IPO堰塞湖“見(jiàn)底” 排隊周期縮至10個(gè)月

    目前約10個(gè)月高峰時(shí)約36個(gè)月IPO公司排隊周期變化高峰時(shí)約900家目前不到300家IPO排隊公司家數變化

    證監會(huì )最新披露的IPO審核進(jìn)度顯示，截至5月17日，IPO排隊企業(yè)數量已降至287家。其中，處于正常審核狀態(tài)的有280家，包括滬市136家、深市中小板41家，創(chuàng )業(yè)板103家；另外，還有7家企業(yè)處于中止審核狀態(tài)。至此，IPO“堰塞湖”已從最高峰時(shí)的約900家降至不到300家，逐漸“見(jiàn)底”。

    隨著(zhù)存量企業(yè)的不斷消化，IPO排隊時(shí)間也明顯縮短。上證報記者注意到，在近期上會(huì )的擬IPO公司中，不少是2017年7月之后才申報的，從首次提交材料到上會(huì )審核僅有10個(gè)月的時(shí)間。

    值得一提的是，在IPO審核趨嚴、過(guò)會(huì )率降低的形勢下，凈利潤指標并無(wú)“絕對標尺”，即高盈利不是過(guò)會(huì )的保障，賺錢(qián)少的公司也有可能拿到IPO通行證。證監會(huì )發(fā)言人上周五否認了有關(guān)創(chuàng )業(yè)板、中小板、主板分別設有3000萬(wàn)元、5000萬(wàn)元、8000萬(wàn)元“隱形盈利門(mén)檻”的猜測。有專(zhuān)家認為，未來(lái)盈利門(mén)檻還會(huì )降低，現在的審核指標越來(lái)越看重營(yíng)收和行業(yè)地位、盈利模式可持續性等多個(gè)方面。

    排隊10個(gè)月企業(yè)陸續“上會(huì )”

    隨著(zhù)“堰塞湖”消退，擬IPO企業(yè)的排隊時(shí)間已明顯縮短。除“工業(yè)富聯(lián)”等個(gè)別企業(yè)外，不少在去年7月份以后申報材料的企業(yè)開(kāi)始陸續上會(huì )，排隊時(shí)間僅有10個(gè)月。

    以5月份的上會(huì )情況為例，據證監會(huì )披露，5月15日過(guò)會(huì )的春光橡塑，其首次遞交IPO材料是在2017年7月14日；類(lèi)似的，5月8日過(guò)會(huì )的密爾克衛，申報時(shí)間是2017年7月7日。此外，2017年6月30日申報的長(cháng)飛光纖光纜于今年5月3日過(guò)會(huì )，2017年4月21日申報的捷佳偉創(chuàng )于今年5月8日過(guò)會(huì )。

    當然，目前審核的企業(yè)中也有排隊時(shí)間較長(cháng)的，例如：于5月3日過(guò)會(huì )的天風(fēng)證券是在2015年12月25日首次遞交IPO材料的，排隊時(shí)間約有兩年半。

    有資深投行人士對上證報記者表示：“2016年以來(lái)，企業(yè)IPO周期在逐步縮短?，F在，排隊只有不到300家了，估計一兩個(gè)月內會(huì )降到100至200家。”在他看來(lái)，“未來(lái)A股的IPO審核周期會(huì )跟國際接軌，即平均時(shí)間在3到6個(gè)月。”

    盈利數字并無(wú)絕對標尺

    在證監會(huì )最新披露的IPO審核進(jìn)度表中，今年以來(lái)的撤單企業(yè)已達134家。

    有市場(chǎng)傳聞稱(chēng)，在創(chuàng )業(yè)板、中小板、主板申請首發(fā)上市，企業(yè)最近一年凈利潤至少分別要達到3000萬(wàn)元、5000萬(wàn)元、8000萬(wàn)元，否則不能通過(guò)發(fā)審會(huì )審核。對此，證監會(huì )新聞發(fā)言人高莉18日回應稱(chēng)：“證監會(huì )對主板、中小板、創(chuàng )業(yè)板首發(fā)企業(yè)的審核政策始終沒(méi)有變化。”

    高莉還表示，前一段時(shí)間，有部分首發(fā)企業(yè)未能通過(guò)發(fā)審會(huì )審核，主要原因包括以下方面：一是業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)不合規；二是內控有效性存在缺陷；三是會(huì )計基礎工作不規范；四是信息披露存在瑕疵；五是持續盈利能力存疑。

    上證報記者注意到，盈利數字并非企業(yè)能否過(guò)會(huì )的絕對標尺。例如，5月15日過(guò)會(huì )的擬在上交所IPO的春光橡塑，近兩年的扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤均不足8000萬(wàn)元；再往前，今年1月份過(guò)會(huì )的擬登錄創(chuàng )業(yè)板的泰林生物，則是近一年的扣非后凈利潤不足3000萬(wàn)元。反之，高利潤也不是企業(yè)的“護身符”。

    具體來(lái)看，春光橡塑主要從事清潔電器軟管及配件產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售，2016和2017年的扣非后凈利潤分別為7114萬(wàn)元、7708萬(wàn)元，均不足8000萬(wàn)元。對此，武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長(cháng)董登新表示：“8000萬(wàn)‘隱形門(mén)檻’這一說(shuō)法并不絕對，唯凈利潤的標準已經(jīng)過(guò)時(shí)了。審核應包含多個(gè)指標，若把凈利潤標準定得很高，企業(yè)其實(shí)可以從‘技術(shù)’上完成，但也很容易出問(wèn)題?，F在的IPO審核指標越來(lái)越看重營(yíng)收、行業(yè)地位、盈利模式可持續性等多個(gè)方面。”