工業(yè)富聯(lián)今日上市 “賦能式投資”成機構新理念

    工業(yè)富聯(lián)今日登陸A股市場(chǎng)，成為近三年來(lái)A股最大規模IPO。在其披露的股東結構中，除了超過(guò)9成的股權為鴻海系控制之外，另有約6%的股份為其他投資者持有，在這持股6%的投資者中，多家合伙企業(yè)的執行事務(wù)合伙人均為深圳市恒譽(yù)創(chuàng )咨詢(xún)管理有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)為恒譽(yù)創(chuàng )），恒譽(yù)創(chuàng )委托的管理人西藏愛(ài)奇惠德創(chuàng )業(yè)投資管理有限公司則是IDG資本旗下的基金管理公司。

    這種“委托管理模式”在其他A股公司股東中并不常見(jiàn)。IDG資本相關(guān)負責人對證券時(shí)報記者表示，這折射出部分機構從此前單純的財務(wù)投資到產(chǎn)業(yè)孵化整合的轉變，在“獨角獸”公司加速對接A股的大背景下，向全鏈條服務(wù)拓展的“賦能式投資”有望成為機構投資者的新理念。

    工業(yè)富聯(lián)股東圖譜

    經(jīng)過(guò)上市前重組，工業(yè)富聯(lián)的股東數量變?yōu)?3家，單一股東持股數量從78萬(wàn)股到73億股不等。整體來(lái)看，外來(lái)投資方較少，戰略投資者暫時(shí)缺位。

    工業(yè)富聯(lián)股東多數是母公司鴻海精密的下屬公司，其中控股股東中堅公司在香港注冊，為鴻海精密旗下100%控股公司，主營(yíng)業(yè)務(wù)為投資控股。截至6月8日，其持股比例超過(guò)37%。由于深圳富泰華、AmbitCayman、深圳鴻富錦、鄭州鴻富錦等均為鴻海精密的下屬企業(yè)，鴻海系合計控制了工業(yè)富聯(lián)的股份超過(guò)9成。

    深超光電（深圳）有限公司是富士康所有股東中，唯一擁有地方政府資源的股東。資料顯示，深超光電主要從事筆記本電腦、PC顯示器及液晶電視機等產(chǎn)品顯示面板的研發(fā)及制造，由深圳市政府國資委下屬深超科技投資公司與富士康方面合資成立，其中前者以土地資源入股，后者以設備、廠(chǎng)房、技術(shù)和管理入股。

    在工業(yè)富聯(lián)的股東名單中出現了徐牧基、杜墨璽和中川威雄三名個(gè)人股東，持股分別為1487萬(wàn)股、146萬(wàn)股和78萬(wàn)股。多數為公司高管，中川威雄則是日本制造業(yè)學(xué)者，也在工業(yè)富聯(lián)任職。工業(yè)富聯(lián)外來(lái)投資方較少，約6%的股份被其他投資者分走，IDG資本是申報IPO之前唯一的外部股東。

    “近年來(lái)IDG資本在高端制造、軟件與信息服務(wù)、醫療健康、文化娛樂(lè )等領(lǐng)域著(zhù)力布局。本次工業(yè)富聯(lián)上市，意味著(zhù)今年繼萬(wàn)興科技、嗶哩嗶哩、愛(ài)奇藝、平安好醫生（57.05+9.82%）、科沃斯機器人之后，IDG資本的A股IPO名單陣列中再添一筆。”IDG資本合伙人、并購及資本市場(chǎng)相關(guān)業(yè)務(wù)負責人王嘯對證券時(shí)報記者表示。

    委托管理

    對于工業(yè)富聯(lián)股東中獨特的“委托管理模式”，IDG資本方面表示，“一方面，這種模式之下，有利于工業(yè)富聯(lián)利用IDG資本的專(zhuān)業(yè)化和國際化資源，進(jìn)行高效融資；另一方面，IDG資本對于工業(yè)富聯(lián)的持股也并非簡(jiǎn)單的財務(wù)投資。”

    據悉，IDG資本已在多個(gè)領(lǐng)域和工業(yè)富聯(lián)展開(kāi)合作。IDG資本合伙人俞信華在先進(jìn)制造等產(chǎn)業(yè)投資領(lǐng)域有著(zhù)豐富經(jīng)驗，他介紹，“在人工智能方面，2017年富士康科技集團便和IDG資本建立起100億元汽車(chē)科技基金，用于為自動(dòng)駕駛、人工智能和電池開(kāi)發(fā)等汽車(chē)技術(shù)領(lǐng)域初創(chuàng )企業(yè)提供種子資金。”

    隨著(zhù)“獨角獸”對接A股市場(chǎng)，以及越來(lái)越多公司向“獨角獸”目標靠攏，這種“賦能式投資”正在越來(lái)越多的A股公司中得到驗證。以先進(jìn)制造中的LED產(chǎn)業(yè)鏈為例，過(guò)去兩年中，IDG資本斥資60億元，協(xié)助華燦光電和木林森相繼完成對行業(yè)最上游的藍晶科技、最下游的歐司朗全球光源業(yè)務(wù)（朗德萬(wàn)斯）的收購，以此完成“藍寶石襯底——LED外延片、芯片——LED封裝——LED燈具”的全產(chǎn)業(yè)鏈整合。

    “在多個(gè)行業(yè)處于大變革的邊緣之際，IDG資本還將更多投向智慧出行以及智能醫療領(lǐng)域，諸如蔚來(lái)汽車(chē)，鈦米機器人等項目。資本可以選擇以一家工業(yè)細分領(lǐng)域龍頭企業(yè)為服務(wù)對象，圍繞其展開(kāi)橫向兼并、縱向一體化收購、全球產(chǎn)業(yè)鏈整合；同時(shí)提供賦能型服務(wù)，推動(dòng)該企業(yè)實(shí)現產(chǎn)品迭代，應對跨界競爭。”王嘯對記者說(shuō)，未來(lái)，除了VC、PE領(lǐng)域的投資之外，IDG資本的投資觸角還會(huì )繼續向其他領(lǐng)域延伸。“這折射出投資機構從單純的財務(wù)投資到產(chǎn)業(yè)孵化整合的轉變。”

    與藥明康德IPO的募資規模由計劃的57.4億元縮水至21.3億元相比，工業(yè)富聯(lián)IPO并未降低融資規模，而是通過(guò)引入戰投和大面積鎖定降低“抽血效應”。日前，發(fā)行規模超過(guò)270億元的工業(yè)富聯(lián)引入戰略配售，20家戰略投資者成功參與，最終戰略配售5.908億股，約占發(fā)行總數量的30%，金額為81.35億元。其中參與配售的包括中央匯金、全國社?；?、國家開(kāi)發(fā)銀行、央企以及BAT等“豪華陣容”，IDG資本是唯一一家市場(chǎng)化基金參與機構，獲配2000萬(wàn)余股，鎖定期48個(gè)月。

    工業(yè)富聯(lián)方面曾指出，對于戰略投資者的選擇，公司主要考慮三點(diǎn)因素：良好的市場(chǎng)聲譽(yù)和影響力；大型國企保險公司或者下屬企業(yè)以及國家級基金等；與發(fā)行人具備戰略合作關(guān)系或者長(cháng)期合作愿景。