深化改革擴大開(kāi)放 資本市場(chǎng)續寫(xiě)高質(zhì)量發(fā)展新篇章

    本報記者 吳曉璐

    過(guò)去一年，聚焦提高直接融資比重和服務(wù)科技創(chuàng )新，資本市場(chǎng)深入推進(jìn)注冊制改革，資源配置功能有效發(fā)揮，資本加速流入科創(chuàng )領(lǐng)域；高水平雙向開(kāi)放步履加快，市場(chǎng)結構和生態(tài)逐步改善，韌性明顯增強。

    據滬深北證券交易所數據統計，2022年股權融資規模達1.47萬(wàn)億元。2022年，我國資本市場(chǎng)在助力科技、產(chǎn)業(yè)與資本高水平循環(huán)，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展等方面，發(fā)揮了重要作用。

    今年是全面貫徹落實(shí)黨的二十大精神的開(kāi)局之年。站在新起點(diǎn)上，資本市場(chǎng)將進(jìn)一步深化注冊制改革，提高資本要素配置效率，持續完善多層次市場(chǎng)體系，推動(dòng)“科技-產(chǎn)業(yè)-金融”良性循環(huán)，擴大高水平雙向開(kāi)放，更大力度吸引和利用外資，續寫(xiě)高質(zhì)量發(fā)展新篇章。

    注冊制改革走穩走實(shí)

    注冊制改革是資本市場(chǎng)全面深化改革的“牛鼻子”工程。2022年，監管部門(mén)統籌細節和全局，持續推進(jìn)注冊制改革，為全面注冊制實(shí)施做好各項準備。

    “隨著(zhù)科創(chuàng )板、創(chuàng )業(yè)板注冊制試點(diǎn)取得顯著(zhù)成效，以及證券法等法律法規不斷完善，實(shí)行全面注冊制的基礎已經(jīng)成熟。”中信證券首席經(jīng)濟學(xué)家明明對《證券日報》記者表示。

    2023年，全面注冊制改革有望迎來(lái)“關(guān)鍵一躍”。近日，證監會(huì )召開(kāi)黨委會(huì )議，傳達學(xué)習中央經(jīng)濟工作會(huì )議精神時(shí)表示，“深入推進(jìn)股票發(fā)行注冊制改革，突出把選擇權交給市場(chǎng)這個(gè)本質(zhì)，放管結合，提升資源配置效率。”

    為使注冊制改革走穩走實(shí)，在入口端，需嚴把審核質(zhì)量關(guān)，進(jìn)一步提升發(fā)行審核透明度，壓實(shí)發(fā)行人和中介機構責任；在融資端，需穩步推進(jìn)并購重組注冊制改革，更好支持企業(yè)通過(guò)并購重組提質(zhì)增效；在出口端，需堅持應退盡退，鞏固常態(tài)化退市機制，優(yōu)化破產(chǎn)重整制度，支持有挽救價(jià)值的企業(yè)通過(guò)破產(chǎn)重整獲得新生。

    南開(kāi)大學(xué)金融發(fā)展研究院院長(cháng)田利輝對記者表示，“主板推進(jìn)注冊制改革的關(guān)鍵在于如何能夠設置合適的發(fā)行上市標準，既有高標準又有包容性，進(jìn)而保障實(shí)力優(yōu)秀或潛力強大的企業(yè)上市。同時(shí)，需要持續提高上市公司信披質(zhì)量。”

    明明認為，為推進(jìn)全面注冊制改革，監管部門(mén)還需進(jìn)一步完善多層次資本市場(chǎng)體系，強化特色板塊功能，促進(jìn)衍生品市場(chǎng)和股票市場(chǎng)的良性互動(dòng)，持續推進(jìn)資本市場(chǎng)法律法規建設，保護市場(chǎng)參與者權益等。

    助力“科技-產(chǎn)業(yè)-金融”良性循環(huán)

    注冊制改革提高了資本市場(chǎng)包容性，優(yōu)化其資源配置功能，有利于資本市場(chǎng)更好服務(wù)創(chuàng )新驅動(dòng)發(fā)展戰略。據Wind資訊數據統計，截至2022年年底，注冊制下上市公司達1075家，上市募資合計1.19萬(wàn)億元，總市值達8.57萬(wàn)億元。集成電路、生物醫藥、新能源等先導產(chǎn)業(yè)示范和聚集效應逐步形成。

