年內銀行理財產(chǎn)品“量?jì)r(jià)齊降” 專(zhuān)家稱(chēng)未來(lái)有望回升

    本報記者 彭妍

    今年以來(lái)，銀行理財市場(chǎng)降溫明顯。除了相關(guān)凈值出現大幅波動(dòng)外，全市場(chǎng)銀行理財量?jì)r(jià)齊降，無(wú)論是新發(fā)產(chǎn)品數量還是在售產(chǎn)品數量均出現明顯下降，業(yè)績(jì)比較基準下降趨勢延續。

    中信證券首席經(jīng)濟學(xué)家明明對《證券日報》記者表示，隨著(zhù)理財產(chǎn)品凈值化轉型推進(jìn)，疊加今年債市與股市行情震蕩，因此銀行理財產(chǎn)品凈值也會(huì )有較大波動(dòng)，對于原本風(fēng)險偏好較低的客戶(hù)來(lái)說(shuō)吸引力明顯下降，銀行發(fā)行銷(xiāo)售產(chǎn)品的難度加大，新發(fā)以及在售銀行理財產(chǎn)品數量出現雙降。另外，今年以來(lái)債券市場(chǎng)整體收益率不斷走低，以債權資產(chǎn)作為主要配置內容的理財收益率也會(huì )明顯下滑。

    產(chǎn)品新發(fā)、在售數量

    環(huán)比雙降

    2022年以來(lái)，銀行理財產(chǎn)品發(fā)行表現不佳，發(fā)行量下滑趨勢一直在延續。普益標準發(fā)布的數據顯示，銀行理財市場(chǎng)10月份新發(fā)、在售理財產(chǎn)品數量環(huán)比均呈現下滑趨勢，業(yè)績(jì)比較基準下降趨勢延續。10月份全市場(chǎng)共新發(fā)1705款理財產(chǎn)品，環(huán)比減少24.05%，其中，理財公司共新發(fā)514款理財產(chǎn)品，環(huán)比減少32.55%。

    進(jìn)入11月份，銀行理財產(chǎn)品新發(fā)、在售數量持續回落。普益標準數據顯示，上周（11月14日-11月20日），全市場(chǎng)共新發(fā)493款理財產(chǎn)品，環(huán)比減少37款；其中，理財公司新發(fā)154款理財產(chǎn)品，環(huán)比減少19款，占全市場(chǎng)理財產(chǎn)品發(fā)行量的31.24%。上周全市場(chǎng)共有3751款理財產(chǎn)品在售，環(huán)比減少71款，其中1702款為理財公司產(chǎn)品，占比45.37%。

    中國銀行研究院博士后杜陽(yáng)在接受《證券日報》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，銀行理財產(chǎn)品新發(fā)以及在售數量雙降，主要受到需求和供給兩方面影響，從需求端來(lái)看，業(yè)績(jì)波動(dòng)加劇，投資者對理財產(chǎn)品的需求有所降低，發(fā)行機構對產(chǎn)品數量進(jìn)行了相應調整。從供給端來(lái)看，資管新規落地，理財業(yè)務(wù)進(jìn)入高質(zhì)量發(fā)展階段，新發(fā)數量下降一定程度上受到理財產(chǎn)品平均期限拉長(cháng)的影響。

    值得注意的是，在經(jīng)歷11月份市場(chǎng)“破凈潮”后，多家銀行理財機構對新發(fā)產(chǎn)品進(jìn)行了調整。記者梳理發(fā)現，一方面是投資期限長(cháng)的理財產(chǎn)品數量明顯增多，另一方面，部分銀行將產(chǎn)品的贖回管理規則做了調整。例如，招銀理財將旗下一款產(chǎn)品的贖回開(kāi)放時(shí)間進(jìn)行了縮短。

    招商銀行理財經(jīng)理對記者表示，將產(chǎn)品的贖回開(kāi)放時(shí)間進(jìn)行縮短，主要是為了避免因贖回期太長(cháng)導致凈值波動(dòng)，同時(shí)也減少投資者損失。

    杜陽(yáng)表示，銀行理財機構作出的一系列調整是發(fā)行主體理性應對凈值波動(dòng)的重要手段。當前A股市場(chǎng)受多方因素影響波動(dòng)較大，理財公司通過(guò)靈活調整產(chǎn)品期限、贖回規則等，有助于最大程度熨平理財市場(chǎng)波動(dòng)，有利于理財業(yè)務(wù)的長(cháng)遠發(fā)展。

