保險資管機構市場(chǎng)化提速 第三方業(yè)務(wù)占比超三成

    本報記者 冷翠華

    保險資管機構正在加速市場(chǎng)化，其管理的資金不再局限在系統內保險資金，而是大力向第三方業(yè)務(wù)進(jìn)行拓展。“保險資管機構管理的第三方資產(chǎn)快速提升，說(shuō)明其核心能力專(zhuān)長(cháng)越來(lái)越受市場(chǎng)認可。”中國保險資產(chǎn)管理業(yè)協(xié)會(huì )黨委書(shū)記、執行副會(huì )長(cháng)兼秘書(shū)長(cháng)曹德云近日表示。

    而根據《2020-2021年保險資產(chǎn)管理業(yè)綜合調研數據》，去年，27家已開(kāi)業(yè)保險資管機構管理的第三方資金占比超過(guò)了30%，資金來(lái)源呈現多樣化特點(diǎn)，未來(lái)，第三方資金占比有望持續提升。

    第三方資金占比連年提升

    除了系統內的保險資金，近年來(lái)，保險資管機構正管理越來(lái)越多的第三方資金。去年，保險資管機構管理的第三方資金占比為31%，較2019年進(jìn)一步提升。歷史數據顯示，2018年和2019年，保險資管機構管理的第三方資金占比分別為22.86%和26%。

    具體來(lái)看，保險資管機構管理著(zhù)七方面的資金。去年，其管理的系統內保險資金仍然是最主要的資金來(lái)源，占比為69%；其他六方面資金分別為：第三方保險資金，占8%；企業(yè)年金，占7%；銀行資金，占4%；職業(yè)年金，占3%；基本養老金，占1%；其他資金，占8%。

    而從同資金規模的同比增長(cháng)來(lái)看，去年，保險資管機構管理的第三方資金明顯提速。其中，管理的第三方保險資金同比增長(cháng)了46%（前值為17%）；管理的銀行資金同比增長(cháng)了62%（前值為13%）；管理的養老金（包括基本養老金、企業(yè)年金和職業(yè)年金）同比增長(cháng)了45%（前值為45%）。

    “這體現出保險資管行業(yè)的市場(chǎng)化進(jìn)一步提速。”某保險資管負責人對《證券日報》記者表示。在資管新規過(guò)渡期即將結束，《保險資產(chǎn)管理產(chǎn)品管理暫行辦法》（下稱(chēng)“保險資管新規”）進(jìn)一步明確保險資管產(chǎn)品定位等背景下，保險資管機構市場(chǎng)化之路還將繼續提速。他提到，保險資管新規明確保險資管產(chǎn)品定位為私募產(chǎn)品，可以面向合格的機構投資者和個(gè)人投資者非公開(kāi)發(fā)行。目前，保險資管機構不僅面向機構投資者發(fā)行產(chǎn)品，還有機構已經(jīng)推出了面向個(gè)人投資者的保險資管產(chǎn)品，瞄準高凈值人群財富管理市場(chǎng)。

    多維度發(fā)力

    在財富管理大市場(chǎng)中，保險資管機構已經(jīng)在行動(dòng)，從產(chǎn)品創(chuàng )新、銷(xiāo)售渠道、資產(chǎn)配置等各個(gè)方面發(fā)力，提升第三方業(yè)務(wù)占比。

    “我們一直高度重視第三方資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，重點(diǎn)布局組合類(lèi)產(chǎn)品、受托管理保險資金業(yè)務(wù)等第三方資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，重點(diǎn)服務(wù)保險、銀行、財務(wù)公司等機構客戶(hù)。”光大永明資產(chǎn)相關(guān)業(yè)務(wù)負責人在接受《證券日報》記者采訪(fǎng)時(shí)表示。據介紹，近年來(lái)，光大永明資產(chǎn)的第三方資產(chǎn)管理規模占比持續穩定在80%以上，在保險資管行業(yè)位居前列。

