存量盤(pán)活增量創(chuàng )新 政府引導基金轉型探索在路上

    盡管地方引導基金與股權機構的匹配存在不少問(wèn)題，但王廷富依然認為，對地方政府而言，通過(guò)引導基金，將資金交給專(zhuān)業(yè)投資來(lái)投資當地企業(yè)，要比政府直接補貼企業(yè)好得多。

    經(jīng)過(guò)十余年快速發(fā)展，政府引導基金現已進(jìn)入增量放緩、存量待優(yōu)化的階段，也對其精細化運營(yíng)效率提出了更高要求，順應形勢的發(fā)展和變化，及時(shí)調整政策和方向，才有望提升財政資金利用率，真正實(shí)現高質(zhì)量發(fā)展。

    光谷創(chuàng )投引導基金迄今已進(jìn)入3.0版本。1.0版本2012年推出，當時(shí)引導基金返投比例是3倍，返投認定非常嚴格，必須投資武漢東湖高新區的企業(yè)，記者了解到，確實(shí)有部分基金管理人，尤其是外部基金管理人對返投比例沒(méi)有信心，因此前期引導基金規模都不大，每只子基金最低投500萬(wàn)元，最高出資5000萬(wàn)元，最終子基金總體規模不大，光谷創(chuàng )投引導基金（一期）只發(fā)行15只，投資金額3億元。

    光谷創(chuàng )投引導基金2.0版是2019年年底時(shí)發(fā)布，返投比例由此前3倍降至2倍。然而，由于2020年疫情的原因，2020年年底才開(kāi)始運作，效率受到一定影響，約發(fā)行了5只基金，規模5億元，財政支持、基金支持力度同樣沒(méi)有達到預期的規模效應。

    2021年開(kāi)始，全國各地包括地級市、縣級市都開(kāi)始發(fā)力引導基金，且規模較大、政策讓渡更給力，迫使光谷創(chuàng )投引導基金不得不改變，在綜合研判了全國其他地方的政策后于今年3月份推出3.0版本，基金規模和財政支持力度均有大幅提升。另外在項目返投方面設置了靈活認定，單只基金支持力度擴大到1億元，并且引入讓利機制。光谷創(chuàng )投引導基金希望，以100億元的引導基金規模，撬動(dòng)社會(huì )資金500億元。

    “母基金尤其是政府引導基金，作為轉變財政投入方式、布局發(fā)展新經(jīng)濟和未來(lái)產(chǎn)業(yè)的重要工具，發(fā)展空間快速擴張。從河南省層面來(lái)看，已經(jīng)到了‘不創(chuàng )新必退’的倒逼轉型階段。”河南省發(fā)改委財政金融和信用建設處處長(cháng)田學(xué)藝近期表示。

    自2021年以來(lái)，河南省制定出臺《河南促進(jìn)創(chuàng )業(yè)投資發(fā)展辦法》《河南省促進(jìn)天使風(fēng)投創(chuàng )投基金高質(zhì)量發(fā)展實(shí)施方案》，從省級層面推動(dòng)設立了新興產(chǎn)業(yè)投資引導基金和創(chuàng )業(yè)投資引導基金。鄭州市、中原科技城、鄭州高新區也設立了規模適度的政府母基金或國企母基金，多層級的政策合力正在形成。據田學(xué)藝介紹，近期，河南省發(fā)改委還將會(huì )同有關(guān)部門(mén)，研究制定促進(jìn)基金業(yè)發(fā)展的一攬子政策文件，將于2022年上半年陸續出臺。

    與國內先進(jìn)地區相比，河南省級政府母基金缺失、市場(chǎng)化專(zhuān)業(yè)化水平不足。為彌補這一短板，河南省政府謀劃推動(dòng)設立總規模30億的省數字經(jīng)濟、總規模20億的生物醫藥新材料兩只政府母基金，5月底前將投入運營(yíng)。這兩只母基金整體返投比例降至1：1，且不錨定某一具體子基金，甚至對優(yōu)秀基金機構理論上不作返投要求。

    田學(xué)藝表示，河南省把兩只政府引導基金定位為催化劑，核心目標是促成優(yōu)秀基金機構落戶(hù)，通過(guò)設置級差式的讓利回購策略，鼓勵階段參股、提前退出。退出的資金，將騰挪對接、合作下一批優(yōu)秀基金機構，實(shí)現引導基金長(cháng)期滾動(dòng)發(fā)展，立志將其打造為河南創(chuàng )新資本的策源平臺，在高質(zhì)量發(fā)展進(jìn)程中發(fā)揮長(cháng)期價(jià)值。

    此外，盤(pán)活存量基金資產(chǎn)，也成為各地政府引導基金的工作重點(diǎn)之一。去年以來(lái)，福建、浙江、重慶、貴州等地陸續開(kāi)始政府引導基金整合的嘗試與探索。

    李揚建議，S基金應該是未來(lái)幾年地方政府必須要考慮的方向，政府引導基金投了子基金后，在基金運行中，要把財政資金效應最大化，需要有流動(dòng)性，如何盤(pán)活這部分財政資金？基金份額流轉是一條不錯的途徑，“呼吁政府引導基金發(fā)展較好的城市，推動(dòng)設立S基金交易所，或者設立全國性的S基金交易所。”