思維造物招股書(shū)首亮相 知識服務(wù)業(yè)務(wù)營(yíng)收占比近九成

    本報記者 李喬宇

    2020年9月25日，據深圳證券交易所官網(wǎng)顯示，北京思維造物信息科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“思維造物”）預披露A股IPO招股說(shuō)明書(shū)。招股書(shū)顯示，思維造物擬公開(kāi)發(fā)行A股數量不超過(guò)1000萬(wàn)股，占發(fā)行后股本比例不低于25%。本次發(fā)行擬募集資金10.37億元，扣除發(fā)行費用后，將全部用于公司主營(yíng)業(yè)務(wù)相關(guān)的項目建設。

    思維造物成立于2014年，以知識服務(wù)業(yè)務(wù)為核心，是一家從事“終身教育”服務(wù)的企業(yè)。在線(xiàn)上，公司通過(guò)“得到”App、“羅輯思維”微信公眾號等平臺向終身學(xué)習者提供課程、聽(tīng)書(shū)及電子書(shū)等產(chǎn)品；在線(xiàn)下，通過(guò)“得到大學(xué)”、“時(shí)間的朋友”跨年演講等形式，為終身學(xué)習者提供通識教育及技能培訓服務(wù)，處于終身教育行業(yè)第一梯隊。

    兩大核心業(yè)務(wù)構建“護城河” 線(xiàn)上知識服務(wù)累計激活用戶(hù)超4000萬(wàn)

    根據招股書(shū)顯示，近年來(lái)思維造物的營(yíng)業(yè)收入及凈利潤均保持穩健增長(cháng)。2017年至2019年，公司實(shí)現營(yíng)業(yè)收入分別為5.56億元、7.38億元、6.28億元；同期凈利潤為6131.96萬(wàn)元、4764.41萬(wàn)元、11505.40萬(wàn)元。艾瑞咨詢(xún)數據顯示，在目前終身教育產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)格局中，思維造物作為行業(yè)的開(kāi)創(chuàng )者，位列行業(yè)第一梯隊。

    思維造物從最早講述通識知識的產(chǎn)品入手，逐步過(guò)渡到體系化知識生產(chǎn)、分發(fā)與運營(yíng)的知識服務(wù)商，進(jìn)一步發(fā)展為終身教育服務(wù)商，來(lái)探索用戶(hù)終身教育服務(wù)模型。在上述發(fā)展階段中，公司積累了豐富的知識服務(wù)產(chǎn)品矩陣和品牌信用來(lái)驅動(dòng)業(yè)務(wù)增長(cháng)，已然成為一所社會(huì )化的終身大學(xué)。

    招股書(shū)顯示，報告期內，思維造物主營(yíng)業(yè)務(wù)收入主要來(lái)自線(xiàn)上知識服務(wù)業(yè)務(wù)、線(xiàn)下知識服務(wù)業(yè)務(wù)和電商業(yè)務(wù)。2020年一季度，各業(yè)務(wù)占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例分別為54.70%、34.02%、10.01%。其中，線(xiàn)上和線(xiàn)下知識服務(wù)業(yè)務(wù)為其核心業(yè)務(wù)，營(yíng)收占比近90%。

    具體來(lái)看，公司線(xiàn)上知識服務(wù)業(yè)務(wù)主要通過(guò)“得到”App設有的課程、聽(tīng)書(shū)、電子書(shū)等產(chǎn)品條線(xiàn)，向用戶(hù)提供知識服務(wù)。招股書(shū)顯示，截至2020年3月31日，“得到”App月度活躍用戶(hù)數（MAU）超過(guò)350萬(wàn)，累計注冊用戶(hù)達到2135萬(wàn)。目前，“得到”App在中國蘋(píng)果AppStore、主要安卓應用市場(chǎng)的圖書(shū)、教育類(lèi)軟件下載排名中持續領(lǐng)先，累計激活用戶(hù)數超過(guò)4，000萬(wàn)。隨著(zhù)線(xiàn)上產(chǎn)品矩陣的日益豐富以及持續深化的服務(wù)能力，“得到”App付費用戶(hù)ARPPU持續上升，由2017年的203.81元提升至2019年的231.93元。

    線(xiàn)下知識服務(wù)業(yè)務(wù)布局方面，思維造物推出跨年演講、“得到大學(xué)”、知識春晚等創(chuàng )新知識服務(wù)產(chǎn)品，形成立體化終身學(xué)習解決方案。2018年為職場(chǎng)人士開(kāi)設的“得到大學(xué)”線(xiàn)下校區已覆蓋國內11個(gè)城市，幫助用戶(hù)實(shí)現完整的學(xué)習閉環(huán)。

    內容資源優(yōu)勢凸顯 明星股東云集

    基于對終身教育市場(chǎng)需求的深刻理解，思維造物通過(guò)聯(lián)合優(yōu)秀的內容生產(chǎn)者，打造了一系列精益求精的自研課程以及完備的知識服務(wù)，形成了較為突出的核心競爭力。