    同時(shí)，年報數據顯示，去年，多家保險資管機構的第三方業(yè)務(wù)快速發(fā)展。例如，人保資產(chǎn)管理分部的第三方資產(chǎn)管理規模較年初增長(cháng)46.1%，其中，人保養老年金和養老金管理規模2491.48億元，較年初增長(cháng)106.9%。平安資管投資資產(chǎn)管理規模達3.63萬(wàn)億元，較年初增長(cháng)11.0%；其中，第三方資產(chǎn)管理規模達3858億元，較年初增長(cháng)32.2%。太保資產(chǎn)第三方資產(chǎn)管理規模同比增加30%。

    光大永明資產(chǎn)相關(guān)業(yè)務(wù)負責人表示，投資、產(chǎn)品和銷(xiāo)售是第三方資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)不可缺少的三個(gè)要素，該公司第三方資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)將體系化思維融入第三方業(yè)務(wù)全鏈條中，逐步完善運作體系，高效協(xié)同投資、產(chǎn)品和服務(wù)：一方面，精準匹配客戶(hù)需求與公司內部投資資源，另一方面，從具體的解決方案入手，按照風(fēng)險收益曲線(xiàn)或產(chǎn)品分類(lèi)體系，建設產(chǎn)品線(xiàn)和產(chǎn)品體系。

    他分析稱(chēng)，在第三方資產(chǎn)管理方面，保險資管機構的優(yōu)勢主要體現在三個(gè)維度。一是保險資管公司更懂保險。受托管理保險資金是保險資管的本源和出發(fā)點(diǎn)，也是保險資管公司的核心定位，第三方資產(chǎn)管理是保險資管的應用場(chǎng)景之一，保險資管公司將其在管理受托保險資金時(shí)形成的優(yōu)勢資源和能力快速注入這種應用場(chǎng)景，能較快形成有競爭力的產(chǎn)品，這是第三方資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)順利發(fā)展的基礎。

    二是資產(chǎn)配置優(yōu)勢。保險資金運用重視資產(chǎn)配置，第三方資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)在投資上繼承了保險公司更注重大類(lèi)資產(chǎn)配置、注重資產(chǎn)負債匹配的風(fēng)格，擅長(cháng)保險、銀行理財等負債類(lèi)資金的投資管理。

    三是穩健的絕對收益風(fēng)格。保險資管公司在投資中更加重視以?xún)r(jià)值投資為導向的絕對收益投資策略，綜合使用多種執行策略，以達成投資目標。在第三方資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)方面，保險資管機構也專(zhuān)注于穩健的絕對收益風(fēng)格，為客戶(hù)提供更多有特色、有價(jià)值的產(chǎn)品和解決方案。

    信達證券非銀金融行業(yè)首席分析師王舫朝在近期發(fā)布的研報中指出，目前，保險資管機構管理的第三方資金仍有較大的提升空間。

    “保險資管角逐個(gè)人財富管理市場(chǎng)，為第三方業(yè)務(wù)發(fā)展提供了新的突破口。”王舫朝指出，保險資管新規的推出為保險資管行業(yè)拓展了個(gè)人高凈值客戶(hù)和養老金資金來(lái)源，在中國高凈值客戶(hù)財富管理市場(chǎng)加速發(fā)展的背景下，保險資管機構積極發(fā)展個(gè)人業(yè)務(wù)有助于拓展第三方業(yè)務(wù)規模，帶來(lái)新的利潤增長(cháng)點(diǎn)。保險資管新規明示合格投資者范圍擴大至養老金，助推保險資管規模的提升，過(guò)往保險資金大規模、長(cháng)久期的大類(lèi)資產(chǎn)配置經(jīng)驗有助于養老金賬戶(hù)的管理。

    同時(shí)，隨著(zhù)第三方業(yè)務(wù)規模和占比的提升，保險資管公司定位也從集團內部資金托管人向財富管理機構轉變，開(kāi)始與銀行、信托、公募基金、券商等資管機構開(kāi)展角逐。