基金經(jīng)理展望2022年：A股將震蕩上行 港股迎配置好時(shí)機

    本報記者 王思文

    2021年即將收官，2022年A股走勢將會(huì )如何、投資機會(huì )在哪？基金經(jīng)理給出了自己的投資研判。

    與往年不同，基金經(jīng)理對2022年A股策略判斷趨于謹慎樂(lè )觀(guān)，普遍認為市場(chǎng)將保持震蕩上行態(tài)勢?？傮w來(lái)看，基金經(jīng)理將關(guān)鍵詞鎖定在：消費、新能源、醫藥等板塊。市場(chǎng)風(fēng)格方面，基金經(jīng)理普遍看好低估值板塊及核心資產(chǎn)。

    走勢研判趨于謹慎樂(lè )觀(guān)

    預計保持震蕩上行

    對于明年的A股走勢，基金經(jīng)理明確發(fā)表預判觀(guān)點(diǎn)的較少。部分基金經(jīng)理提出，預測過(guò)于短期的市場(chǎng)走勢意義不大，準確率不高；而有市場(chǎng)預判的基金經(jīng)理給出的觀(guān)點(diǎn)普遍為：市場(chǎng)總體保持震蕩上行。

    睿遠基金“老將”饒剛認為，2022年“寬貨幣+結構性寬信用”的財政貨幣政策是中性假設，在穩增長(cháng)與調結構需求并存的背景下，政策發(fā)力方向與力度將成為2022年的核心矛盾，面對不確定性較大的海內外宏觀(guān)環(huán)境，“輕預判、重應對”將是明年宏觀(guān)分析的最優(yōu)解。

    博時(shí)基金新能源主題混合基金經(jīng)理郭曉林與饒剛的觀(guān)點(diǎn)不謀而合，他認為，過(guò)于短期的市場(chǎng)走勢預測的意義不大，準確率并不高。

    不過(guò)，萬(wàn)家基金固定收益部總監蘇謀東認為，預計指數將保持震蕩上行，市場(chǎng)仍然還是結構性市場(chǎng)。以?xún)r(jià)值、成長(cháng)為主，成長(cháng)里有一些結構性的方向來(lái)演繹指數，階段性看好與寬信用相關(guān)的標的。

    東方基金權益投資部總經(jīng)理蔣茜表示，“預計明年指數有可能會(huì )呈現微幅上漲，或沒(méi)有特別顯著(zhù)的行情，更多是結構性投資機會(huì )。”

    華泰柏瑞基金則直接給出2022年各季度市場(chǎng)預判：2022年一季度，有望迎來(lái)春季躁動(dòng)行情，小市值風(fēng)格延續強勢，市場(chǎng)結構受外圍影響波動(dòng)仍存；二季度，寬信用及海外通脹回落，A股業(yè)績(jì)有望迎來(lái)拐點(diǎn)，大盤(pán)藍籌布局時(shí)間窗口臨近；下半年，隨著(zhù)盈利回暖，市場(chǎng)敘事平淡，先進(jìn)制造和TMT等細分成長(cháng)景氣賽道有望再度涌現出投資機會(huì )。

    銀華基金唐能認為，市場(chǎng)難有持續下跌風(fēng)險，短期市場(chǎng)總體震蕩為主，但是仍然有結構性的機會(huì )，核心資產(chǎn)的重心在下移，科技創(chuàng )新逐步爆發(fā)；順周期行業(yè)壓力逐步增大，有成長(cháng)性的科技企業(yè)會(huì )逐步走強，科技創(chuàng )新板塊漲幅仍然會(huì )比較強勢。

    博時(shí)基金羅水星和銀華基金王海峰則相對謹慎。銀華基金王海峰認為，市場(chǎng)還將繼續根據自身的估值水平，向各自的估值中樞靠攏。

    博時(shí)基金高級宏觀(guān)分析師羅水星認為，短期市場(chǎng)的風(fēng)格可能會(huì )適當的糾偏，建議配置相對均衡；成長(cháng)、消費和周期低估值都有階段性表現機會(huì )。

    中歐明睿新常態(tài)基金經(jīng)理劉偉偉認為，從行業(yè)結構角度來(lái)看，流動(dòng)性寬松背景下面，對于整體成長(cháng)股表現非常有利。

