香港致富證券有限公司首席經(jīng)濟學(xué)家肇越：新形勢、新判斷、新選擇

    今天的題目我用的是《新形勢、新判斷、新選擇》。之所以說(shuō)新，不是刻意地說(shuō)，而是說(shuō)今年應該在3、4月份的時(shí)候，我在南京和深圳、香港給他們講的時(shí)候，跟今天的內容有很多雷同，新的形勢發(fā)生了很大的變化，我們不能在以往的思維模式和習慣或者是對形勢的判斷看待未來(lái)的若干年，否則我們會(huì )犯一些方向性的錯誤。

    新形勢。我們往前推進(jìn)四年有兩個(gè)大的變化，一個(gè)是三年疫情，對于自己和世界經(jīng)濟產(chǎn)生了比較大的影響。因此歐美經(jīng)濟出現了產(chǎn)業(yè)鏈、供應鏈的斷裂，發(fā)現很多供應鏈里面凡是中國的部分是無(wú)法供應的，這時(shí)候他就意識到了全球化的供應鏈你不要以為它永遠是延續的，某種情況下會(huì )出現斷裂，這種斷裂就使得他們想到了必須把對我們自身經(jīng)濟（比如說(shuō)美國經(jīng)濟、歐洲經(jīng)濟）很重要的產(chǎn)業(yè)、行業(yè)和重要的產(chǎn)品一定要保證它的供應鏈是完整的，不能受制于任何一個(gè)國家。美國商務(wù)部長(cháng)曾經(jīng)說(shuō)過(guò)，在當時(shí)的疫情期間，咱們管控期間，他們的高通脹里面有1/3有一段時(shí)間來(lái)自車(chē)，二手車(chē)猛漲，對CPI的貢獻達到了1/3，車(chē)輛的低端元器件幾乎都是來(lái)自中國，達不到，因此就生產(chǎn)不出新車(chē)，大家只好買(mǎi)二手車(chē)，二手車(chē)的價(jià)格猛漲。

    第二個(gè)重大的變化，就是大家都知道中美關(guān)系，最近中美領(lǐng)導見(jiàn)面，可能會(huì )有緩解，但是緩解的時(shí)候是有一個(gè)區分，他們會(huì )堅持去風(fēng)險。這樣的變化下，我們就要重新思考中國經(jīng)濟未來(lái)的發(fā)展是否受到了影響，是否發(fā)生了一些方向性的改變。經(jīng)貿往來(lái)數據我們看到，外國來(lái)華投資2022年一季度達到了峰值，2023年二季度末凈減少了3144億美元，下降幅度8.5%，明顯看到海外投資在下降，現在有的投資也有很多在陸續撤出。包括特斯拉在墨西哥已經(jīng)建了最大的一個(gè)生產(chǎn)基地，正在進(jìn)行方向的轉移。證券投資也一樣，2021年年底到了峰值，到今年二季度的時(shí)候已經(jīng)凈減少了3966億美元，下樣幅度18.47%，也就是在資本項下我們看到的是直接投資大幅下降，證券投資大幅下降，這是一個(gè)很清楚的數據顯示。

    新判斷?；谶@樣一個(gè)形勢，未來(lái)十年我自己看是一個(gè)很艱苦的十年。今年年初說(shuō)的，前兩天他們叫我做明年的報告，我說(shuō)還是去年的八個(gè)字，一般宏觀(guān)報告總改的基本是沒(méi)看字，我說(shuō)還是去年的八個(gè)字：宏觀(guān)樂(lè )觀(guān)、微觀(guān)悲觀(guān)，兩個(gè)是分家的。為什么呢？因為中國的宏觀(guān)經(jīng)濟政策和產(chǎn)業(yè)主體很可能在今年甚至到明年會(huì )很好，微觀(guān)悲觀(guān)是大量的民營(yíng)企業(yè)面臨困境，民營(yíng)企業(yè)的數量要遠遠多于國企、央企，所以叫苦的人多，這就導致微觀(guān)悲觀(guān)。

    新選擇。改革財政政策拉動(dòng)宏觀(guān)經(jīng)濟，我去年在講財政政策有問(wèn)題，3%的赤字率和60%的債務(wù)率是一個(gè)莫名其妙的紅線(xiàn)，當然我說(shuō)完之后經(jīng)常被人抨擊，認為我說(shuō)的是錯的。實(shí)際上那兩條紅線(xiàn)的來(lái)歷是來(lái)自1992年的馬約，馬約第104條第3款，原文表述是加入歐盟的兩個(gè)標準，原文從來(lái)沒(méi)說(shuō)是危機的標準，仔細查閱文件大家就知道了。但是中國不知道為什么這么多年就把它當成了一個(gè)風(fēng)險危機的標準，整個(gè)歐盟現在的平均債務(wù)率90%。在馬約第二版發(fā)現這兩個(gè)指標沒(méi)有用，就把它廢棄了。

