半導體周期調整IGBT走強 頭部公司訂單飽滿(mǎn)紛紛擴產(chǎn)

    半導體周期雖然出現階段性調整，但受益于新能源汽車(chē)、新能源發(fā)電等需求推動(dòng)，以IGBT（絕緣柵雙極型晶體管）為代表的功率器件強勢增長(cháng)，A股相關(guān)IGBT公司訂單量飽滿(mǎn)，產(chǎn)能供不應求。

    車(chē)規級IGBT持續放量

    作為IGBT龍頭，斯達半導今年前三季度實(shí)現凈利潤達到5.9億元，同比增長(cháng)1.21倍，增速超過(guò)營(yíng)業(yè)收入，銷(xiāo)售毛利率達到41.07%，環(huán)比提升。

    在12月5日斯達半導三季度業(yè)績(jì)說(shuō)明會(huì )上，公司高管介紹，近幾個(gè)季度營(yíng)收增長(cháng)主要驅動(dòng)力來(lái)自公司產(chǎn)品在新能源汽車(chē)、光伏、儲能、風(fēng)電等行業(yè)持續快速放量，市場(chǎng)份額不斷提高；隨著(zhù)規?；尫?、產(chǎn)品結構優(yōu)化、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)效率提高，公司毛利率持續增長(cháng)。

    從收入結構來(lái)看，1~9月份，斯達半導來(lái)自新能源行業(yè)（包含新能源汽車(chē)、新能源發(fā)電、儲能）的收入占比超過(guò)一半，成為公司業(yè)績(jì)增長(cháng)的主要推動(dòng)力。其中，公司的車(chē)規級半導體模塊在國內主流新能源汽車(chē)廠(chǎng)家大批量應用多年，市場(chǎng)份額不斷提高，已成為國內新能源汽車(chē)車(chē)規級功率半導體模塊的主要供應商。

    據此前披露，斯達半導生產(chǎn)的應用于主電機控制器的車(chē)規級IGBT模塊持續放量，上半年合計配套超過(guò)50萬(wàn)輛新能源汽車(chē)，并預計下半年配套數量將進(jìn)一步增加，其中A級及以上車(chē)型超過(guò)20萬(wàn)輛。

    “公司正在積極擴產(chǎn)以滿(mǎn)足不斷增長(cháng)的市場(chǎng)需求。”斯達半導高管介紹，目前公司訂單飽滿(mǎn)，公司整體產(chǎn)能利用率保持在較高水平，公司正在積極擴產(chǎn)建設以滿(mǎn)足新能源汽車(chē)、光伏發(fā)電、風(fēng)力發(fā)電、儲能、工業(yè)控制等行業(yè)不斷增長(cháng)的市場(chǎng)需求。

    產(chǎn)能爬坡影響利潤

    IGBT同行宏微科技也受益于新能源市場(chǎng)發(fā)展，今年前三季度公司實(shí)現凈利潤6125萬(wàn)元，同比增長(cháng)約三成；其中，第三季度實(shí)現2901萬(wàn)元，同比上年同比增長(cháng)近翻倍，銷(xiāo)售毛利率21.77%，約為斯達半導一半。

    對于毛利率差異，宏微科技高管在11月接受機構調研時(shí)指出，公司2022年全年毛利率相比較2021年處于同等水平，與同行業(yè)公司之間還存在一定差距，主要受產(chǎn)線(xiàn)爬坡影響。

    “公司接受訂單量飽滿(mǎn)，但由于上游部分核心原材料短缺及公司新增封測產(chǎn)能仍處于爬坡階段，所以目前無(wú)法完全滿(mǎn)足市場(chǎng)需求。”宏微科技高管介紹，由于公司在光伏、電動(dòng)汽車(chē)等領(lǐng)域收入大幅增加，公司積極應對下游客戶(hù)需求，資產(chǎn)投入前置，折舊費用陡增，除此以外，整個(gè)擴產(chǎn)的產(chǎn)線(xiàn)仍處于爬坡階段，產(chǎn)能利用率有待提升；未來(lái)隨著(zhù)公司下游應用結構調整，產(chǎn)能利用率提升，規?；@現，預計將改善公司毛利率。

