首批10只公募基金率先披露中報 透露出哪些投資機會(huì )？

    本報記者 王思文

    伴隨恒越基金、中庚基金旗下基金密集披露半年報，2021年公募基金中報披露季近日拉開(kāi)序幕。

    基金中報與二季報到底有哪些區別？首批披露中報的10只基金產(chǎn)品都透露了哪些投資機會(huì )？這成為近期基金投資者頗為關(guān)注的話(huà)題。

    基金二季報與中報的五大區別

    根據相關(guān)規定，基金管理人一般是在半年結束之日起2個(gè)月內公布中期報告，基金的季度報是在季度結束之日起的15個(gè)工作日內公布。

    事實(shí)上，基金的半年報和二季報是兩份不同的報告，會(huì )在不同的時(shí)間公布，內容也有所不同。

    1、二季報會(huì )披露報告期內基金的投資策略和運營(yíng)分析；半年報除了分析基金投資策略外，基金經(jīng)理還會(huì )對宏觀(guān)經(jīng)濟、證券市場(chǎng)及行業(yè)走勢進(jìn)行簡(jiǎn)要展望，也有可能會(huì )重新發(fā)布近期的市場(chǎng)觀(guān)點(diǎn)及后市投資觀(guān)點(diǎn)。

    2、二季報披露的是基金十大重倉股持倉明細；半年報則披露報告期內所有股票投資明細，同時(shí)還會(huì )披露報告期內累計買(mǎi)入/賣(mài)出金額超出期末基金資產(chǎn)凈值2%或前20名的股票明細。

    3、半年報中有重大事件的揭示，二季報則沒(méi)有。

    4、半年報會(huì )披露持有人情況的戶(hù)數、戶(hù)均份額、機構投資者占比；二季報則沒(méi)有。

    5、半年報會(huì )有未經(jīng)審計的中期財務(wù)會(huì )計報表；季報則沒(méi)有。

    投資者們往往最關(guān)注的基金全部持倉、運作說(shuō)明和未來(lái)展望，持有人情況，都會(huì )在最近披露的中報中浮出水面。

    上半年丘棟榮管理的4只基金

    平均投資190只股票

    8月18日，中庚基金旗下所有基金產(chǎn)品正式披露中報。目前中庚基金旗下共有5只基金產(chǎn)品，除了被市場(chǎng)較為熟知的中庚小盤(pán)價(jià)值股票、中庚價(jià)值領(lǐng)航混合、中庚價(jià)值品質(zhì)一年持有期混合、中庚價(jià)值靈動(dòng)靈活配置混合以外，中庚基金近期發(fā)行了新基金中庚價(jià)值先鋒股票，該基金已于今日募集結束。

    中庚基金明星基金經(jīng)理丘棟榮目前正在管理上述前4只產(chǎn)品，其投資動(dòng)向一直頗受基金投資者關(guān)注。

    其中中庚價(jià)值品質(zhì)一年持有期混合的管理規模最大，截至6月30日，該基金管理規模為32.88億元，成立時(shí)間為2021年1月19日。

    半年報顯示，中庚價(jià)值品質(zhì)一年持有期混合在上半年共計投資過(guò)135只個(gè)股（中庚價(jià)值靈動(dòng)靈活配置混合183只，中庚價(jià)值領(lǐng)航混合210只，中庚小盤(pán)價(jià)值235只）。除了二季報披露過(guò)的富滿(mǎn)電子、兗州煤業(yè)股份、中國海外發(fā)展、中國光大銀行、天原股份、遠興能源、柳藥股份、中國財險、中國移動(dòng)、中國海洋石油這前十大重倉股之外，第十一至第二十只重倉股分別為：金誠信、中國宏橋、威海廣泰、明泰鋁業(yè)、海利爾、徐工機械、甬金股份、瀚藍環(huán)境、紫天科技、云天化。

    以下為丘棟榮旗下四只基金前20名重倉股明細：

    數據來(lái)源：中庚基金產(chǎn)品中報制表人：王思文

    從持有人結構來(lái)看，丘棟榮管理的中庚小盤(pán)價(jià)值股票、中庚價(jià)值領(lǐng)航混合、中庚價(jià)值靈動(dòng)靈活配置混合的持有人數量分別為60998戶(hù)、39635戶(hù)、24530戶(hù)，機構投資者占總份額比例的44.39%、50.12%、31.77%。