    在明明看來(lái)，縮短贖回開(kāi)放時(shí)間以及拉長(cháng)封閉期限的理財產(chǎn)品在封閉期內無(wú)需應對贖回壓力，也無(wú)大額申購攤薄收益，閑置資金較少，資金利用效率高。同時(shí)，封閉運作期較長(cháng)的債基加杠桿的空間更大，有助于提高整體收益水平。

    另外，從業(yè)績(jì)比較基準來(lái)看，今年以來(lái)，全市場(chǎng)新發(fā)、在售理財產(chǎn)品的平均業(yè)績(jì)比較基準均出現明顯下降。杜陽(yáng)對記者表示，今年以來(lái)資本市場(chǎng)波動(dòng)調整，一定程度上增加了理財產(chǎn)品收益的不確定性，適度下調業(yè)績(jì)比較基準體現了銀行與理財子公司的主動(dòng)管理能力，適當降低投資者收益預期，有助于緩沖市場(chǎng)波動(dòng)帶來(lái)的沖擊，保護投資者的合法權益。

    未來(lái)發(fā)行量和利率

    存在回升空間

    近期債券市場(chǎng)波動(dòng)引發(fā)銀行理財產(chǎn)品凈值調整。普益標準報告指出，受債券市場(chǎng)波動(dòng)影響，銀行理財產(chǎn)品收益亦出現下滑，累計凈值較上月（10月份）平均下降超0.14%，甚至有近一成產(chǎn)品在本月發(fā)生“破凈”現象（單位凈值小于1）。其中主要投資債券的理財產(chǎn)品收益下跌更為明顯，但波動(dòng)情況整體優(yōu)于純債基金。

    針對銀行理財產(chǎn)品“破凈”現象，業(yè)內人士指出，銀行理財產(chǎn)品全面凈值化后，產(chǎn)品凈值出現波動(dòng)屬于正?，F象。融360數字科技研究院分析師劉銀平認為，債市拐點(diǎn)暫未出現，不過(guò)市場(chǎng)情緒已經(jīng)充分釋放，隨著(zhù)收益率的逐漸調整，債券的吸引力上升，資金入市逐漸修復市場(chǎng)行情，這種波動(dòng)趨勢持續時(shí)間不會(huì )太久。

    個(gè)人投資者應該如何應對？普益標準研究員姜玲表示，投資者應理性看待凈值波動(dòng)，短期市場(chǎng)波動(dòng)不能代表產(chǎn)品到期后最終呈現的收益水平，可長(cháng)期持有產(chǎn)品靜待市場(chǎng)修復。整體來(lái)看，銀行理財產(chǎn)品在回撤和波動(dòng)控制方面具備一定優(yōu)勢，待市場(chǎng)企穩，仍具流動(dòng)性配置價(jià)值。

    談及未來(lái)銀行理財產(chǎn)品發(fā)行的趨勢，杜陽(yáng)認為，我國宏觀(guān)經(jīng)濟長(cháng)期向好的基本面沒(méi)有改變，資本市場(chǎng)將保持穩健發(fā)展趨勢，長(cháng)期來(lái)看，理財產(chǎn)品發(fā)行有望回歸常態(tài)化，利率水平在很大程度上存在回升空間，理財業(yè)務(wù)發(fā)展質(zhì)量將進(jìn)一步提升。

    “短期內理財產(chǎn)品的發(fā)行仍然面臨壓力，凈值波動(dòng)受市場(chǎng)影響依然較大；長(cháng)期來(lái)看，隨著(zhù)投資者不同的需求被發(fā)掘，銀行提供更豐富的產(chǎn)品體系和差異化服務(wù)，理財市場(chǎng)將持續擴容，理財公司運營(yíng)更加成熟化、市場(chǎng)化，收益率有望更加穩健。”明明稱(chēng)。

    星圖金融研究院副院長(cháng)薛洪言對記者表示，拉長(cháng)視角看，存款理財化是大趨勢，銀行理財產(chǎn)品發(fā)行規模整體呈現擴張趨勢。同時(shí)，隨著(zhù)銀行理財產(chǎn)品管理能力的提升，理財收益率大概率持續跑贏(yíng)存款利率，也會(huì )反過(guò)來(lái)加速存款資金向理財產(chǎn)品的轉移。