擬赴阿根廷“鎖礦” 國軒高科加碼鋰電上游布局

    原材料價(jià)格上漲背景下，動(dòng)力電池企業(yè)向上游布局的需求日益迫切。

    5月9日晚間，國軒高科（002074）發(fā)布公告，近日以網(wǎng)絡(luò )云簽約方式與阿根廷礦業(yè)投資公司JEMSE簽署合作諒解備忘錄，雙方就在阿根廷胡胡伊省開(kāi)展鋰礦戰略合作達成共識。

    根據備忘錄內容，JEMSE將盡可能向國軒高科提供勘查面積約1.7萬(wàn)公頃的潛在鋰礦探礦及采礦權，以保障其資源供應；國軒高科將在胡胡伊省保稅區內設立匹配當地資源量的電池級碳酸鋰精煉廠(chǎng)，JEMSE作為參股方，將確保為前述精煉廠(chǎng)提供原材料、動(dòng)力保障及土地供應等；與此同時(shí)，雙方后續將開(kāi)展正極材料、電池制造等相關(guān)下游業(yè)務(wù)合作。

    在簽約儀式上，國軒高科董事長(cháng)李縝表示，希望雙方先期從碳酸鋰資源保障、電池制造產(chǎn)線(xiàn)建設等方面開(kāi)展合作，共同推進(jìn)國軒落戶(hù)阿根廷，輻射南美洲，走向全球；胡胡伊省省長(cháng)莫拉萊斯對國軒高科的投資表示歡迎，并希望國軒高科能夠發(fā)揮技術(shù)優(yōu)勢，提升胡胡伊的鋰資源價(jià)值，將產(chǎn)品銷(xiāo)往全球。

    國軒高科表示，本次備忘錄簽署有利于保障原材料供應、穩定原材料成本，有望進(jìn)一步提升全球動(dòng)力電池市場(chǎng)份額。國軒高科亦做出風(fēng)險提示：備忘錄僅為框架性文件，相關(guān)內容是雙方達成的初步意向，具體合作方式將另行協(xié)商確定。

    據2021年美國地質(zhì)勘探局（USGS）報告，全球已探明的鋰資源總量約8600萬(wàn)金屬?lài)?，其?8%的鋰資源集中在玻利維亞、阿根廷和智利等南美“鋰三角”地區，其中阿根廷達1930萬(wàn)噸，占全球鋰資源總量的22%，位居世界第二，主要分布在胡胡伊省、薩爾塔省和卡塔馬卡省的普納高原地區。

    2021年以來(lái)，以碳酸鋰為代表的鋰電原材料價(jià)格大幅上漲，給電池廠(chǎng)帶來(lái)前所未有的沖擊，行業(yè)毛利率全面下滑。在降本和保供需求倒逼下，電池廠(chǎng)向產(chǎn)業(yè)鏈上游延伸成為風(fēng)潮。以國軒高科為例，已全面布局碳酸鋰、正極、負極、隔膜、銅箔等上游資源。

    目前，公司位于江西宜春經(jīng)開(kāi)區的國軒科豐年產(chǎn)碳酸鋰2.5萬(wàn)噸項目已于今年一季度量產(chǎn)，隨著(zhù)產(chǎn)能逐步釋放，2022年碳酸鋰產(chǎn)出量約為1萬(wàn)噸，疊加在宜豐、奉新兩地投建碳酸鋰項目各年產(chǎn)5萬(wàn)噸，預計2025年碳酸鋰總年產(chǎn)可達12.5萬(wàn)噸，滿(mǎn)足約200GWh的電池需求；與此同時(shí)，國軒高科在內蒙古烏海投建了負極石墨產(chǎn)線(xiàn)，并在貴州福泉投資了磷酸鐵工廠(chǎng)。在鋰礦布局方面，公司與宜春國資旗下宜春礦業(yè)設立合資控股公司，后續宜春礦業(yè)將向合資公司注入優(yōu)質(zhì)礦產(chǎn)資源，并保證優(yōu)先供應給國軒高科。

    雖已加速上游材料端布局，但在產(chǎn)能釋放之前，動(dòng)力電池廠(chǎng)短期利潤依然承壓。2021年，國軒高科營(yíng)收突破百億大關(guān)，同比增長(cháng)超五成，但凈利潤卻下滑31.92%至1.02億元。今年一季度，公司實(shí)現凈利潤3220.37萬(wàn)元，同比下滑32.79%，不過(guò)扣非后凈利潤為978.87萬(wàn)元，同比增長(cháng)超150%。公司表示，一季度扣非利潤為正，主要是因為目前的規模效益，以及一季度的相關(guān)費用控制在較低水平，尚不能視為盈利拐點(diǎn)；而全年盈利情況仍然受材料價(jià)格波動(dòng)影響。

    在近期投資者調研中，國軒高科表達了對原材料價(jià)格及后續毛利走勢的看法：從中長(cháng)期來(lái)看，上游原材料價(jià)格大趨勢向下，目前處于高位震蕩，短期還要看疫情后整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈復工復產(chǎn)的情況，以及是否存在緊張的供需矛盾。公司產(chǎn)品出貨價(jià)格與原材料價(jià)格有一定的聯(lián)動(dòng)，當前客戶(hù)對產(chǎn)品價(jià)格漲價(jià)表示理解，漲價(jià)是動(dòng)態(tài)調整的，并已在陸續落地。從行業(yè)發(fā)展趨勢來(lái)看，毛利率的恢復是一個(gè)持續過(guò)程，相信在合理的預期內，公司的盈利水平會(huì )有合理修復。