    回頭來(lái)說(shuō)，財政政策干嘛？我覺(jué)得沒(méi)那么復雜，第一件事情是干基建，房地產(chǎn)是沒(méi)戲了，中國基建太好了，我每次說(shuō)都是中國沒(méi)有可干的了，我說(shuō)兩件事情可干，第一件是世錦主任說(shuō)城鎮化還要提高，還要叫農民去小城鎮，農民不傻，他為什么不去小城鎮，而去一線(xiàn)城市呢？哪兒好去哪兒嘛，實(shí)際上城鎮化要想發(fā)展小城鎮的前提，是基礎設施均等化，如果我的小城鎮里面三線(xiàn)、四線(xiàn)、五線(xiàn)縣城里面基礎設施能達到二線(xiàn)城市的水平，那我就滿(mǎn)意了，沒(méi)有人非要花一個(gè)那么高的價(jià)格買(mǎi)個(gè)房子，非要擠到二線(xiàn)城市里面，如果條件跟二線(xiàn)城市一樣，我在縣城待得更舒服，現在就是基礎設施沒(méi)有均等化，你越往下基礎設施越差。

    中國要建立美麗農村，美麗農村的前提是有美麗的基礎設施，農村的基礎設施實(shí)在太差了，所以美不起來(lái)。這里面投資的空間巨大，住建部曾經(jīng)在此前提出過(guò)一個(gè)城市更新改造的想法、計劃，一項計劃就接近50萬(wàn)億，完全能夠替代房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)。所以，基礎設施是對的，到這些年包括今年，一到夏天省會(huì )城市都會(huì )泡在水里面，你就說(shuō)省會(huì )城市的基礎設施有多好呢？我曾經(jīng)跟他們開(kāi)玩笑，我說(shuō)基礎設施好的是北京六環(huán)之內，六環(huán)之外的基礎設施確實(shí)要提高。有人說(shuō)我樂(lè )觀(guān)了，說(shuō)五環(huán)之內還行，五環(huán)之外還要提高，結果被他言中了，今年五環(huán)之外都有道路被沖毀的情況。

    如果中國做基礎設施建設，宏觀(guān)數據完全沒(méi)問(wèn)題，大家如果感興趣的，我提一下，大家去看一下《羅斯福新政》，1933年美國怎么樣從大蕭條里出來(lái)的，《羅斯福新政》做的就是基礎設施建設。中國很多人到美國發(fā)現基礎設施很破舊，有道理，因為那是1933年《羅斯福新政》的時(shí)候做的，后來(lái)就沒(méi)必要做大型的基建投入，拉動(dòng)經(jīng)濟，因此還是那樣。

    說(shuō)到科技發(fā)展，我在經(jīng)濟上提的主張從來(lái)是要落地，我說(shuō)立足現實(shí)，自主可控。

    產(chǎn)業(yè)鏈、價(jià)值鏈、供應鏈三鏈要統一。別光看價(jià)值鏈高端的好，確實(shí)好，那個(gè)錢(qián)真的不好賺，沒(méi)本事賺不了那個(gè)錢(qián)。能做什么咱們做什么，你要把三個(gè)鏈統一，別盯著(zhù)價(jià)值鏈的高端，要保證我整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈是完整的，供應鏈也是完整的，這是一個(gè)。

    領(lǐng)先性、可行性和戰略性三性兼顧。別光想著(zhù)領(lǐng)先的，這個(gè)領(lǐng)先的可不可行？不可行的事情就不做了，這就是要把三個(gè)統一到一起。我經(jīng)常跟我的學(xué)生類(lèi)比，我說(shuō)你看人家孩子能夠參加奧數得一等獎，你先看看自己的孩子是不是那塊料，不是那塊料就別使勁了，你倆都痛苦，父母也痛苦，孩子也痛苦，最后還沒(méi)有結果，這個(gè)就是把它合在一起。

    一要吃飯，二要建設。這是多少年前就說(shuō)的，回到目前來(lái)說(shuō)不存在吃飯的問(wèn)題了，這里的吃飯是先保工作和飯碗，讓每個(gè)中國人飯碗保得住，有班上才有消費，如果飯碗都沒(méi)了還保什么？飯碗保住了，再想未來(lái)和發(fā)展，再想跟別人PK。

    中國的能源是什么？煤炭多，當然開(kāi)句玩笑，煤炭實(shí)際上就是太陽(yáng)能轉化過(guò)來(lái)的，也是太陽(yáng)能的合理使用，處置方式之一，那個(gè)存在太陽(yáng)能里了，這個(gè)存在煤里面了。

    大家有時(shí)間做數據研究，現在的電動(dòng)車(chē)碳排放是比燃油車(chē)高的，因為中國的能源結構里面60%、70%是火力發(fā)電。所以，咱們的碳排放在前端發(fā)生了，在使用端沒(méi)發(fā)生，這是一個(gè)誤會(huì )，新能源車(chē)實(shí)際不是新能源車(chē)，是電動(dòng)車(chē)，電動(dòng)車(chē)在使用階段自然沒(méi)排放。手機會(huì )有排放嗎？沒(méi)有，它跟手機是一回事情，當然使用端沒(méi)排放，在前端生產(chǎn)能源的時(shí)候已經(jīng)形成了。所以，要全產(chǎn)業(yè)鏈、全產(chǎn)品鏈地去綜合計算的時(shí)候，電動(dòng)車(chē)的碳排放要比燃油車(chē)高。除非有一種情況，就是前端的電能是來(lái)自清潔能源，我用太陽(yáng)能發(fā)電，那確實(shí)是對的，但是目前咱們的能源結構不是這樣子的。

    謝謝大家?。ㄒ陨衔淖譃楝F場(chǎng)速記，僅供參考）