    新華基金權益投資部副總監、基金經(jīng)理欒超對A股市場(chǎng)整體表現持樂(lè )觀(guān)態(tài)度。他預計，市場(chǎng)風(fēng)格上會(huì )更加均衡，穩增長(cháng)和高成長(cháng)方向都有較好的投資機會(huì )。順周期且有長(cháng)期成長(cháng)空間的行業(yè)將迎來(lái)戴維斯雙擊，另外在碳中和大的時(shí)代背景下，明年新能源行業(yè)仍然是高增長(cháng)的一年。

    藍籌估值或反轉

    重點(diǎn)配置消費、新能源

    2022年，投資機會(huì )在哪？

    基金經(jīng)理普遍將關(guān)鍵詞鎖定在：消費、新能源、醫藥等板塊。市場(chǎng)風(fēng)格方面，基金經(jīng)理則普遍看好低估值板塊及核心資產(chǎn)估值回歸。

    銀華基金李曉星認為，2022年的關(guān)鍵詞是“碳中和、穩消費、看好核心資產(chǎn)”。

    華泰柏瑞基金表預計，2022年二季度前后，本輪豬周期見(jiàn)底，屆時(shí)大眾消費品提價(jià)邏輯將更通順。

    東方基金蔣茜則建議A股投資者關(guān)注新興制造產(chǎn)業(yè)，特別是新能源汽車(chē)、光伏等高景氣度賽道。蔣茜預計，2022年，隨著(zhù)上游原材料價(jià)格逐步緩解，新能源汽車(chē)下游需求將進(jìn)一步釋放。“此前市場(chǎng)的驅動(dòng)因素更多是依賴(lài)政策補貼，未來(lái)新能源汽車(chē)產(chǎn)品的競爭力才是引發(fā)需求增長(cháng)的關(guān)鍵，這也為行業(yè)打開(kāi)了廣闊的市場(chǎng)空間。”

    “新能源和消費白馬股是布局2022年的兩大方向。”前海開(kāi)源基金楊德龍認為，消費股回落是一個(gè)比較好的配置機會(huì )，未來(lái)消費股引領(lǐng)的跨年度行情還會(huì )進(jìn)一步演化，被錯殺的優(yōu)質(zhì)龍頭股將迎來(lái)大反攻的機會(huì )，有可能會(huì )貫徹2022年的全年主線(xiàn)。他直言，明年最大的機會(huì )在消費和新能源，最大的風(fēng)險就在周期股。

    天弘基金郭相博預計，從2022年開(kāi)始，將重新開(kāi)啟醫藥的黃金時(shí)代。醫藥行業(yè)的相對優(yōu)勢將在未來(lái)逐漸凸顯，未來(lái)醫藥行業(yè)的長(cháng)期屬性將更加凸顯，醫藥行業(yè)將率先估值重估。

    值得注意的是，多位基金經(jīng)理將目光聚焦核心資產(chǎn)，認為優(yōu)質(zhì)公司的表現時(shí)間遲早會(huì )來(lái)臨。銀華基金李曉星在近期行業(yè)調研后發(fā)現，龍頭公司在過(guò)去一年的領(lǐng)先優(yōu)勢并沒(méi)有減小，在很多行業(yè)反而是加大的，有很多公司的估值反而在行業(yè)內變得是便宜的。

    也有部分基金經(jīng)理看好以大金融為代表的低估值板塊，在穩增長(cháng)政策的推動(dòng)下，有望迎來(lái)一波估值修復的“收斂”行情。

    港股配置迎好時(shí)機

    部分板塊處在底部位置

    2022年，港股迎來(lái)最佳配置時(shí)點(diǎn)了嗎？

    銀華基金賈鵬認為，一些板塊已經(jīng)處在底部位置，會(huì )在接下來(lái)一段時(shí)間重點(diǎn)關(guān)注，如創(chuàng )新藥、可選消費等。

    萬(wàn)家港股通精選擬任基金經(jīng)理劉宏達對記者表示，“港股熊市情緒的宣泄已經(jīng)進(jìn)入尾聲，現階段正是配置港股的好時(shí)機。”在他看來(lái)，市場(chǎng)對于港股的預期會(huì )逐漸轉向樂(lè )觀(guān)，港股市場(chǎng)將大概率發(fā)生震蕩向上的行情。無(wú)論是從情緒面還是基本面的角度來(lái)看，港股都迎來(lái)了一個(gè)較佳的配置時(shí)點(diǎn)。

    港股2022年配置方向上，劉宏達目前比較看好今年調整較多的行業(yè)，如互聯(lián)網(wǎng)、消費、醫藥和優(yōu)勢制造等賽道的投資機會(huì )。