央行逆回購規模重回千億元級 流動(dòng)性“松緊得宜”成常態(tài)

    本報記者 劉琪

    2月6日，中國人民銀行（下稱(chēng)“央行”）發(fā)布公告，為維護銀行體系流動(dòng)性合理充裕，當日以利率招標方式開(kāi)展了1500億元逆回購操作，操作利率維持2%不變。鑒于當日有5230億元逆回購到期，故央行公開(kāi)市場(chǎng)實(shí)現凈回籠3730億元。

    春節后，央行逆回購方向上以?xún)艋鼗\貨幣為主。據Wind數據統計顯示，1月28日至2月6日，央行公開(kāi)市場(chǎng)累計實(shí)現凈回籠14410億元。

    “央行在春節前通過(guò)提高逆回購操作規模、啟用不同期限逆回購工具等公開(kāi)市場(chǎng)操作方式，靈活安排操作數量和資金期限以維護流動(dòng)性平穩。”仲量聯(lián)行大中華區首席經(jīng)濟學(xué)家兼研究部總監龐溟對《證券日報》記者表示，這部分大量投放的流動(dòng)性會(huì )在春節后短期內集中到期并自然收回。

    從逆回購投放量來(lái)看，1月28日至2月1日，央行操作規模均為千億元級。2月2日降至660億元，2月3日進(jìn)一步降至230億元，2月6日則又升至1500億元。

    談及逆回購操作規?；厣脑?，光大銀行金融市場(chǎng)部宏觀(guān)研究員周茂華對《證券日報》記者表示，由于2月6日公開(kāi)市場(chǎng)操作工具到期回籠量相對較大，市場(chǎng)利率有所回升，央行適度加大逆回購操作，以滿(mǎn)足機構短期資金需求，平穩短期資金面；同時(shí)也釋放出央行呵護資金面，確保市場(chǎng)流動(dòng)性保持合理充裕的信號。

    全國銀行間同業(yè)拆借中心數據顯示，2月6日上海銀行間同業(yè)拆放利率（Shibor）全線(xiàn)走高。其中，隔夜Shibor上行52個(gè)基點(diǎn)至1.782%，7天及14天Shibor則分別上行15.7個(gè)基點(diǎn)、9.8個(gè)基點(diǎn)至2.007%、1.966%，均為2月2日以來(lái)最高水平。另外，DR007（銀行間存款類(lèi)機構7天質(zhì)押式回購加權平均利率）2月3日報1.821%，截至2月6日16時(shí)30分，DR007報2.0039%。

    從本月流動(dòng)性擾動(dòng)因素來(lái)看，龐溟表示，除了春節后現金回籠與中長(cháng)期資金到期等因素外，其他流動(dòng)性擾動(dòng)因素主要包括繳稅、財政債凈繳款、存款繳準等。但參考往年數據，2月份與3月份均為繳稅常月，預計2月份與3月份繳稅、政府債凈繳款和繳準規模較小，對流動(dòng)性的影響相對可控。

    周茂華也認為，“結合以往經(jīng)驗，本月流動(dòng)性因素除了公開(kāi)市場(chǎng)操作工具到期、春節后現金逐步回籠外，還有債券發(fā)行，繳稅、繳準等。”

    周茂華進(jìn)一步表示，從近期央行操作特點(diǎn)看，央行公開(kāi)市場(chǎng)操作保持靈活性，相對于“量”，央行操作更重“價(jià)”（市場(chǎng)利率），預計接下來(lái)央行將關(guān)注短期因素擾動(dòng)與市場(chǎng)利率水平，通過(guò)多種工具靈活操作，熨平短期資金面波動(dòng)，確保市場(chǎng)利率圍繞政策利率附近波動(dòng)。

    在龐溟看來(lái)，接下來(lái)一段時(shí)間資金面將繼續維持松緊得宜、穩健中性的狀況，流動(dòng)性將繼續保持合理充裕，推動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟融資成本繼續保持整體下行趨勢。