創(chuàng )新資本迎長(cháng)青周期 股權投資瞄準“硬科技”

    12月20日，由中國證券報主辦，以“硬科技高質(zhì)量創(chuàng )未來(lái)”為主題的“2022中國股權投資發(fā)展論壇”在南京建鄴區舉辦。

    來(lái)自私募股權、創(chuàng )投、母基金、上市公司、券商、銀行、信托等機構的100余名業(yè)內人士共聚一堂。與會(huì )嘉賓認為，近年來(lái)，長(cháng)期資金入市環(huán)境正在出現積極變化，創(chuàng )新資本迎來(lái)長(cháng)青周期。與此同時(shí)，科技創(chuàng )新已經(jīng)成為新時(shí)代的投資主流，對于投資機構來(lái)說(shuō)，如何深入推動(dòng)實(shí)業(yè)投資、以更強的資源配置效率澆灌創(chuàng )新經(jīng)濟枝繁葉茂，成為新時(shí)代的投資課題。

    長(cháng)期資本助力基業(yè)長(cháng)青

    近兩年，硬核科技創(chuàng )新呼吁“耐心資本”，私募股權創(chuàng )投行業(yè)里長(cháng)錢(qián)活水齊頭并進(jìn)，保險資金、社?；鹑胧袆?dòng)作頻頻，行業(yè)創(chuàng )新資本迎來(lái)長(cháng)青周期。

    中國證券報黨委委員、副總編輯蔡國兆認為，私募股權創(chuàng )投行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，應培育“耐心資本”，以長(cháng)期之力共筑基業(yè)長(cháng)青。當前，新一輪科技革命和產(chǎn)業(yè)變革正在重構全球創(chuàng )新版圖、重塑全球經(jīng)濟結構。在我國經(jīng)濟轉型發(fā)展加速之際，“耐心資本”呵護科技創(chuàng )新的發(fā)展成為私募股權、創(chuàng )投行業(yè)搶占先機的題中要義。

    “近年來(lái)，在國家政策推動(dòng)下，長(cháng)期資金入市環(huán)境正在出現積極變化。隨著(zhù)私募股權創(chuàng )投基金管理人的專(zhuān)業(yè)化水平顯著(zhù)提升，長(cháng)期資金追求長(cháng)期穩定收益的需求與私募股權創(chuàng )投基金擅長(cháng)發(fā)掘和培育長(cháng)期價(jià)值的能力越來(lái)越相匹配，雙方合作空間大大拓展。”中國證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì )黨委委員、副秘書(shū)長(cháng)黃麗萍表示，截至目前，百億級管理規模的管理人達到268家，管理規模6.6萬(wàn)億元，占總體比重48%。這些頭部機構越來(lái)越成為長(cháng)期資金資產(chǎn)配置的重要合作伙伴。

    湖南大學(xué)教授、中國證監會(huì )市場(chǎng)二部原副主任劉健鈞表示，新時(shí)期下，股權與創(chuàng )投行業(yè)資金來(lái)源逐步多元化，但主流資金進(jìn)入仍需制度突破。他建議，個(gè)人養老金制度今年步入實(shí)施階段，經(jīng)過(guò)一段時(shí)間實(shí)踐后，國務(wù)院和有關(guān)部門(mén)可修訂有關(guān)規定，允許個(gè)人養老金投資股權和創(chuàng )投基金。

    “智造”時(shí)代已至

    “我們做股權投資或風(fēng)險投資時(shí)，一定要和國家發(fā)展結合起來(lái)，不能忽略時(shí)代特征進(jìn)行投資，目前的時(shí)代是最合適做硬科技投資的時(shí)代。”毅達投資高級合伙人薛軼表示。

    新時(shí)期下，服務(wù)國家創(chuàng )新驅動(dòng)和經(jīng)濟社會(huì )發(fā)展戰略，突出創(chuàng )新資本戰略作用，以基金投資實(shí)踐引導社會(huì )資本歸本溯源，加大對實(shí)體經(jīng)濟和科技創(chuàng )新的支持，是私募股權創(chuàng )投基金踐行歷史使命的必經(jīng)之路。