    支持科技創(chuàng )新企業(yè)加速上市的同時(shí)，資本市場(chǎng)也暢通私募股權和創(chuàng )投機構“募投管退”全環(huán)節堵點(diǎn)，“投早投小投科技”日益活躍。數據顯示，注冊制改革以來(lái)，近九成科創(chuàng )板公司、超六成創(chuàng )業(yè)板公司和超七成北交所公司上市前獲得私募股權和創(chuàng )投機構投資。

    此外，科創(chuàng )板特有的詢(xún)價(jià)轉讓機制，進(jìn)一步優(yōu)化創(chuàng )投退出渠道，形成“募投管退”良性循環(huán)。

    交易所債市方面，去年5月份，科技創(chuàng )新公司債由試點(diǎn)轉常規。據Wind資訊數據統計，截至2022年年底，科技創(chuàng )新公司債融資821.4億元，募集資金主要投向新能源、集成電路、人工智能、高端制造等前沿領(lǐng)域，助力科技成果加速向現實(shí)生產(chǎn)力轉化。

    去年12月份，證監會(huì )和工信部聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于高質(zhì)量建設區域性股權市場(chǎng)“專(zhuān)精特新”專(zhuān)板的指導意見(jiàn)》，明確了一系列發(fā)揮市場(chǎng)功能支持“專(zhuān)精特新”企業(yè)發(fā)展的政策，補齊多層次資本市場(chǎng)短板，為科創(chuàng )企業(yè)提供全生命周期服務(wù)。

    上海國家會(huì )計學(xué)院金融系主任葉小杰表示，設立“專(zhuān)精特新”專(zhuān)板是補足資本市場(chǎng)服務(wù)專(zhuān)精特新企業(yè)的重要拼圖，將資本市場(chǎng)的支持覆蓋至專(zhuān)精特新企業(yè)的全生命周期，對于強化我國創(chuàng )新驅動(dòng)發(fā)展戰略具有重要意義。

    田利輝認為，推動(dòng)“科技-產(chǎn)業(yè)-金融”良性循環(huán)，需要推動(dòng)科技成果形成產(chǎn)業(yè)，并讓產(chǎn)業(yè)及時(shí)資本化。私募市場(chǎng)發(fā)展是我國科技力量市場(chǎng)化成長(cháng)的關(guān)鍵所在，我國需要大力發(fā)展天使、創(chuàng )投和私募股權基金，完善多層次市場(chǎng)體系。另外，促進(jìn)技術(shù)與產(chǎn)業(yè)雙向互通需要優(yōu)化資源配置，因此也要鼓勵市場(chǎng)化的并購重組。

    穩步推進(jìn)更高水平雙向開(kāi)放

    2022年，資本市場(chǎng)雙向開(kāi)放動(dòng)作頻頻。內地和香港股票互聯(lián)互通機制進(jìn)一步優(yōu)化，可投資品種逐漸豐富。ETF納入內地和香港股票市場(chǎng)互聯(lián)互通機制落地，中國證監會(huì )、香港證監會(huì )原則同意交易所進(jìn)一步擴大股票互聯(lián)互通標的范圍。另外，滬深港通交易日歷優(yōu)化工作啟動(dòng)，優(yōu)化后無(wú)法交易的天數預計減少約一半。

    監管部門(mén)支持企業(yè)依法依規用好國內國際“兩個(gè)市場(chǎng)、兩種資源”融資發(fā)展。自去年2月份境內外交易所互聯(lián)互通存托憑證業(yè)務(wù)擴圍以來(lái)，截至2022年年底，超過(guò)30家A股公司宣布籌劃發(fā)行GDR，10家A股公司成功發(fā)行GDR。

    加強與全球主要證券市場(chǎng)合作，深交所和新加坡交易所集團ETF互通開(kāi)通，中韓合編指數ETF在上交所和韓國交易所同步上市。此外，交易所債市對外開(kāi)放更進(jìn)一步，境外機構投資者可直接投資交易所債市。中美審計監管合作各項工作進(jìn)展順利。

    談及資本市場(chǎng)對外開(kāi)放的重點(diǎn)，田利輝認為，2023年資本市場(chǎng)對外開(kāi)放的重點(diǎn)是監管協(xié)調。在對外開(kāi)放方面，我國設計了多種產(chǎn)品和模式，有力推動(dòng)了境內外股票市場(chǎng)互聯(lián)互通。