸和離岸股市中均擁有大量機會(huì )，與消費相關(guān)的公司、醫療保健公司和互聯(lián)網(wǎng)公司等，均有望從國內需求復蘇和重新開(kāi)放中受益。