    招股書(shū)顯示，截至2020年3月31日，公司在線(xiàn)課程數量累計達到319門(mén)，比2017年末增長(cháng)了近四倍；為用戶(hù)提供書(shū)籍解讀服務(wù)的“每天聽(tīng)本書(shū)”，聽(tīng)書(shū)數量累計至2114本；為用戶(hù)提供的精選閱讀產(chǎn)品電子書(shū)，數量也由2017年的1748本增至31526本。此外，“得到大學(xué)”現有課程均為公司自主研發(fā)、專(zhuān)職講師授課，已經(jīng)舉辦6期課程。

    自成立以來(lái)，公司始終致力于為學(xué)習者提供完備的課程類(lèi)型以及服務(wù)形態(tài)。同時(shí)，公司課程體系也創(chuàng )新性地實(shí)現了知識服務(wù)的業(yè)態(tài)融合。例如，線(xiàn)上課程的學(xué)習行為接入高等院校評價(jià)體系，公司制作的線(xiàn)上課程成為高等院校輔助教材，公司線(xiàn)上產(chǎn)品支撐高等院校在線(xiàn)學(xué)習的新模式等。

    作為一家終身教育服務(wù)企業(yè)，思維造物高度重視課程品控及內容版權所屬。為此，公司設立了專(zhuān)門(mén)負責教研和品控的機構“總編室”，以及推出一套完整的品控規程——《得到品控手冊》。而在知識產(chǎn)權保護方面，課程制作完成后，相關(guān)文稿及音視頻著(zhù)作權通常歸公司所有。“每天聽(tīng)本書(shū)”欄目轉述的多領(lǐng)域書(shū)籍品類(lèi)，也為公司構建了豐富的原創(chuàng )音頻轉述版權庫。

    依托于獨特的競爭優(yōu)勢與開(kāi)創(chuàng )性的商業(yè)模式，思維造物獲得了眾多投資機構和商業(yè)大佬們的青睞。思維造物此前經(jīng)歷了多輪融資，投資方包括如中國文化產(chǎn)業(yè)投資基金、紅杉資本、正心谷、歌斐資產(chǎn)、真格基金、華興資本等眾多知名投資機構。除此之外，柳傳志、俞敏洪等商業(yè)大佬亦出現在間接股東名單中。

    注重技術(shù)自主創(chuàng )新 研發(fā)投入占比近20%

    圍繞建設一所全球領(lǐng)先的終身大學(xué)的發(fā)展目標，思維造物制定的技術(shù)戰略，更傾向于保持技術(shù)研發(fā)的前瞻性。從其招股書(shū)中可見(jiàn)，這家以技術(shù)為支撐的終身教育服務(wù)企業(yè)，在打造高質(zhì)量的課程與智能化的知識服務(wù)生態(tài)方面，可謂下足了功夫。

    招股書(shū)顯示，思維造物研發(fā)投入力度逐年遞增，2017年至2019年，分別為5387.18萬(wàn)元、9411.36萬(wàn)元、11261.81萬(wàn)元，占營(yíng)業(yè)收入比例為9.68%、12.75%、17.94%。

    值得關(guān)注的是，公司研發(fā)費用率大幅領(lǐng)先同行業(yè)可比公司平均值，其中2019年思維造物研發(fā)費用率將近是可比公司同期均值6.42%的三倍，而銷(xiāo)售費用率11.48%不足同行業(yè)可比公司同期均值25.26%的50%。由此可見(jiàn)，思維造物依托于優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品和服務(wù)質(zhì)量，積累了較好的品牌信用及用戶(hù)口碑，進(jìn)而形成了較強的獲客能力。

    據招股書(shū)披露，思維造物自主研發(fā)了基于人工智能、深度學(xué)習的個(gè)性化推薦、知識圖譜等核心技術(shù)，為用戶(hù)賦能，提供精細化的知識管理和學(xué)習規劃，構建系統性的知識服務(wù)學(xué)習體系。目前，用戶(hù)可以直觀(guān)感知的是，思維造物已經(jīng)通過(guò)建立“得到”App及其網(wǎng)頁(yè)版知識搜索引擎，打造新時(shí)代的知識搜索入口，實(shí)現關(guān)聯(lián)知識的準確搜索，降低知識傳播和使用的門(mén)檻，提高用戶(hù)使用效率。

    作為創(chuàng )新的關(guān)鍵，研發(fā)技術(shù)也是思維造物IPO募資投入的重點(diǎn)。公司本次募集資金主要用于多項關(guān)鍵技術(shù)升級創(chuàng )新和攻關(guān)。思維造物以持續技術(shù)創(chuàng )新，讓學(xué)習者能夠以較低的學(xué)習成本、便利的學(xué)習方式獲得良好的教育服務(wù)。

    “建設一所全球領(lǐng)先的終身大學(xué)”是思維造物在招股書(shū)中明確說(shuō)明的發(fā)展愿景。據艾瑞咨詢(xún)研報，2019年中國終身教育產(chǎn)業(yè)規模將超過(guò)824.5億元，同比增速為18.3%，預計2023年中國終身教育產(chǎn)業(yè)規模將達到1488.8億元。業(yè)內機構指出，登陸資本市場(chǎng)將有望助力思維造物持續升級其終身教育產(chǎn)品和服務(wù)，不斷擴展服務(wù)邊界，在為終身學(xué)習者打造服務(wù)體系的同時(shí)，進(jìn)一步拓展其終身教育市場(chǎng)份額。

（編輯 沈明）