興業(yè)基金劉方旭：在優(yōu)質(zhì)賽道中尋找成長(cháng)的確定性

    本報記者 張志偉

    3月以來(lái)，隨著(zhù)新冠肺炎疫情在全球范圍內的快速發(fā)展，又疊加原油價(jià)格暴跌等因素，海外各國的資本市場(chǎng)大幅震蕩下行，美股更是罕見(jiàn)地在10天內遭遇四次熔斷。海外市場(chǎng)劇烈波動(dòng)不可避免地傳導至國內，A股近一個(gè)月來(lái)也受累持續調整，但從調整幅度來(lái)看，A股的韌性和抗壓能力依舊很強，當前時(shí)點(diǎn)低位布局A股中以硬核科技為代表的成長(cháng)行業(yè)漸成主流觀(guān)點(diǎn)。

    興業(yè)基金權益投資部公募投資團隊總監劉方旭持同樣觀(guān)點(diǎn)，他認為海外各國維穩救市措施已陸續出臺，后續對A股的影響將漸趨弱化，而國內復工復產(chǎn)有序加快推進(jìn)，經(jīng)濟恢復相對樂(lè )觀(guān)，政策空間也更為充分，因此A股市場(chǎng)整體趨勢依舊向好，經(jīng)過(guò)本輪調整后的市場(chǎng)點(diǎn)位具有較高安全邊際，而且A股估值本身就處于較低的位置，布局良機已然出現。

    根據興業(yè)基金近期發(fā)布的旗下產(chǎn)品2019年度報告顯示，劉方旭管理的興業(yè)成長(cháng)動(dòng)力混合恰是一只專(zhuān)注于成長(cháng)股的投資，重點(diǎn)聚焦國內科技、醫藥、傳媒、新能源等新經(jīng)濟成長(cháng)領(lǐng)域，努力發(fā)掘并投資其中優(yōu)質(zhì)和高成長(cháng)企業(yè)的產(chǎn)品。

    劉方旭補充說(shuō)道，“興業(yè)成長(cháng)動(dòng)力混合是一只力爭能夠分享中國經(jīng)濟增長(cháng)新業(yè)態(tài)、新技術(shù)、新模式、新服務(wù)所帶來(lái)的產(chǎn)業(yè)升級和改革創(chuàng )新紅利的成長(cháng)型基金，而管理這類(lèi)型基金的第一步便是選擇優(yōu)質(zhì)的賽道”。選賽道，就是選擇配置的重點(diǎn)行業(yè)和板塊，在劉方旭眼中，他最為看好的板塊有包括5G、半導體和消費電子等細分行業(yè)在內的科技板塊，人口老齡化背景下將迎來(lái)長(cháng)周期、高確定性增長(cháng)的生物醫藥板塊，特斯拉國產(chǎn)化帶動(dòng)行業(yè)生態(tài)全方位建立和上下游領(lǐng)域增量空間巨大的新能源汽車(chē)板塊，以及附加值持續提升的高端制造板塊。

    在選擇個(gè)股方面，劉方旭透露了他的“不一樣”，他的選股邏輯是關(guān)注公司的長(cháng)期投資價(jià)值，追求企業(yè)內在成長(cháng)的長(cháng)期確定性。“長(cháng)期投資具有核心競爭優(yōu)勢的優(yōu)質(zhì)公司，能夠完整分享這些企業(yè)價(jià)值創(chuàng )造和長(cháng)期成長(cháng)帶來(lái)的收益”，劉方旭介紹道，“個(gè)股方面，我會(huì )充分評估股票的安全邊際，對企業(yè)安全邊際的追求優(yōu)先于對股票短期彈性的追求，這是第一原則。評估安全邊際，不光要看上市公司盈利的短期彈性，還要重點(diǎn)考核企業(yè)盈利的長(cháng)期確定性，尤其要對企業(yè)的核心競爭力進(jìn)行全方位的深度研究。核心競爭力由多種因素構成，產(chǎn)品的品質(zhì)是否過(guò)硬、客戶(hù)的口碑和粘性是否夠高、上下游的議價(jià)權和產(chǎn)業(yè)鏈影響力是否夠強、銷(xiāo)售體系和激勵是否健康等等，我們都會(huì )動(dòng)態(tài)保持關(guān)注。通過(guò)積極挖掘并長(cháng)期持有那些有長(cháng)期競爭力的優(yōu)質(zhì)公司，往往有較高概率獲取比較穩定的長(cháng)期復合回報。”

（編輯 田冬）