個(gè)人養老投資時(shí)代開(kāi)啟 公募面朝萬(wàn)億“藍?！?/h1>

2022-06-28 06:36  來(lái)源：上海證券報

    個(gè)人養老投資時(shí)代已然開(kāi)啟。

    6月24日，證監會(huì )發(fā)布《個(gè)人養老金投資公開(kāi)募集證券投資基金業(yè)務(wù)管理暫行規定（征求意見(jiàn)稿）》（下稱(chēng)《征求意見(jiàn)稿》）?！墩髑笠庖?jiàn)稿》的發(fā)布立刻引起證券行業(yè)的廣泛關(guān)注，基金公司相關(guān)人員上周末緊急加班，就公募如何更好地服務(wù)養老保險第三支柱建言獻策。

    此外，符合規定的養老FOF和銷(xiāo)售機構名單也浮出水面。業(yè)內人士認為，以養老金為代表的長(cháng)期資金將發(fā)揮“壓艙石”的作用，助力資本市場(chǎng)行穩致遠。

    哪些養老產(chǎn)品有望入圍？

    根據《征求意見(jiàn)稿》的起草說(shuō)明，個(gè)人養老金投資公募基金擬優(yōu)先納入養老目標基金，未來(lái)將進(jìn)一步擴大產(chǎn)品范圍。那么，哪些養老目標基金符合規定要求？

    華寶證券研報認為，個(gè)人養老金可以投資的基金產(chǎn)品應當滿(mǎn)足以下兩個(gè)要求：一是最近四個(gè)季度末規模不低于5000萬(wàn)元的養老目標基金；二是投資風(fēng)格穩定、投資策略清晰、長(cháng)期業(yè)績(jì)良好、運作合規穩健，適合個(gè)人養老金長(cháng)期投資的股票基金、混合基金、債券基金、基金中基金和中國證監會(huì )規定的其他基金。

    按照上述要求，在全市場(chǎng)178只存續的養老FOF公募基金產(chǎn)品中篩選出可納入個(gè)人養老金投資范圍的產(chǎn)品82只，涵蓋基金公司42家。其中，交銀安享穩健養老一年、浦銀安盛頤和穩健養老一年和民生加銀康寧穩健養老一年的規模最大，分別為215.94億元、54.13億元和39.26億元。交銀施羅德、浦銀安盛和興證全球旗下的養老FOF產(chǎn)品規模最大，分別為225.48億元、54.13億元和51.34億元；南方基金、工銀瑞信基金和華夏基金旗下養老FOF數量最多，均有5只。

    華寶證券研報的統計顯示，按照權益倉位的高中低分類(lèi)，低權益養老目標FOF的規模最大，中權益養老目標FOF的數量最多。

    《征求意見(jiàn)稿》要求，開(kāi)展個(gè)人養老金業(yè)務(wù)基金銷(xiāo)售的機構須符合一系列要求，包括最近四個(gè)季度末股票基金和混合基金保有規模不低于200億元，其中個(gè)人投資者持有的股票基金和混合基金規模不低于50億元，以及公司治理健全、內部控制完善、具備較高的合規管理水平等。

    天相投顧的統計數據顯示，截至2022年一季度末，有招商銀行、螞蟻基金、天天基金等40家銷(xiāo)售機構滿(mǎn)足股票基金和混合基金的保有量規模要求。

    基金是養老金投資的主力軍

    對于《征求意見(jiàn)稿》的出臺，多家頭部基金公司的相關(guān)人員上周末紛紛加班，進(jìn)行研讀。

    工銀瑞信基金表示，《征求意見(jiàn)稿》是貫徹落實(shí)國務(wù)院辦公廳《關(guān)于推動(dòng)個(gè)人養老金發(fā)展的意見(jiàn)》的重要配套規則制度之一，相關(guān)條款體現了穩中求進(jìn)、向投資者讓利、強調保護投資者合法權益等特點(diǎn)，是個(gè)人養老金制度體系的重要組成部分，對促進(jìn)和規范個(gè)人養老金投資基金業(yè)務(wù)將產(chǎn)生深遠影響。

    針對公募基金在服務(wù)個(gè)人養老投資中的優(yōu)勢，華夏基金表示，保險、儲蓄和理財突出的是風(fēng)險保障和資金安全，養老目標基金則注重權益資產(chǎn)，是能夠充分發(fā)揮“長(cháng)錢(qián)”效應的投資工具。養老理財規劃的目的是為了退休后儲備足夠的資產(chǎn)，存續期長(cháng)達幾十年。所以，僅僅盯著(zhù)投資波動(dòng)的風(fēng)險而收益不足，會(huì )面臨步入老年后資產(chǎn)積累不夠的風(fēng)險。從長(cháng)周期來(lái)看，需要將“儲蓄養老”轉化為“投資養老”，這才是更科學(xué)的養老理財方式。

    就產(chǎn)品層面而言，嘉實(shí)基金表示，養老目標基金與普通公募基金從不同角度承擔著(zhù)服務(wù)廣大持有人的使命。相對于普通公募產(chǎn)品多為中短期閑錢(qián)理財、財富增值的工具，養老目標基金是為居民管理好養老資金的幫手，享受退休后美好生活。養老基金多為超長(cháng)期投資，對穩健性要求最高，多采用FOF形式，一方面可通過(guò)靈活的資產(chǎn)配置熨平資本市場(chǎng)波動(dòng)，另一方面通過(guò)專(zhuān)業(yè)的基金選擇，提升投資者的長(cháng)期持有體驗。

    南方基金表示，從全球范圍看，共同基金是養老金投資的主力軍。在我國，公募基金管理人管理的各類(lèi)養老金總規模已達4萬(wàn)億元，占我國養老金委托投資總規模的50%。建設好養老保險第三支柱，是時(shí)代賦予公募基金行業(yè)的新使命。

    權益市場(chǎng)迎來(lái)增量資金

    以養老金為代表的長(cháng)期資金能發(fā)揮“壓艙石”的作用，助力資本市場(chǎng)行穩致遠。據招商證券最近發(fā)布的一份研報預測，在樂(lè )觀(guān)預期下，5年后個(gè)人養老金每年新增資金可達1500億元，總存量資金接近5000億元。從中長(cháng)期看，增量資金將不斷流向權益市場(chǎng)。

    面對未來(lái)有望突破萬(wàn)億元體量的這片“藍海”，公募基金已經(jīng)做了哪些事，未來(lái)還將從哪些方向發(fā)力？

    華夏基金表示，參考海外成熟市場(chǎng)經(jīng)驗，養老金管理是一個(gè)系統化的工程，非?？简灮鸸救轿坏馁Y產(chǎn)配置能力。公司一直在為個(gè)人養老金業(yè)務(wù)的發(fā)展做各項準備工作，目前已積累了21年養老投資管理經(jīng)驗，不僅建立了適合養老金管理的制度框架，配備了資深投資經(jīng)理，積累了豐富的FOF管理經(jīng)驗，而且還搭建了完善的產(chǎn)品線(xiàn)，為投資者提供各類(lèi)養老產(chǎn)品。

    嘉實(shí)基金認為，未來(lái)公募基金應積極圍繞個(gè)人養老投資主題開(kāi)展投資者教育活動(dòng)，普及個(gè)人養老投資意識，引導和樹(shù)立長(cháng)期投資理念。

    建信基金也表示，將不斷充實(shí)養老產(chǎn)品儲備，提升養老投資能力，開(kāi)展養老投資教育活動(dòng)，為養老保險第三支柱建設貢獻更多力量。