消費賽道又香了？頭部公募扎堆布局新產(chǎn)品

    證券時(shí)報記者 曹雯璟

    10月以來(lái)，新基金發(fā)行近百只，其中，多家頭部基金公司扎堆發(fā)行消費類(lèi)基金。多位業(yè)內人士表示，隨著(zhù)逐步度過(guò)壓力期，消費板塊明年或迎戴維斯雙擊，消費賽道有望成為全市場(chǎng)新的投資主線(xiàn)。

    頭部公募密集布局

    消費類(lèi)基金

    Wind數據顯示，截至10月19日，10月新基金發(fā)行達93只（A/C份額分開(kāi)計算），其中僅10月18日就有23只基金同時(shí)發(fā)行，月底前還有41只基金等待發(fā)行。

    證券時(shí)報記者注意到，包括博時(shí)、富國、匯添富、華夏在內的多家頭部基金公司扎堆發(fā)行消費類(lèi)基金，單10月已有12只消費主題基金密集發(fā)行，而第三季度消費主題基金發(fā)行數量也就18只。

    10月21日，華泰柏瑞中證滬港深品牌消費ETF、西藏東財中證食品飲料指數增強、國泰中證消費電子、富國中證消費電子即將發(fā)行。此外，10月26日，易米國證消費100指數增強開(kāi)始募集；11月3日，長(cháng)城健康消費即將發(fā)行。

    在已經(jīng)發(fā)行的消費類(lèi)基金里大部分為ETF產(chǎn)品。例如，10月12日和10月15日，博時(shí)基金發(fā)行了博時(shí)國證龍頭家電ETF、博時(shí)時(shí)代消費兩只消費主題基金。10月11日，匯添富中證滬港深消費龍頭、招商中證消費電子ETF、華夏中證細分食品飲料產(chǎn)業(yè)ETF，以及天弘和平安的中證滬港深線(xiàn)上消費ETF等5只消費類(lèi)基金開(kāi)始募集；10月8日，南方國證在線(xiàn)消費ETF發(fā)行。

    滬上一位大消費主題基金經(jīng)理表示，一般來(lái)說(shuō)，四季度是資金提前布局次年投資機會(huì )時(shí)間窗口期，目前基金公司扎堆發(fā)行消費類(lèi)基金，反映了基金公司對明年消費行業(yè)的積極態(tài)度。

    博時(shí)基金權益投資三部總經(jīng)理助理兼基金經(jīng)理沙煒?lè )Q，A股近幾個(gè)月輪動(dòng)較快，各個(gè)板塊此消彼長(cháng)，蹺蹺板效應明顯。今年以來(lái)以“茅指數”為代表的核心資產(chǎn)下跌較多，目前基本面尚未看到上行改善趨勢，但估值已有一定吸引力，會(huì )有資金去博弈明年景氣好轉和估值切換。

    頂流基金經(jīng)理扎堆調研

    不少消費公司也獲得基金經(jīng)理的扎堆調研。東鵬飲料日前披露的投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表顯示，該公司在9月組織的特定對象線(xiàn)上交流活動(dòng)中，共計羅列了47個(gè)參與對象，包括張坤、付浩、王元春、傅友興等多位管理規模超過(guò)兩百億元的基金經(jīng)理。此外，朱少醒、胡昕煒、王園園、王克玉等多位百億基金經(jīng)理，以及安本資產(chǎn)、富達國際、摩根大通資管、高盛資管外資機構和淡水泉、凱豐投資、千合投資等私募機構也參與調研東鵬飲料。

    談到消費行業(yè)的發(fā)展趨勢，嘉實(shí)大消費研究總監吳越表示，消費是永恒的賽道，無(wú)論是中國還是海外市場(chǎng)，在權益資產(chǎn)里面最優(yōu)秀的就是消費。消費有兩個(gè)很強的屬性，一是滾雪球，二是復利。由于消費行業(yè)核心壁壘不受經(jīng)濟周期、科技周期、成本周期的影響，更有利于龍頭公司積累競爭優(yōu)勢，產(chǎn)生寡頭壟斷。這種品牌帶來(lái)的壟斷通常壁壘更高，定價(jià)權更強，所以消費行業(yè)非常容易產(chǎn)生長(cháng)跑冠軍。

    展望后市，吳越認為，消費和硬科技的劇烈分化在2022年估值和景氣差異有望回歸，特別是必選消費板塊隨著(zhù)壓力期的度過(guò)，明年不排除存在戴維斯雙擊的機會(huì )，如果出現反轉，消費賽道有望成為全市場(chǎng)新的投資主線(xiàn)。

    匯豐晉信消費紅利基金經(jīng)理范坤祥表示，疫情逐漸平穩下來(lái)之后，前期受壓抑的需求會(huì )逐步釋放，某些線(xiàn)下社交活動(dòng)已持續承壓兩年，投資者對于相關(guān)公司的盈利預期很低，業(yè)績(jì)風(fēng)險較小，未來(lái)存在預期反轉的可能性，如餐飲、酒店、航空、物流等。2021年消費品面臨的成本壓力很大，往后存在壓力減輕或向下傳導的可能性。大眾食品里的龍頭公司、家電企業(yè)、乘用車(chē)等有望在明年迎來(lái)毛利率的改善。同時(shí)，關(guān)注創(chuàng )新藥和醫療服務(wù)器械等相關(guān)領(lǐng)域的投資機會(huì )。

    天弘基金認為，經(jīng)歷了長(cháng)達5年的牛市行情，大消費板塊今年以來(lái)表現較弱，處于盤(pán)整階段，消費品的投資不是往年的普漲行情，選股變得更為重要。對于后市，繼續看好高端和次高端白酒、其他食品飲料、輕工、農業(yè)、醫藥、免稅等細分行業(yè)中的龍頭公司。一方面，中國的消費行業(yè)兼具確定性和成長(cháng)性，中國在食品安全、消費品品質(zhì)上和發(fā)達國家之間的差距是成長(cháng)性的來(lái)源；另一方面，有品牌積淀的企業(yè)能形成強護城河，品牌是產(chǎn)品品質(zhì)與客戶(hù)信賴(lài)的表現，會(huì )隨著(zhù)時(shí)間的增長(cháng)而積淀。從半年報來(lái)看，以白酒行業(yè)為代表的高端消費品要比大眾消費品好很多，高端、次高端白酒的需求只是因基數原因增速放緩，但需求總體比較健康。

    中歐基金認為，在經(jīng)歷半年的調整后，消費行業(yè)整體估值已回落至過(guò)去5年均值。雖然基本面受經(jīng)濟下行影響較多，但中長(cháng)期仍具配置價(jià)值，且為公募基金重點(diǎn)關(guān)注行業(yè)。若考慮到消費板塊相較科技等其他賽道的相對估值優(yōu)勢，建議關(guān)注其中的食品飲料和家用電器等行業(yè)在四季度的估值輪動(dòng)機會(huì )。