“固收+”基金熱度不減 今年已成立181只

    證券時(shí)報記者 曹雯璟

    今年以來(lái)，“固收+”基金繼續受到青睞，年內已有181只“固收+”基金成立，接近去年同類(lèi)產(chǎn)品總數的75%。

    多位“固收+”基金經(jīng)理表示，在目前的市場(chǎng)環(huán)境下，傾向于超配權益市場(chǎng)、低配債券市場(chǎng)。

    Wind數據顯示，截至6月11日，今年以來(lái)已有181只“固收+”基金（包括二級債基、偏債混合型基金）成立，其中，5月份成立了36只、6月以來(lái)成立了13只。而去年全年成立的“固收+”基金總數為245只，今年的成立速度比去年明顯加快。

    這當中還出現了多只爆款。據Wind數據顯示，今年成立的“固收+”基金中，有20只發(fā)行份額超過(guò)了50億份；易方達悅安一年持有、易方達悅夏一年持有、華安添利6個(gè)月持有、廣發(fā)恒信一年持有、中信保誠豐裕一年持有的發(fā)行份額都超過(guò)了100億份。

    此外，目前還有34只“固收+”產(chǎn)品正在發(fā)行，6月開(kāi)始募集的有華夏興源穩健一年持有、華寶安享、博時(shí)恒璽一年持有、景順長(cháng)城安益回報一年持有、富國泰享回報6個(gè)月持有、國泰佳益等16只。

    談到“固收+”產(chǎn)品的資產(chǎn)配置方向，易方達基金多資產(chǎn)公募投資部負責人、基金經(jīng)理張雅君表示，周期位置確定大類(lèi)資產(chǎn)的勝率，估值位置確定大類(lèi)資產(chǎn)賠率。在資產(chǎn)配置方向上，仍然堅持以周期位置為主要判斷依據。目前看來(lái)，經(jīng)濟復蘇的趨勢并沒(méi)有結束，海外需求的擴張在下半年仍可持續，將會(huì )對國內經(jīng)濟產(chǎn)生進(jìn)一步的拉動(dòng)作用。如果疊加偏高的產(chǎn)能利用率，企業(yè)盈利在下半年會(huì )繼續改善，對于權益市場(chǎng)仍然是最重要的支撐。但是，考慮到未來(lái)流動(dòng)性可能收緊，壓縮權益估值，傾向于認為權益市場(chǎng)應該是結構性機會(huì )。對于債券市場(chǎng)，張雅君認為趨勢性的機會(huì )可能還需要等待，因此傾向于超配權益市場(chǎng)、低配債券市場(chǎng)。

    中信保誠基金副總經(jīng)理韓海平表示，無(wú)論是二八還是三七的股債配比，都需要做戰略資產(chǎn)配置。資產(chǎn)配置比例的調整從某種意義上來(lái)說(shuō)也是一種擇時(shí)。他不會(huì )把權益倉位降到0，只會(huì )在權益倉位中樞做微調。在“固收+”的股票資產(chǎn)投資上，偏好以大盤(pán)成長(cháng)股為主。“大盤(pán)股成交量大，而‘固收+’產(chǎn)品本身規模比較大，大盤(pán)股適合做倉位的選擇，而且這些公司流動(dòng)性和基本面風(fēng)險都比小股票要低，也更容易跟蹤。”韓海平認為，好的“固收+”產(chǎn)品，并不是簡(jiǎn)單地看最大回撤，而是看年化收益率和最大回撤的比例，如果能做到2%~3%，就是很好的產(chǎn)品。

    國聯(lián)安鑫穩3個(gè)月持有期混合基金經(jīng)理林淥表示，希望把“固收+”產(chǎn)品的最大回撤控制在3.5%以?xún)?。他把控制回撤分為三個(gè)層面，第一個(gè)層面是大類(lèi)資產(chǎn)配置，當中的股票比例具有決定性。第二個(gè)層面是在權益配置中，適當進(jìn)行行業(yè)均衡、分散，力求穩健，避免大漲大跌。第三是個(gè)股層面，如果個(gè)股出現一些問(wèn)題，就要及時(shí)進(jìn)行調整和止損。

    華安基金表示，過(guò)去兩年，A股市場(chǎng)整體在持續分化，優(yōu)質(zhì)賽道優(yōu)質(zhì)龍頭的估值持續抬升。結構分化既有風(fēng)險也是機遇，做好這方面的策略應對是今年投資最重要的任務(wù)。在“固收+”產(chǎn)品的權益部分投資中，華安基金會(huì )維持均衡化配置，提高倉位靈活性，控制凈值波動(dòng)，適當降低機構抱團的部分高估值標的的配置，挖掘結構性機會(huì )。

    在今年A股市場(chǎng)震蕩調整的背景下，對于“+”部分的操作，張雅君表示，權益部分更加看重個(gè)股和行業(yè)的盈利情況，注重盈利和估值的匹配程度，希望以盈利對抗估值壓縮的壓力。除此之外，基金還采用了其他的收益增強策略，如精選轉債、打新、參與大宗交易和定增等。

    “我們有一套新基金建倉的流程和制度，核心在于控制風(fēng)險，積累安全墊，避免在成立初期遭遇過(guò)大的回撤，使后面的操作陷于被動(dòng)。制度上，會(huì )根據不同產(chǎn)品的風(fēng)險收益特征對權益倉位、債券久期做出一定的限制，比如，股票不超過(guò)一定比例，債券組合久期不超過(guò)一定期限，等等。對于前期的個(gè)股和個(gè)券的選擇也以穩定凈值為主要目標，整體會(huì )相對謹慎。在凈值滿(mǎn)足一定要求后，我們會(huì )對標成熟的組合進(jìn)行運作。”張雅君說(shuō)。