4614億元! A股今年IPO募資額創(chuàng )10年新高

    2020年A股迎來(lái)IPO大年，Wind數據顯示，截至12月25日，今年A股共有386家公司登陸A股，通過(guò)IPO合計募資4614億元，創(chuàng )下自2011年以來(lái)IPO募資金額的10年新高。2020年科創(chuàng )板募資金額高達2179億元，位居四大市場(chǎng)首位。

    注冊制之下，優(yōu)勝劣汰的市場(chǎng)環(huán)境有所加強，不同質(zhì)地新股上市后估值水平快速分化。今年內既有萬(wàn)泰生物、立昂微、斯達半導等漲幅驚人的新股，也有5只核準制新股上市首日即開(kāi)板，20多只新股年內跌破發(fā)行價(jià)。

    募資金額創(chuàng )10年新高

    作為資本市場(chǎng)的基礎功能之一，IPO是企業(yè)直接募資的主要方式，也是資本市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟的重要手段。

    Wind數據顯示，2020年（截至12月25日，下同）A股上市公司通過(guò)IPO合計募資4614億元，相較2019年全年的2532億元同比增長(cháng)80%，同時(shí)也創(chuàng )下自2011年以來(lái)IPO募資金額的10年新高。

    分市場(chǎng)看，2020年科創(chuàng )板募資金額高達2179億元，位居四大市場(chǎng)首位，而主板、創(chuàng )業(yè)板和中小板募資金額之和也不過(guò)2435億元。

    2019年7月22日科創(chuàng )板開(kāi)板迎來(lái)第一批企業(yè)上市，經(jīng)過(guò)一年多時(shí)間發(fā)展，目前科創(chuàng )板募資額已與其他三大市場(chǎng)之和相仿。具體來(lái)看，去年中芯國際成為科創(chuàng )板的募資王，最終募資總額達532億元，遠高于第二名的奇安信的57億元。

    從上市公司數量看，截至12月25日，2020年已過(guò)會(huì )公司總數為586家（包括已過(guò)會(huì )尚待發(fā)行企業(yè)），其中主板121家，中小板52家、創(chuàng )業(yè)板201家、科創(chuàng )板212家。

    從上市數量看，2020年已發(fā)行上市的企業(yè)數量達386家，在過(guò)去10年中排名第二位，僅次于2017年的438家，同比去年的203家大增91%。

    今年10月，國務(wù)院提出“全面推行、分步實(shí)施證券發(fā)行注冊制”，注冊制的實(shí)施有力地推進(jìn)了科創(chuàng )板和創(chuàng )業(yè)板的上市速度。

    12月21日，安永發(fā)布一份《中國內地和香港首次公開(kāi)募股（IPO）市場(chǎng)調研》報告顯示，今年通過(guò)注冊制發(fā)行的IPO項目已經(jīng)超過(guò)審核制，數量和籌資額分別占全年總量的53%和61%。A股市場(chǎng)展現出積極擁抱注冊制的態(tài)勢，注冊制下的排隊企業(yè)占A股全部排隊上市企業(yè)近八成。

    新股市場(chǎng)表現分化

    在A(yíng)股IPO推進(jìn)的同時(shí)，整體估值水平也逐步趨向理性。注冊制落地后，新股發(fā)行采用以機構投資者為主體的市場(chǎng)化詢(xún)價(jià)、定價(jià)、配售機制。新股發(fā)行進(jìn)一步市場(chǎng)化，新股上市前五天不設漲跌幅限制。

    安永報告顯示，今年科創(chuàng )板與實(shí)施注冊制后的創(chuàng )業(yè)板新股首日漲幅均超過(guò)100%?？苿?chuàng )板平均首日回報率升至187%的峰值，創(chuàng )業(yè)板亦升至158%，平均首日回報高于其他板塊。

