畢馬威中國首席經(jīng)濟學(xué)家康勇：后續5年期以上LPR能否下調取決于樓市修復情況

    本報記者 閆立良

    “房企大規模增量發(fā)行美元債的時(shí)機可能尚不成熟。”2月24日，畢馬威中國首席經(jīng)濟學(xué)家康勇在接受《證券日報》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，今年房企將面臨較大規模美元債到期，部分企業(yè)可能面臨一定兌付壓力。從國內市場(chǎng)來(lái)看，后續5年期以上LPR仍存在一定的下調空間，能否落地取決于未來(lái)樓市的修復情況。

    房地產(chǎn)投資增速降幅將有所收窄

    從房地產(chǎn)銷(xiāo)售數據來(lái)看，春節后成交面積有所回暖但是依然偏弱。部分城市恢復程度有所加快，比如一線(xiàn)城市成交面積已恢復至2019年的水平，三線(xiàn)城市的成交面積同比2022年也有所回升，但仍有一些城市銷(xiāo)售依然疲軟。

    康勇判斷，2023年房地產(chǎn)市場(chǎng)較去年將不斷改善，但整體依然處于修復期。居民購房仍需要信心和收入的持續改善，只有房地產(chǎn)銷(xiāo)售企穩回升才能帶動(dòng)新開(kāi)工和房地產(chǎn)投資改善，從而實(shí)現市場(chǎng)良性循環(huán)。

    增強購房者信心，穩房?jì)r(jià)、穩預期是未來(lái)政策發(fā)力重點(diǎn)?？涤抡J為，在供給端，2022年12月份央行設立了2000億元保交樓結構性貸款工具，2023年“保交樓”資金規模有望進(jìn)一步加大，預計施工和竣工在“保交樓、穩民生”政策的支持下有望保持穩定?？傮w來(lái)看，今年房地產(chǎn)投資增速降幅將有所收窄。

    房企信貸、債券、股權融資“三箭齊發(fā)”改善了房企融資需求，推動(dòng)房地產(chǎn)市場(chǎng)回暖。例如，“第三支箭”意味著(zhù)房地產(chǎn)并購重組、股權融資恢復，有助于行業(yè)融資環(huán)境改善。一些資金遇到困難的房地產(chǎn)企業(yè)積極考慮出售資產(chǎn)提升流動(dòng)性，一些優(yōu)質(zhì)企業(yè)也正在擇機加大收購力度，這些并購重組有利于提升房地產(chǎn)行業(yè)的集中度。“目前出售的資產(chǎn)主要從項目層面出發(fā)，有助于推動(dòng)項目的順利開(kāi)發(fā)和交付。”康勇稱(chēng)。

    2023年房企將有較大規模的美元債到期?？涤卤硎?，目前市場(chǎng)整體流動(dòng)性依然偏緊，不排除一些資金面緊張的房企與債券持有者談判債務(wù)展期或者爭取股東資金支持現象的出現，部分不能及時(shí)達成協(xié)議的債券可能面臨一定違約風(fēng)險。

    他強調，當前市場(chǎng)投資者信心還有待修復，房企大規模增量發(fā)行美元債的時(shí)機可能尚不成熟，企業(yè)目前主要還處于觀(guān)望狀態(tài)。

    2月份新增信貸仍有望保持同比多增

    1月份新增人民幣貸款高達4.9萬(wàn)億元，創(chuàng )歷史最高?？涤抡J為，這個(gè)成績(jì)來(lái)之不易。一方面是政府鼓勵銀行合理把握信貸投放節奏，適度靠前發(fā)力；另一方面今年開(kāi)年以來(lái)地方重大項目陸續開(kāi)工，基建和制造業(yè)融資需求有效釋放，企業(yè)中長(cháng)期貸款達到3.5萬(wàn)億元，較去年同期增加1.4萬(wàn)億元，并遠超歷史同期水平。

    “不過(guò)在樓市低迷的影響下，居民中長(cháng)期貸款同比少增。”康勇預計，后續信貸投放規模相比1月份會(huì )出現階段性放緩。不過(guò)隨著(zhù)經(jīng)濟逐步復蘇，市場(chǎng)主體自主融資需求不斷改善，疊加宏觀(guān)政策延續穩增長(cháng)取向，2月份新增信貸規模仍有望保持同比多增。

    貨幣政策方面，2月份LPR報價(jià)利率仍維持不變?？涤抡J為，短期來(lái)看，由于市場(chǎng)景氣度有所好轉，企業(yè)融資意愿偏強，降準降息的緊迫性有所降低。

    今年1月份人民銀行、銀保監會(huì )建立首套住房貸款利率政策動(dòng)態(tài)調整機制，階段性取消了樓市低迷地區的首套房貸利率下限，受此政策影響，部分城市貸款利率已經(jīng)下調至4%以下，有利于降低首套購房者的資金成本，推動(dòng)市場(chǎng)回暖。

    “該政策的實(shí)施使得短期內5年期以上LPR調降的必要性有所降低。”康勇強調，后續5年期以上LPR仍存在一定的下調空間，能否落地取決于未來(lái)樓市的修復情況。目前房地產(chǎn)市場(chǎng)依然偏弱，如果后續依然沒(méi)有明顯回暖，預期將對房地產(chǎn)行業(yè)采取更多定向支持措施。

（編輯 才山丹）