    海通開(kāi)元董事長(cháng)張向陽(yáng)表示，近年來(lái)國內有越來(lái)越多資金涌入硬核科技投資領(lǐng)域，這背后主要有三大因素。第一，中國經(jīng)過(guò)了四十多年改革開(kāi)放發(fā)展，已經(jīng)進(jìn)入高質(zhì)量發(fā)展階段。“粗放式的發(fā)展方式已經(jīng)遇到了瓶頸，需要科技創(chuàng )新幫助我們更進(jìn)一步。”第二，經(jīng)濟全球化面臨一定挑戰，“我們之前有一些原材料、配件可以到其他國家采購，但現在很多缺口需要我們自己填補”。在此背景下，外部客觀(guān)環(huán)境的變化也對我國科技創(chuàng )新提出了更多要求。第三，科創(chuàng )板等相關(guān)市場(chǎng)平臺的建設正在不斷完善，資本市場(chǎng)越來(lái)越成熟，這也為科技創(chuàng )新提供了堅實(shí)的制度基礎。“舉例而言，之前投生物制藥的機構很少，因為投入時(shí)間太長(cháng)，但是現在推出了科創(chuàng )板上市機制，這在政策上為很多科技創(chuàng )新企業(yè)提供了支持。”張向陽(yáng)還表示，ESG等綠色發(fā)展理念的倡導也促使投資機構將更多目光投向科技型企業(yè)。

    “立足于‘制造立國，科技為本’的國策，我國早期發(fā)展借助制造業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈等方面的優(yōu)勢。但是隨著(zhù)產(chǎn)業(yè)升級、經(jīng)濟轉型、高質(zhì)量發(fā)展的推進(jìn)，‘科技為本’已經(jīng)成為經(jīng)濟發(fā)展的底層邏輯，也需要落到實(shí)處。”光速中國合伙人孫健認為，目前，外部壓力、內部變化導致短期內大量資金投入到硬科技領(lǐng)域，無(wú)論是項目估值還是投資金額都不斷創(chuàng )出新高。

    優(yōu)秀科創(chuàng )企業(yè)具備競爭優(yōu)勢

    在硬科技投資席卷全球之際，如何占領(lǐng)創(chuàng )新高地，如何深入推動(dòng)實(shí)業(yè)投資、以更強的資源配置效率澆灌創(chuàng )新經(jīng)濟枝繁葉茂，成為私募股權創(chuàng )投機構亟待思考的新課題。

    “作為創(chuàng )投機構，我們在看好國內大市場(chǎng)的情況下，也非常鼓勵參與投資的企業(yè)在海外拓展業(yè)務(wù)。其中，優(yōu)秀企業(yè)在科技領(lǐng)域的研發(fā)、創(chuàng )新以及有別于國外企業(yè)的迭代速度，是我們很大的競爭優(yōu)勢。”祥峰投資管理合伙人夏志進(jìn)表示，對中國的科技創(chuàng )新前景充滿(mǎn)信心，優(yōu)秀的科創(chuàng )型企業(yè)未來(lái)不僅僅能夠在國內取得市場(chǎng)份額，在國際上也會(huì )越來(lái)越有競爭力。

    具體到投資方向上，薛軼重點(diǎn)提到合成生物學(xué)領(lǐng)域的投資機會(huì )。薛軼認為，未來(lái)全球在生物醫藥或生物制造領(lǐng)域的博弈力度預計會(huì )進(jìn)一步加大。“我們曾經(jīng)做過(guò)統計，中國在這一領(lǐng)域的文獻數量在全球排名第二，說(shuō)明我們在這一領(lǐng)域與世界頂尖水平?jīng)]有任何差距；我們有非常好的制造業(yè)和產(chǎn)業(yè)化基礎，疊加該領(lǐng)域所擁有的廣闊應用前景，相關(guān)科技能夠對原有產(chǎn)業(yè)生態(tài)進(jìn)行一次升級改造。”

    孫健強調，目前國內半導體設備行業(yè)面臨著(zhù)比較明顯的邊際變化。實(shí)際上，國內廠(chǎng)商的很多設備已經(jīng)基本達標，但是客戶(hù)鑒于對成本、可靠性、習慣性等方面的考慮，還沒(méi)有積極嘗試和采用這些國內廠(chǎng)商的設備，這也為相關(guān)企業(yè)提供了展示和證明自己的機會(huì )。同時(shí)，疊加國內可能會(huì )對半導體設備采購提供較大金額的政策支持，相關(guān)行業(yè)邊際變化預計會(huì )步伐更大、速度更快。

    “我們持續關(guān)注的方向之一是機器人自動(dòng)化相關(guān)領(lǐng)域，這是中國經(jīng)濟發(fā)展到一定階段以后，保持傳統制造業(yè)競爭力所需要的手段。我們注意到，目前許多相關(guān)新技術(shù)已經(jīng)發(fā)展得較為成熟。”夏志進(jìn)稱(chēng)。