機構抱團壓價(jià)？上緯新材IPO引發(fā)多方激辯

    上緯新材超低價(jià)發(fā)行引發(fā)上市公司、承銷(xiāo)商和詢(xún)價(jià)機構等多方激辯。證券時(shí)報記者從接近監管的人士處獲悉，監管部門(mén)近期將就新股發(fā)行相關(guān)問(wèn)題進(jìn)行討論，并可能研究出臺相關(guān)措施。

    上緯新材等項目大幅低于預期的發(fā)行結果，讓不少市場(chǎng)人士將矛頭指向了投行的承銷(xiāo)能力。但深圳一家上市券商資本市場(chǎng)部負責人指出，行業(yè)不同，發(fā)行人企業(yè)質(zhì)地不同，都會(huì )有不同的價(jià)值分析，不能單從某一個(gè)方面來(lái)判斷券商的承銷(xiāo)和定價(jià)能力。部分新股破發(fā)，本來(lái)就是市場(chǎng)化發(fā)行下的一種正?，F象，也是一種非理性的一級市場(chǎng)報價(jià)現象。

    某央企控股券商投行資本市場(chǎng)部負責人介紹，目前IPO的銷(xiāo)售和定價(jià)是割裂的，兩者并沒(méi)有實(shí)質(zhì)性的關(guān)聯(lián)，也根本無(wú)法體現承銷(xiāo)商的承銷(xiāo)能力和水平。

    而就上緯新材項目本身，有發(fā)行人員介紹，申萬(wàn)宏源研究所是市場(chǎng)公認的比較有實(shí)力的老牌研究機構，詢(xún)價(jià)機構不遵從其建議區間報價(jià)，一方面和市場(chǎng)大環(huán)境有關(guān)，另一方面也和詢(xún)價(jià)機構非理性行為有關(guān)。

    對于詢(xún)價(jià)機構抱團壓價(jià)，接受證券時(shí)報記者采訪(fǎng)的詢(xún)價(jià)機構并不認可。

    一家頭部券商資管部負責人表示，作為買(mǎi)方，在新股詢(xún)價(jià)過(guò)程中都不敢報太低的價(jià)格，否則就會(huì )被剔除掉。這位負責人指出，承銷(xiāo)商與發(fā)行人屬利益同盟，承銷(xiāo)商出具的投價(jià)報告并無(wú)太大的參考價(jià)值?？苿?chuàng )板至今共上市174家企業(yè)，其中自?huà)炫埔詠?lái)股價(jià)最低價(jià)低于投價(jià)報告估值下限的有29家，占比16.67%；首日成交均價(jià)低于投價(jià)報告估值下限的有10家，占比5.75%。對比8月以來(lái)上市的31家企業(yè)，最低價(jià)低于投價(jià)報告估值下限的有18家，占比58.06%；首日成交均價(jià)低于指導價(jià)下限的有9家，占比29.03%。盡管新股詢(xún)價(jià)機構對投價(jià)報告估值下限打折的幅度在加大，9月平均折扣力度達到55%，但是上市后新股股價(jià)依然大幅低于投價(jià)報告下限，并且這個(gè)趨勢仍在持續加速。

    北京一中型公募基金投資總監透露，他并不認同“抱團壓價(jià)”的說(shuō)法。目前科創(chuàng )板、創(chuàng )業(yè)板網(wǎng)下打新需要剔除高價(jià)和低價(jià)，導致機構資金報價(jià)在逐步收斂和趨同，要想獲配新股標的，只能選擇在較窄的區間報價(jià)。他介紹說(shuō)，公募基金投研具備獨立性，需要自主研究新股投資價(jià)值并給予市場(chǎng)詢(xún)價(jià)和估值，外部券商和內部研究員的投研支持只是一個(gè)參考。

    昨日晚間，上緯新材董秘謝珮甄在接受媒體采訪(fǎng)時(shí)表示，公司不會(huì )去臆測詢(xún)價(jià)機構的行為，二級市場(chǎng)會(huì )認識到該公司的真實(shí)價(jià)值而予以反饋。

    部分上市公司也認為上緯新材發(fā)行定價(jià)是市場(chǎng)行為，不必做過(guò)多解讀。“注冊制賦予市場(chǎng)更多的主動(dòng)權，優(yōu)勝劣汰機制會(huì )更大地發(fā)揮作用，募資不足只是市場(chǎng)的一個(gè)信號，今后發(fā)行失敗都是有可能的，應該理性看待。”楚江新材相關(guān)負責人向證券時(shí)報記者表示。

    剛經(jīng)歷詢(xún)價(jià)發(fā)行的某科創(chuàng )板上市公司高管也告訴記者，上緯新材出現的新情況，恰恰說(shuō)明了目前股票發(fā)行的市場(chǎng)化程度不足?，F行詢(xún)價(jià)發(fā)行制度下，參與報價(jià)的機構基本上會(huì )在一定導向的基礎上形成默契，而這個(gè)導向往往并不一定基于公司的實(shí)際情況，所以才會(huì )出現股票上市后前幾個(gè)交易日大漲大跌的情況。（相關(guān)報道見(jiàn)A4版）