    成立最晚也是規模最大的的中庚價(jià)值品質(zhì)一年持有期混合的持有人戶(hù)數為31632戶(hù)、機構投資者占比僅為0.54%，個(gè)人投資者占比高達99.46%。

    恒越基金旗下5只混合型基金和1只債券型基金的中報也已經(jīng)正式披露。

    以下為恒越基金旗下5只混合型基金的持有人結構情況：

    數據來(lái)源：中庚基金產(chǎn)品中報制表人：王思文

    基金經(jīng)理最新觀(guān)點(diǎn)：

    市場(chǎng)核心矛盾是結構性高估和低估并存

    展望當前的宏觀(guān)經(jīng)濟、證券市場(chǎng)及行業(yè)走勢，丘棟榮在中期報告中寫(xiě)道：“疫情困擾、降準信號和弱高頻數據表明經(jīng)濟有隱憂(yōu)，不穩固不均衡，經(jīng)濟基本面回歸常態(tài)仍需時(shí)日，政策定調中性偏寬的貨幣政策和逐步發(fā)力的財政政策，有望支撐經(jīng)濟平穩。

    “我們認為市場(chǎng)核心矛盾仍是結構性高估和低估并存，分化在大盤(pán)股、成長(cháng)股、核心資產(chǎn)等內部。”丘棟榮表示，以中證800為例，里面大盤(pán)成長(cháng)類(lèi)的公司估值持續處于非常昂貴的水平（歷史90%分位以上）；而有些公司則處于歷史30%分位以下，非常便宜。這里面隱含了風(fēng)險，也有我們所關(guān)注的機會(huì )，我們希望把握權益類(lèi)資產(chǎn)的結構性機會(huì )來(lái)獲得低風(fēng)險高預期回報。

    恒越基金投資副總監、權益投資部總監、恒越核心精選混合基金經(jīng)理高楠認為，“下半年國內宏觀(guān)經(jīng)濟大概率是總量緩降坡、流動(dòng)性趨緩和。盡管經(jīng)濟基本面并不支持貨幣政策單邊寬松，但原料價(jià)格高企之下小微企業(yè)經(jīng)營(yíng)壓力或將在較長(cháng)時(shí)間內存在，貨幣政策維持中性偏寬，對制造業(yè)保持適度支持、引導融資成本下行仍是必要之舉。

    “隨著(zhù)二季度信用收縮壓力最大的階段過(guò)去，下半年國內宏觀(guān)流動(dòng)性環(huán)境也將趨于緩和。海外疫情一波三折的影響下，全球經(jīng)濟復蘇的進(jìn)程、美聯(lián)儲QE退出的節奏仍存不確定性。”高楠表示，市場(chǎng)對美聯(lián)儲下半年進(jìn)行QE縮減討論存在一定預期，其對全球資產(chǎn)價(jià)格的影響程度目前尚未可知，我們對此保持密切關(guān)注。

    對于后續關(guān)注的投資方向，丘棟榮看好三大方面：一是偏成長(cháng)行業(yè)或公司，分布在電子、軍工、機械、新材料、科創(chuàng )次新股等板塊或行業(yè)中，主要是低估值小盤(pán)成長(cháng)股，這類(lèi)公司有長(cháng)期持續的高成長(cháng)性，估值相對合理且有機會(huì )挖掘出超預期股票；二是廣義制造業(yè)中的細分行業(yè)龍頭，基本面受益需求穩定增長(cháng)、供給持續收縮、比如化工、輕工、金屬加工、機械加工等細分行業(yè)，可以挖掘出真正的低估值小盤(pán)價(jià)值股；三是港股中的藍籌股，分布在金融、地產(chǎn)、周期、制造、電信運營(yíng)商等行業(yè)中。這類(lèi)公司與中國經(jīng)濟基本面緊密相關(guān)，但市場(chǎng)研究和關(guān)注度均低，導致估值極度低，相對A股折價(jià)率很高，且分紅情況非常好。

    高楠則認為，綜合對國內、外經(jīng)濟和流動(dòng)性環(huán)境的考量，就A股市場(chǎng)而言，下半年出現趨勢性單邊行情的概率不高，預計仍是以成長(cháng)相對占優(yōu)的結構性行情為主，機會(huì )更多來(lái)自于新能源、消費、醫藥、科技等成長(cháng)領(lǐng)域，需要自下而上，結合個(gè)股的成長(cháng)確定性和市值空間綜合考量。

（編輯 孫倩）