25家公募縱論A股發(fā)展底氣：堅定穩增長(cháng)信心 強化價(jià)值投資動(dòng)力

    本報記者 王寧 昌校宇 王思文

    盡管利空因素集中釋放，A股三大指數集體下跌，但公募對于市場(chǎng)健康發(fā)展的底氣卻不曾改變。4月25日，針對當前的市場(chǎng)表現，《證券日報》記者連線(xiàn)東方紅資管、上投摩根基金、中融基金、興銀基金、興業(yè)基金、申萬(wàn)菱信基金、泰信基金、鵬揚基金、中歐基金、嘉實(shí)基金、財通基金、銀華基金、中信保誠基金、興證全球基金、南方基金、匯添富基金、摩根士丹利華鑫基金、博時(shí)基金、浦銀安盛基金、華泰柏瑞基金、創(chuàng )金合信基金、華夏基金、海富通基金、恒生前?；?、天弘基金等25家公募基金公司（排名不分先后）。

    上述公募基金公司認為，A股市場(chǎng)正面臨著(zhù)內外部短期因素擾動(dòng)，但這些短期因素不會(huì )改變中國經(jīng)濟穩步復蘇趨勢，尤其是在一系列穩增長(cháng)政策助力下，中國經(jīng)濟向好的基本面邏輯并未改變，未來(lái)的發(fā)展潛力和動(dòng)力依然存在。

    經(jīng)濟基本面仍將展現韌性

    在受訪(fǎng)公募看來(lái)，當前A股市場(chǎng)疲軟更多的是內外部短期因素集中釋放，指數呈現短暫回調之勢，但基于對未來(lái)中國經(jīng)濟基本面的良好預期，A股市場(chǎng)長(cháng)期價(jià)值仍然存在。

    嘉實(shí)基金大消費研究總監吳越告訴《證券日報》記者，當前A股調整是多維度因素疊加后的集中釋放，不是趨勢性下跌。從中長(cháng)期來(lái)看，在穩增長(cháng)政策明確的背景下，中國經(jīng)濟向上趨勢會(huì )一直持續。

    東方紅資管公募權益投資部總經(jīng)理秦緒文對記者表示，A股市場(chǎng)短期受到匯率波動(dòng)和疫情反復的影響，投資者風(fēng)險偏好快速下降，市場(chǎng)下跌幅度較大。“但中國經(jīng)濟長(cháng)期穩健增長(cháng)的大趨勢并未改變，中國有能力平衡好經(jīng)濟發(fā)展和疫情防控之間的關(guān)系，宏觀(guān)經(jīng)濟將很快重新回到平穩、健康增長(cháng)的軌道上。”

    實(shí)際上，除了短期因素集中擾動(dòng)外，市場(chǎng)仍有很多方面值得期待。

    “從中期看，國內基本面有望繼續展現相對韌性。”恒生前海權益投資總監祁滕對記者表示，今年中國經(jīng)濟發(fā)展主基調并未改變，中國所處的增長(cháng)與政策周期相對有利，穩增長(cháng)政策空間相對充足，國內基本面依然具有十足的韌性，未來(lái)企業(yè)盈利也有望回升。

    財通基金總經(jīng)理助理、基金投資部總監金梓才向記者表示，“在穩增長(cháng)背景下，政策目標是比較明確的。同時(shí)，防疫和房地產(chǎn)市場(chǎng)在今年都可能會(huì )出現趨勢性緩和?？春媒衲闍股市場(chǎng)健康發(fā)展過(guò)程中的長(cháng)線(xiàn)投資機會(huì )。”

    近期疫情反復，匯率也有所波動(dòng)，市場(chǎng)開(kāi)始擔憂(yōu)經(jīng)濟基本面是否轉向。

    對此，申萬(wàn)菱信基金權益投資總監付娟對《證券日報》記者表示，“中國經(jīng)濟基本面長(cháng)期向上的趨勢并不會(huì )因短期疫情擾動(dòng)而有變化，未來(lái)經(jīng)濟發(fā)展潛力和空間巨大，其中科技創(chuàng )新不斷從實(shí)用走向前沿。從中長(cháng)期來(lái)看，我國抵御外來(lái)不確定性因素的自信和能力將會(huì )更強，短期事件的沖擊都將使得未來(lái)的應對更加全面、前瞻。”