    主要產(chǎn)品進(jìn)展方面，宏微科技在12寸IGBT平臺在公司M3i芯片平臺基礎上，上半年開(kāi)始了微溝槽M4i750V和M6i1200V的研發(fā)制樣；公司的M7i微溝槽1200VIGBT首顆產(chǎn)品已通過(guò)客戶(hù)認證并收獲小批量訂單；車(chē)用820A/750V模塊產(chǎn)品已獲得客戶(hù)驗證并開(kāi)始批量交付等。

    相比，功率半導體士蘭微在今年前三季度實(shí)現凈利潤7.74億元，同比增長(cháng)6.43%；其中第三季度凈利潤同比下降約四成。

    襯底短缺影響產(chǎn)能

    作為IDM模式半導體，士蘭微主要產(chǎn)品包括集成電路、半導體分立器件、LED產(chǎn)品。今年前三季度公司，士蘭微實(shí)現凈利潤7.74億元，同比增長(cháng)6.43%，其中，受下游消費電子市場(chǎng)需求放緩、限電等影響，公司器件芯片和LED訂單下滑，第三季度公司實(shí)現凈利潤同比下降約四成。

    近期接受機構調研時(shí)，士蘭微高管預計，第四季度公司營(yíng)收有望穩定向上，汽車(chē)新能源的產(chǎn)品已逐步具備大量出貨的條件；白電市場(chǎng)四季度會(huì )是旺季，可以延續到明年上半年；國產(chǎn)替代還是在加速的過(guò)程中，公司將通過(guò)更高效的生產(chǎn)運作和更高的質(zhì)量控制水平贏(yíng)得市場(chǎng)。

    另外，在業(yè)績(jì)交流會(huì )上，士蘭微董事長(cháng)陳向東指出，今年前三季度實(shí)現的收入金額距離公司年初提出的100億收入目標還有較大差距。對此，公司將加快與汽車(chē)、新能源等相關(guān)的產(chǎn)品產(chǎn)出，努力提升第四季度營(yíng)收規模。公司對今后幾年營(yíng)收繼續保持較快增長(cháng)充滿(mǎn)信心。

    在IGBT市場(chǎng)，士蘭微的IGBT單管和模塊在工業(yè)領(lǐng)域已經(jīng)大量應用，并拓展到了新能源和汽車(chē)。據介紹，公司12寸IGBT月產(chǎn)能為1.5萬(wàn)片，但受襯底短缺的影響，實(shí)際尚未達標，目前正在解決，加上公司8寸線(xiàn)和6寸線(xiàn)都有IGBT產(chǎn)能，所以IGBT相關(guān)的產(chǎn)品營(yíng)收規模占比已大幅提高，預計未來(lái)會(huì )有進(jìn)一步的成長(cháng)。

    “現在面臨的主要問(wèn)題是襯底有短缺。我們和上游的供應商都在積極推動(dòng)解決。二季度對我們困擾比較大的FRD（快恢復二極管）現在也在逐步解決。”士蘭微高管表示。

    目前，士蘭微FRD已經(jīng)開(kāi)始在12寸上量，MOS產(chǎn)品結構也在調整，其中，最新一代MOS已大量運用到汽車(chē)主驅和光伏微逆變器，出貨量還在持續提升。相比，傳統、低價(jià)值MOS也在出貨，公司將積極拓展頭部市場(chǎng)，消化相應產(chǎn)能，維持價(jià)格相對穩定。

    今年10月，士蘭微籌劃定增募資不超過(guò)65億元，用于建設“年產(chǎn)36萬(wàn)片12英寸芯片生產(chǎn)線(xiàn)項目”、“SiC功率器件生產(chǎn)線(xiàn)建設項目”、“汽車(chē)半導體封裝項目（一期）”及補充流動(dòng)資金。