多只銀行股近1個(gè)月漲超20% 機構看好明年估值修復行情

    昨日，銀行板塊迎來(lái)本月首個(gè)集體翻紅的交易日。11月以來(lái)，受利好政策消息刺激，銀行板塊已上漲16%，一改今年以來(lái)低迷走勢。

    日前，多家券商發(fā)布了銀行業(yè)2023年度投資策略報告，普遍認為2023年經(jīng)濟進(jìn)入復蘇通道后，在貨幣政策、財政政策、地產(chǎn)支持政策持續發(fā)力的背景下，銀行板塊確定性迎來(lái)估值修復行情。

    銀行股紛紛上漲

    昨日，金融板塊集體上漲，保險、券商、銀行板塊漲幅居前。銀行股方面，招商銀行、平安銀行、寧波銀行漲幅均超4%，包括中信銀行、郵儲銀行在內的17家銀行漲幅超過(guò)2%。其中，招行A股上漲4.97%，為42家上市銀行之首，其H股漲幅更是達到8.83%。

    從全年來(lái)看，今年前10個(gè)月銀行股整體處在下跌趨勢中，進(jìn)入11月，終于迎來(lái)反彈行情。Wind數據顯示，11月申萬(wàn)銀行指數上漲14.12%，跑贏(yíng)同期上證指數約5個(gè)百分點(diǎn)，23個(gè)交易日中有15個(gè)交易日上漲。從資金流向來(lái)看，截至昨日，近20日的主力凈流入金額達191.74億元，凈流入規模居于31個(gè)申萬(wàn)一級行業(yè)中的第6位。

    從銀行個(gè)股來(lái)看，截至昨日，寧波銀行、平安銀行、招商銀行近一個(gè)月漲幅超過(guò)20%，這3家銀行分別上漲逾28%、24.4%和23.8%。另外，包括興業(yè)銀行、青島銀行、中信銀行在內的6只銀行股漲幅超10%。

    從估值來(lái)看，銀行板塊仍處于31個(gè)細分行業(yè)中最低位置，11月的快速反彈也讓銀行股估值整體有所回升。截至昨日，市凈率高于1倍的銀行個(gè)股已從10月底的1家增至4家，但目前仍有38只銀行股處于“破凈”狀態(tài)。

    事實(shí)上，過(guò)去1個(gè)月銀行股的快速上漲主要來(lái)自于政策面的多重利好驅動(dòng)。近期，為進(jìn)一步提振房地產(chǎn)市場(chǎng)，房地產(chǎn)融資迎來(lái)信貸、債券融資和股權融資的“三支箭”政策支持。在多重政策利好催化下，市場(chǎng)對于房地產(chǎn)銷(xiāo)售改善的預期表現得更為樂(lè )觀(guān)，對于銀行資產(chǎn)質(zhì)量的信心也較此前更為積極。

    估值修復行情可期

    近日，多家券商研究機構發(fā)布銀行業(yè)2023年投資策略報告，預計宏觀(guān)經(jīng)濟進(jìn)入復蘇通道，銀行板塊將確定性迎來(lái)估值修復行情。

    國信證券王劍團隊研報認為，2023年政策繼續引導金融機構讓利實(shí)體經(jīng)濟，上半年凈息差承壓，另外，來(lái)年年初按揭重定價(jià)也會(huì )對凈息差帶來(lái)較大沖擊；但下半年隨著(zhù)經(jīng)濟逐步企穩復蘇，預計凈息差有望穩定。實(shí)際不良生成率小幅反彈，但預期改善，尤其是對于房地產(chǎn)領(lǐng)域信用風(fēng)險預期改善明顯。

    國泰君安證券研報認為，銀行板塊當前處于政策底、估值底和業(yè)績(jì)底的“三重底”共振催化階段，因而全面看多銀行板塊2023年的投資機會(huì )。隨著(zhù)地產(chǎn)風(fēng)險和疫情形勢等壓制銀行板塊的因素不斷緩解，加之銀行業(yè)績(jì)在2022年第三季度營(yíng)收增速處于底部，預計部分銀行股將進(jìn)入景氣上行區間，優(yōu)質(zhì)個(gè)股仍能保持營(yíng)收和利潤的高速增長(cháng)。

    招商證券銀行業(yè)首席分析師廖志明在研報中表示，2023年經(jīng)濟預期顯著(zhù)好轉，雖然面臨出口增速下滑影響，但內需有望發(fā)力，經(jīng)濟增速或將有所修復。當前，A股銀行板塊PB、PE估值及機構持倉比例均處于歷史低位，性?xún)r(jià)比凸顯。

    天風(fēng)證券銀行業(yè)分析師郭其偉研報分析稱(chēng)，寬信用、穩地產(chǎn)是銀行資產(chǎn)質(zhì)量穩定的有力支撐。同時(shí)，在“保交樓”、疫情防控政策調整的背景下，居民收入預期有望加速改善，風(fēng)險偏好和購房熱情都有望回暖。目前，銀行股估值處于歷史相對低位，政策底是銀行超額收益行情啟動(dòng)的主要時(shí)間點(diǎn)，建議重點(diǎn)關(guān)注前期估值受制于地產(chǎn)風(fēng)險的銀行和經(jīng)濟發(fā)達區域的優(yōu)質(zhì)中小行。