險資普遍鐘愛(ài)白酒龍頭股 一大型險企相關(guān)負責人稱(chēng)“險資就應該配置茅臺”

    本報記者 蘇向杲

    “險資就應該配置貴州茅臺這類(lèi)資產(chǎn)。”談及貴州茅臺的連續大幅上漲，一家大型險企股權投資相關(guān)負責人如是表示?！蹲C券日報》記者注意到，貴州茅臺等龍頭股頻頻出現在該負責人朋友圈。

    今年以來(lái)，貴州茅臺持續上漲引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。近年來(lái)持續唱多貴州茅臺的中信證券近期更是將其目標價(jià)直接上調至3000元。不過(guò)，隨著(zhù)貴州茅臺連續上漲，機構對其股價(jià)的分歧也越來(lái)越大。今年1月份，全球最大的中國股票基金、規模達170億美元的瑞銀（盧森堡）股票基金—中國機遇基金（UBS（Lux）EquityFundChinaOpportunityFund）減持了貴州茅臺。

    那么，持有巨量長(cháng)線(xiàn)資金的險資如何看待白酒龍頭股走勢？除上述險資人士表態(tài)之外，多位險企相關(guān)負責人近期表示，看好白酒龍頭股的長(cháng)線(xiàn)投資價(jià)值。險資去年已經(jīng)持有貴州茅臺、五糧液，其中，“壽險一哥”中國人壽去年連續兩個(gè)季度加倉貴州茅臺。記者發(fā)現，險資還借道白酒ETF等基金間接持有白酒龍頭股。

    險資緣何長(cháng)線(xiàn)看好

    貴州茅臺等消費龍頭股

    近日，中國保險資產(chǎn)管理業(yè)協(xié)會(huì )展開(kāi)多場(chǎng)調研，對保險機構資產(chǎn)配置等情況進(jìn)行摸底與交流，包括35家保險資管機構和60家保險公司參與了中國保險資產(chǎn)管理業(yè)投資者信心調查。

    上述調查結果顯示，今年險資最傾向超配的板塊為消費板塊。險資一直以來(lái)的配置偏好是行業(yè)龍頭，貴州茅臺、五糧液等白酒龍頭股作為消費板塊的“排頭兵”，險資對其的配置偏好不言而喻。

    中國保險資產(chǎn)管理業(yè)協(xié)會(huì )會(huì )長(cháng)、泰康保險集團執行副總裁兼首席投資官段國圣近日表示，泰康資產(chǎn)的股權投資，將緊密把握未來(lái)中國經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的宏觀(guān)邏輯，在消費升級、長(cháng)壽時(shí)代、科技產(chǎn)業(yè)國產(chǎn)替代的浪潮下，重點(diǎn)挖掘大消費、大健康、大科技領(lǐng)域的股權投資機會(huì )，把握經(jīng)濟結構轉型和產(chǎn)業(yè)升級的紅利。

    愛(ài)心人壽資產(chǎn)管理部相關(guān)負責人對《證券日報》記者表示，消費等行業(yè)白馬股大漲與我國經(jīng)濟發(fā)展階段、機構持倉偏好均有一定關(guān)系，去年以來(lái)由于市場(chǎng)流動(dòng)性寬松，白馬股出現估值大幅抬升的現象，與盈利增長(cháng)出現了一定的偏離。但從中長(cháng)期維度來(lái)看，包括白酒、醫藥等板塊走勢均符合我國長(cháng)期經(jīng)濟發(fā)展趨勢，其中優(yōu)秀的企業(yè)依然具有較強的行業(yè)競爭力和較高的景氣度，因此仍看好他們的投資價(jià)值。

    一家中型保險機構相關(guān)負責人也表示，作為高ROE消費龍頭股，長(cháng)期看好貴州茅臺的投資價(jià)值，其基本面比可口可樂(lè )強勁。

    一直以來(lái)，險資追求業(yè)績(jì)增速穩定、波動(dòng)較小、分紅較高的個(gè)股。貴州茅臺、五糧液等消費龍頭股表現出來(lái)的業(yè)績(jì)持續高增長(cháng)、高確定性等特征，與險資需求相匹配。截至去年年末，險資體量已經(jīng)超過(guò)21萬(wàn)億元，隨著(zhù)險資權益投資比例限制的進(jìn)一步松綁，更多白酒龍頭股有望獲得險資增配。

    險資“股票+基金”

    多途徑配置白酒龍頭股

    目前，貴州茅臺等白酒龍頭股的2020年年報暫未披露，險資最新的持倉動(dòng)向還未可知。但作為長(cháng)線(xiàn)資金的險資，調倉頻次遠低于基金等機構，因此，從去年三季度末的持倉數據也可窺見(jiàn)險資的配置偏好。

    《證券日報》記者通過(guò)東方財富Chioce數據梳理發(fā)現，國內壽險市場(chǎng)份額最大的中國人壽截至去年三季度末通過(guò)相關(guān)產(chǎn)品賬戶(hù)持有貴州茅臺、五糧液，分別位列第九大股東（同為“流通股股東”，下同）和第七大股東。

    引人注意的是，中國人壽對貴州茅臺的加倉最為明顯。自去年一季度買(mǎi)入后，中國人壽二、三季度連續加倉貴州茅臺。按貴州茅臺去年以來(lái)的漲幅，若至今中國人壽未進(jìn)行任何調倉，則已經(jīng)收獲大量浮盈。除貴州茅臺之外，中國人壽還持有五糧液。截至去年三季度末，中國人壽持有3304萬(wàn)股五糧液，持股比例為0.87%，位列五糧液的第七大股東。不過(guò)，去年三季度中國人壽在加倉貴州茅臺的同時(shí)，小幅減倉了五糧液，持倉量環(huán)比減少了0.0074%。

    但拉長(cháng)時(shí)間線(xiàn)來(lái)看，近兩年中國人壽對五糧液的總體持股變化并不大。2019年一季度中國人壽已經(jīng)持有五糧液，位列第七大股東，在2019年二季度中國人壽加倉了五糧液，并升至第六大股東，一直到去年三季度末仍位列第六大股東。

    目前，險資持倉基金的最新數據暫未披露，但從此前的數據來(lái)看，通過(guò)基金間接持有白酒龍頭股也是險資的常規操作。

    例如，鵬華中證酒交易型開(kāi)放式指數證券投資基金2019年年報顯示，該基金持有貴州茅臺、五糧液、瀘州老窖占基金資產(chǎn)凈值比例均超10%，而期末基金前十名持有人中前三大持有人均為險資。其中，“中國平安人壽保險股份有限公司－投連－團體退休金穩健”持有份額占上市總份額比例為7.95%，“泰康資產(chǎn)豐選1號股票型FoF養老金產(chǎn)品－中國工商銀行股份有限公司”持有5.08%，“中國平安人壽保險股份有限公司－投連－世紀理財價(jià)值增長(cháng)”持有4.94%。此外，上證消費80交易型開(kāi)放式指數證券投資基金2019年年報顯示，貴州茅臺是該基金重倉持股標的，凈值占比9.39%，而該基金的第一大持有人是“恒安標準人壽保險有限公司-投連險05”。