    萬(wàn)泰生物、立昂微、斯達半導、康泰醫學(xué)4只今年上市的新股，至今相比發(fā)行價(jià)漲幅已達2231%、2022%、1729%和1133%。其中萬(wàn)泰生物上市后連續26個(gè)漲停板；立昂微則是在23個(gè)連板漲停開(kāi)板后，繼續暴漲超120%。另外今年上市至今股價(jià)翻倍的新股也有159只之多，新股盈利效應仍然顯著(zhù)。

    與此同時(shí)，隨著(zhù)新股供給增加，市場(chǎng)資金也開(kāi)始放棄部分質(zhì)地一般的公司。今年上市首日開(kāi)板的新股也不斷增加，今年上市的核準制新股首日開(kāi)板已有5只，而上市首日漲幅不到42%的新股已有14只。其中今年上市新股首日開(kāi)板的核準制新股包括中金公司、洪通燃氣、京滬高鐵、北元集團和廈門(mén)銀行。

    Wind數據顯示，截至2020年12月25日，今年合計有20只上市新股年內跌破發(fā)行價(jià)。其中凱賽生物被稱(chēng)為年內“最慘新股”，截至12月25日距離發(fā)行價(jià)最大跌幅超35%。

    開(kāi)源證券研報指出，2020年注冊制新股在上市時(shí)的估值高度一致，而近期這些公司市盈率已高度分化，在20到100倍及以上區間內均有分布。由于科創(chuàng )板和創(chuàng )業(yè)板注冊制實(shí)施的時(shí)間不長(cháng)，因此不存在業(yè)績(jì)大幅變動(dòng)導致的板塊整體性PE波動(dòng)，估值的快速分化主要是市場(chǎng)對不同質(zhì)地公司進(jìn)行高效定價(jià)的結果，即優(yōu)質(zhì)公司愈顯稀缺，享受的估值溢價(jià)亦更高。

    隨著(zhù)注冊制的實(shí)施，A股市場(chǎng)的退市股數量也有所增加。Wind數據顯示，2020年因各種原因退市的個(gè)股達到19只，而此前2019年有11只股票正式退市。

    明年IPO仍快速推進(jìn)

    隨著(zhù)注冊制改革的推進(jìn)，今年以來(lái)資本市場(chǎng)對科創(chuàng )企業(yè)的融資力度不斷加大。分市場(chǎng)看，今年IPO金額前10大個(gè)股中，科創(chuàng )板占據7只，主板占據2只，創(chuàng )業(yè)板占據1只，中小板未有個(gè)股入列。

    除募資逾500億元的中芯國際外，募資額居前的奇安信、凱賽生物、康希諾、恒玄科技、君實(shí)生物、石頭科技，均為生物醫藥、軟件服務(wù)和高端裝備等硬科技企業(yè)。而創(chuàng )業(yè)板隨著(zhù)注冊制啟動(dòng)，今年也獲得豐收，截至12月15日已有103家公司順利上市，募資總額達880億元。

    德勤中國預計，2021年上交所科創(chuàng )板預測將有約150~180只新股上市，融資約2500億~3000億元；140~170家企業(yè)則將于創(chuàng )業(yè)板上市，融資約1400億~1700億元；主板和中小企業(yè)板預計大約120~150只新股上市，融資約1300億~1700億元。換言之，2021年整個(gè)市場(chǎng)的融資金額預計將高達5200億~6400億元。

    市場(chǎng)人士指出，證券發(fā)行注冊制帶動(dòng)了資本市場(chǎng)關(guān)鍵制度創(chuàng )新，同時(shí)完善了多層次資本市場(chǎng)體系，將助力深化改革A股市場(chǎng)。德勤中國表示，2021年A股新股市場(chǎng)將會(huì )進(jìn)一步擴容，雖然大部分發(fā)行人仍然會(huì )以中小規模為主，但是預計每個(gè)市場(chǎng)均將迎來(lái)更多新股發(fā)行，募集更多資金。