    南方基金副總經(jīng)理李海鵬告訴記者，當前中國經(jīng)濟仍然保持著(zhù)較高增速，宏觀(guān)經(jīng)濟整體穩中向好。從中長(cháng)期來(lái)看，將迎來(lái)新一輪持續健康發(fā)展階段。“國內經(jīng)濟發(fā)展可持續性強，通脹風(fēng)險得到有效控制，匯率也將在合理區間波動(dòng)，中國資本市場(chǎng)發(fā)展的良好環(huán)境并未改變。”

    興業(yè)基金權益投資副總監劉方旭對《證券日報》記者表示，隨著(zhù)疫情逐步得到控制，中國經(jīng)濟增長(cháng)仍會(huì )保持極強韌性，經(jīng)濟增長(cháng)大概率將自三季度開(kāi)始逐季走高。“作為宏觀(guān)經(jīng)濟的晴雨表，資本市場(chǎng)目前已經(jīng)較為充分地反映了經(jīng)濟增長(cháng)中的種種不利因素，后市有望逐步企穩回升。”

    市場(chǎng)估值已處于歷史低位

    A股市場(chǎng)波動(dòng)背景下，權益類(lèi)資產(chǎn)估值同步下降。多家受訪(fǎng)公募認為，當前A股市場(chǎng)估值已處于歷史低位，情緒化導致的非理性定價(jià)將在未來(lái)得到糾偏。

    中歐基金投資總監曹名長(cháng)向記者表示，目前中證800標的估值處于歷史很低水平，處于底部5%至10%之間的分位。而從業(yè)績(jì)來(lái)看，今年一季度企業(yè)業(yè)績(jì)整體處于低位，隨著(zhù)疫情影響減弱、穩增長(cháng)政策發(fā)力，企業(yè)業(yè)績(jì)將很快進(jìn)入上行期，看好長(cháng)期投資機會(huì )。

    海富通基金公募權益投資部基金經(jīng)理胡耀文對記者表示，“從中長(cháng)期來(lái)看，目前市場(chǎng)的估值已接近2018年底的水平，估值回歸蘊含投資機遇，面對市場(chǎng)的波動(dòng)，應立足長(cháng)期、冷靜應對?，F階段，市場(chǎng)處于磨底期，中長(cháng)期視角下市場(chǎng)的機會(huì )大于風(fēng)險。”

    在未來(lái)市場(chǎng)投資機會(huì )方面，多家公募認為將圍繞消費和制造業(yè)領(lǐng)域展開(kāi)。

    泰信現代服務(wù)業(yè)混合基金經(jīng)理黃潛軼對《證券日報》記者表示，未來(lái)隨著(zhù)疫情緩解，餐飲、娛樂(lè )、旅游等都有望復蘇。政策方面，預計各地將通過(guò)發(fā)放消費券推動(dòng)消費的復蘇。在一系列政策的保駕護航下，國內經(jīng)濟必將呈現向好態(tài)勢，消費板塊仍會(huì )被看好。“就當前市場(chǎng)而言，對于經(jīng)濟和疫情的擔憂(yōu)基本都已包含在目前的股價(jià)中，過(guò)度恐慌背景下的非理性定價(jià)將在未來(lái)獲得糾偏。”

    天弘高端制造混合的基金經(jīng)理谷琦彬對記者表示，長(cháng)期來(lái)看，制造業(yè)仍是一條黃金賽道，投資者應該抓住低估值的時(shí)機，關(guān)注有望帶來(lái)長(cháng)期超額收益的優(yōu)質(zhì)個(gè)股，在細分賽道持續深耕。

    中融基金和恒生前海則看好新能源板塊投資機會(huì )。其表示，從估值看，目前新能源和新能源車(chē)等板塊估值已經(jīng)回到較低水平，具備投資價(jià)值。同時(shí)，光伏、風(fēng)電和核能等行業(yè)在國內大概率會(huì )持續增長(cháng)，具備長(cháng)期投資邏輯。“當估值回調至合理區間后，從長(cháng)期看市場(chǎng)將會(huì )重新具備較好的投資價(jià)值。”