港股新年行情能走多遠 公募點(diǎn)出兩大關(guān)鍵因素

    1月20日，港股主要指數大幅上漲，延續了新年以來(lái)的反彈勢頭。港股2022年以來(lái)的表現與2021年初的強勢行情如出一轍。公募人士表示，港股反彈具有估值、資金、業(yè)績(jì)三大因素支撐。2022年港股投資要關(guān)注兩大關(guān)鍵因素：一是如何將預期因素更好融入到選股思路上來(lái)；二是在“外緊內松”的流動(dòng)性環(huán)境中，國際機構投資者是否會(huì )持續加碼港股。

    步入業(yè)績(jì)主導期

    數據顯示，恒生指數和恒生國企指數2022年以來(lái)累計漲幅均超過(guò)6%，而2021年全年則分別下跌14.08%、23.30%。板塊方面，新年以來(lái)保險、能源、銀行、零售業(yè)等多個(gè)板塊漲幅超過(guò)了7%。

    博時(shí)大中華亞太精選股票QDII基金楊濤表示，港股新年以來(lái)的反彈有以下三方面原因：一是交易層面。2021年港股市場(chǎng)受到情緒和環(huán)境雙重壓制，超賣(mài)嚴重，平均市盈率降至10倍左右，近期國際資金開(kāi)始陸續抄底。二是在穩增長(cháng)主基調下，地產(chǎn)板塊融資釋放轉暖信號，互聯(lián)網(wǎng)板塊也受益于消息面的變化。這兩大板塊是港股的權重板塊，在積極信號之下，市場(chǎng)悲觀(guān)情緒有所緩解。三是近期港股龍頭公司紛紛啟動(dòng)回購，回購價(jià)格普遍高于當前價(jià)格，側面說(shuō)明港股已經(jīng)跌出價(jià)值。

    “近期港股反彈，主要還是源于全球流動(dòng)性收緊的預期被市場(chǎng)消化，主要經(jīng)濟體經(jīng)濟增長(cháng)前景較好。未來(lái)，我們認為港股將步入業(yè)績(jì)主導期，相關(guān)板塊將進(jìn)入反彈動(dòng)力主要由業(yè)績(jì)驅動(dòng)的新階段。”廣發(fā)中概互聯(lián)ETF基金經(jīng)理夏浩洋認為。

    流動(dòng)性環(huán)境“外緊內松”

    “把握好預期應對問(wèn)題，是做好港股投資的關(guān)鍵。”某權益基金經(jīng)理李蓓（化名）直言，早在2021年初時(shí)，業(yè)內對港股寄予厚望，這樣的預期是有基本共識的。但隨后市場(chǎng)環(huán)境發(fā)生急劇變化，導致2021年港股行情不盡如人意。站在2022年初，港股投資有兩個(gè)關(guān)鍵問(wèn)題：一是如何將預期因素更好融入選股思路上來(lái)；二是在美聯(lián)儲加息、中國央行降息的“外緊內松”流動(dòng)性環(huán)境中，國際主流機構投資者是否會(huì )持續加碼港股。

    創(chuàng )金合信港股通成長(cháng)基金經(jīng)理李志武直言，如何克服過(guò)去幾年甚至長(cháng)達十年的投資邏輯和選股思路，反思極端市場(chǎng)表現下的路徑依賴(lài)，是2022年擺在投資人面前的一個(gè)問(wèn)題。對于2022年港股投資，需要更加重視對政策環(huán)境的理解和把握，分析其是短期還是長(cháng)期因素；需要對交易比較擁擠的賽道或個(gè)股不斷調整，確保其安全邊際的適配度。

    楊濤認為，港股這一波反彈有一定持續性，年初以來(lái)南向資金持續凈流入港股市場(chǎng)，邊際增量支持港股市場(chǎng)短期走強。但是，近期反彈能否進(jìn)一步演化為反轉，還需要密切關(guān)注接下來(lái)的港股上市公司年報。

    李蓓認為，在“外緊內松”的流動(dòng)性環(huán)境下，外資機構或許不會(huì )對港股市場(chǎng)給予完全樂(lè )觀(guān)的態(tài)度。但與此同時(shí)，在中國經(jīng)濟持續復蘇的背景下，港股標的在全球市場(chǎng)中的性?xún)r(jià)比會(huì )持續凸顯。因此，外資對港股的態(tài)度，會(huì )比2021年有所改善，2022年的港股機會(huì )是值得期待的。

    布局五方面機會(huì )

    在具體布局方面，招商基金直言，港股中資股的盈利確定性高、估值優(yōu)勢明顯，看好港股中具有資產(chǎn)稀缺性的新經(jīng)濟板塊，以及受益于中概股回歸的板塊。

    長(cháng)城基金國際業(yè)務(wù)部總經(jīng)理助理曲少杰對中國證券報記者表示，2022年港股投資機會(huì )包括以下五方面：一是市場(chǎng)恐慌情緒有所緩解帶來(lái)的估值修復機會(huì )；二是以科技互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)為代表的行業(yè)和公司估值整體處于低位，頭部公司相對于美股科技巨頭的PEG估值具有較高吸引力；三是2021年12月以來(lái)南向資金開(kāi)始逐漸加倉；四是龍頭公司業(yè)績(jì)穩定；五是上市制度持續優(yōu)化，預計未來(lái)會(huì )有更多中概股在港上市。

    李志武表示，2022年港股投資會(huì )重點(diǎn)關(guān)注以下三個(gè)領(lǐng)域：首先，超跌邏輯未破壞、純粹因殺估值而下跌的板塊值得特別關(guān)注，如科技和消費板塊。其次，關(guān)注碳達峰、碳中和背景下的長(cháng)期投資機遇。“雙碳”目標是我國經(jīng)濟結構轉型升級的重要抓手，長(cháng)期具有確定性的成長(cháng)機會(huì )。最后，關(guān)注創(chuàng )新生物醫藥公司。港股生物醫藥板塊陸續上市了眾多次新股，2021年受大市拖累，股價(jià)出現較大幅度的下跌，隨著(zhù)市場(chǎng)逐步修復，具有核心創(chuàng )新能力的公司有望獲得合理估值。

    曲少杰表示，港股市場(chǎng)參與主體是以機構投資者居多，投資策略?xún)A向于基本面選股并長(cháng)期持有，因此大盤(pán)股走勢往往比小盤(pán)股更加穩健，也更受機構投資者青睞，個(gè)人投資者應盡量通過(guò)投資基金等方式間接參與投資。

    數據顯示，截至1月20日，目前全市場(chǎng)共有16只港股相關(guān)基金正在發(fā)行中，絕大部分為跟蹤科技、消費、醫藥等熱門(mén)賽道的被動(dòng)指數基金，如招商中證香港科技ETF、博時(shí)中證港股通消費主題ETF、銀華中證港股通醫藥衛生綜合ETF等。