衛龍招股“魔芋”上會(huì ) 資本市場(chǎng)食品板塊加速“上新”

    幾毛錢(qián)一包的辣條，曾是許多80后、90后的童年回憶。如今，辣條背后的企業(yè)已經(jīng)站在資本市場(chǎng)門(mén)口。

    12月5日，衛龍正式啟動(dòng)招股，預計將于12月15日登陸港交所主板，成為“辣條第一股”。根據招股書(shū)，此次衛龍擬在全球發(fā)售9639.7萬(wàn)股公司股份，每股發(fā)售價(jià)為10.40港元至11.40港元，最高募資約11億港元，另有15%超額配股權。

    本周向資本市場(chǎng)發(fā)起沖刺的還有一致魔芋和田野股份，兩家公司均將于12月8日在北交所上會(huì )。另?yè)B門(mén)證監局近日披露的廈門(mén)轄區IPO企業(yè)基本信息情況表，燕之屋的審核狀態(tài)為“輔導備案”。市場(chǎng)猜測，燕之屋或將再次向“A股燕窩第一股”發(fā)起沖刺。

    小零食撐起IPO

    自2001年生產(chǎn)第一根辣條以來(lái)，衛龍便以辣條產(chǎn)品為核心，構筑了龐大的辣味休閑食品產(chǎn)業(yè)版圖。

    招股書(shū)顯示，近年來(lái)，衛龍已成功將產(chǎn)品從辣條拓展至蔬菜制品和豆制品等多個(gè)品類(lèi)，推出了包括“風(fēng)吃”和“親嘴燒”系列等多種品牌。

    根據弗若斯特沙利文數據，按2021年零售額計，衛龍在國內所有辣味休閑食品企業(yè)中排名第一，市場(chǎng)份額達到6.2%，且在調味面制品及辣味休閑蔬菜制品細分品類(lèi)的市場(chǎng)份額均排名第一。

    小小的辣條，有著(zhù)怎樣的吸金能力？數據顯示，2021年，衛龍的調味面制品及蔬菜制品的年零售額均超過(guò)10億元。大面筋、魔芋爽、親嘴燒及小面筋四個(gè)單品的年零售額均超過(guò)5億元。

    2019年至2021年，衛龍營(yíng)收分別為33.85億元、41.2億元、48億元，年復合增長(cháng)率達為19.1%；凈利潤分別為6.58億元、8.19億元和8.27億元。今年上半年，受產(chǎn)品價(jià)格調整等因素影響，衛龍的總收入較上年同期下滑1.8%至22.6億元。

    近年來(lái)，眾多食品生產(chǎn)商持續開(kāi)發(fā)新型食品以適應不斷變化的消費者偏好，既推動(dòng)了休閑食品行業(yè)的增長(cháng)，又發(fā)展出不少諸如衛龍這樣的細分賽道“一哥”。

    即將于12月8日北交所上會(huì )的一致魔芋，是來(lái)自魔芋加工領(lǐng)域的知名企業(yè)。

    據悉，一致魔芋產(chǎn)品包括魔芋親水膠體（魔芋粉）、魔芋食品等，其中魔芋親水膠體主要應用在凝膠食品、素食、肉制品、休閑食品等領(lǐng)域。公司一方面以OEM、ODM模式與“百草味”“三只松鼠”等企業(yè)進(jìn)行深度合作，另一方面自有品牌的魔芋食品、魔芋美妝用品也面對終端零售消費者銷(xiāo)售。

    根據一致魔芋的招股書(shū)（上會(huì )稿），公司此次擬募集資金將用于魔芋精深加工智能制造生產(chǎn)線(xiàn)改擴建技改項目、魔芋食品深加工技改項目、研發(fā)中心大樓建設項目以及補充流動(dòng)資金。

    “目前休閑食品行業(yè)的競爭已經(jīng)進(jìn)入白熱化階段，企業(yè)想進(jìn)一步增強自身綜合實(shí)力，建立護城河，只有通過(guò)資本市場(chǎng)賦能，否則僅靠業(yè)務(wù)上的原始積累，很難更進(jìn)一步。”廣東省食安保障促進(jìn)會(huì )副會(huì )長(cháng)朱丹蓬對記者表示。

    明星機構爭相“分羹”

    在休閑食品行業(yè)快速發(fā)展的過(guò)程中，已有不少明星機構前來(lái)“分羹”，助推企業(yè)成長(cháng)。

    例如，為麻六記等品牌提供過(guò)貼牌代工服務(wù)的阿寬食品，目前正在推進(jìn)深交所主板IPO。其股東榜便出現多家機構的身影，高瓴懌恒、茅臺建信等均位列其中。

    衛龍則在2021年進(jìn)行了pre-IPO輪融資，獲得CPE、高瓴、騰訊、云鋒基金、紅杉中國等機構的力挺。根據公司招股書(shū)，這批機構共耗資6.59億美元，認購衛龍3.05億股股份。

    此次IPO，衛龍又引入了MediaGlobal、陽(yáng)光人壽保險、ProspectBridge3名基石投資者。其中，MediaGlobal由分眾傳媒董事長(cháng)江南春控制，此次將認購約2.42億港元股份。陽(yáng)光人壽保險、ProspectBridge分別認購約2.34億港元和1.03億港元股份。按發(fā)售價(jià)中位數10.9港元計算，3名基石投資者認購份額占衛龍此次全球發(fā)售股份的54.82%。

    從2021年11月第一次通過(guò)聆訊，到2022年12月才啟動(dòng)招股，衛龍奔赴資本市場(chǎng)的路途可謂一波三折。與之一同波動(dòng)的，還有公司的募資金額和估值。

    按每股發(fā)售價(jià)中位數10.9港元計算，衛龍預計全球發(fā)售所得款項凈額約9.355億港元。該募資金額較早前市場(chǎng)傳聞的10億美元大幅下調。同時(shí)，若按照每股10.9港元計算，衛龍此次上市市值較其pre-IPO輪的估值也有所縮水。

    在朱丹蓬看來(lái)，產(chǎn)品線(xiàn)單一是衛龍面臨的主要問(wèn)題。“從辣條產(chǎn)品的市占率來(lái)說(shuō)，衛龍的行業(yè)地位沒(méi)有問(wèn)題。但辣條在主營(yíng)業(yè)務(wù)中占比過(guò)高，就存在可持續發(fā)展的風(fēng)險，從而影響公司利潤空間，也會(huì )影響資本市場(chǎng)對它的估值。”朱丹蓬說(shuō)。

    除此之外，衛龍此次IPO的過(guò)程還面臨健康問(wèn)題、低俗營(yíng)銷(xiāo)等方面的爭議。朱丹蓬認為，目前中國休閑食品行業(yè)仍然存在小、散、多、亂的特點(diǎn)，整體發(fā)展水平仍有待提升。無(wú)論是自有工廠(chǎng)還是產(chǎn)業(yè)鏈合作，休閑食品企業(yè)需要基于自身發(fā)展模式，不斷探索、建設和維護質(zhì)量控制體系來(lái)滿(mǎn)足消費者對質(zhì)量的動(dòng)態(tài)要求。這些新的探索，或許會(huì )成為助推行業(yè)發(fā)展的新引擎。