壽險業(yè)轉型筑底 車(chē)險企穩帶動(dòng)財險穩健增長(cháng)

    隨著(zhù)上市險企紛紛披露前6月保費數據，以及保險行業(yè)前5月經(jīng)營(yíng)情況出爐，今年上半年保險業(yè)發(fā)展情況逐步揭開(kāi)面紗。

    上市公司往往是保險行業(yè)發(fā)展的風(fēng)向標。從上市壽險公司表現來(lái)看，整體呈現觸底反彈趨勢，但態(tài)勢還不穩固。財險業(yè)務(wù)持續穩定增長(cháng)態(tài)勢，增長(cháng)速度較快。

    數據顯示，2022年前6月，中國人壽保費收入下降0.66%、太平人壽保費收入下降0.5%，平安壽險加健康險業(yè)務(wù)下降2.3%。人保壽險和健康險保費收入增長(cháng)較快，分別同比上升12.3%、18.8%。

    從6月單月保費來(lái)看，目前已經(jīng)披露保費收入的上市險企中多數保持正增長(cháng)。其中，中國人壽保費增長(cháng)7.65%，自2月份以來(lái)持續正增長(cháng)。此外，平安壽險加健康險業(yè)務(wù)同比下降1.72%，降幅略有收窄。

    代理人渠道轉型逐步落地、規模型產(chǎn)品熱銷(xiāo)以及銀保渠道發(fā)力，或為壽險公司保費改善的主要原因。但是，受到國內外經(jīng)濟形勢變化、疫情反復等因素影響，壽險新單及新業(yè)務(wù)價(jià)值增長(cháng)仍存在不小壓力。

    從上市財險公司表現來(lái)看，人保財險前6月保費收入增長(cháng)9.9%，與前5月保費增速大致相當。不過(guò)，人保財險6月單月實(shí)現保費收入539億元，同比增長(cháng)9.5%，增速較上月繼續回升。平安財險前6月實(shí)現保費收入1467.92億元，同比增長(cháng)10.11%，其中6月單月增長(cháng)達17.87%。太平財險前6月保費收入增長(cháng)2.2%，增速較前5月略有提升。

    財險復蘇態(tài)勢在前5月已經(jīng)有所顯現。車(chē)險市場(chǎng)恢復增長(cháng)是財險公司保費增長(cháng)的重要因素，同時(shí)非車(chē)險業(yè)務(wù)亦維持穩健增長(cháng)。以人保財險為例，今年6月，人保財險車(chē)險業(yè)務(wù)實(shí)現保費收入241億元，同比增長(cháng)8.8%，二季度以來(lái)增速持續改善。同時(shí)，人保財險6月實(shí)現非車(chē)險保費收入增長(cháng)10.1%。

    從行業(yè)整體業(yè)績(jì)表現來(lái)看，2022年1~5月，保險行業(yè)實(shí)現原保費收入2.4萬(wàn)億元，同比下降0.63%，降幅較前4月有所收窄。其中，人身險保費收入1.9萬(wàn)億元，同比下降2.25%；財產(chǎn)險保費收入5188億元，同比增長(cháng)5.79%。

    興業(yè)證券分析，短期內大眾客群新單銷(xiāo)售、代理人渠道仍有壓力，長(cháng)期結構性機遇在于中高端市場(chǎng)和長(cháng)期儲蓄型保單及養老產(chǎn)業(yè)鏈。

    從財險表現來(lái)看，經(jīng)過(guò)一年的逐步消化，車(chē)險綜改的調整影響已經(jīng)基本釋放，與此同時(shí)，新能源車(chē)車(chē)險快速增長(cháng)、汽車(chē)銷(xiāo)售恢復向好等因素推動(dòng)車(chē)險業(yè)務(wù)恢復增長(cháng)。車(chē)險走出轉型低谷和非車(chē)險穩健增長(cháng)的雙重影響，帶動(dòng)財險公司業(yè)績(jì)穩步增長(cháng)。同時(shí)，市場(chǎng)競爭趨于激烈，行業(yè)集中度有所提升。

    長(cháng)江證券認為，行業(yè)正處于深度轉型期，下半年主要關(guān)注資產(chǎn)端修復機會(huì )，中長(cháng)期看好產(chǎn)品服務(wù)創(chuàng )新。在下半年負債端維持弱復蘇的判斷下，當前行業(yè)機會(huì )主要來(lái)自資產(chǎn)端改善所帶來(lái)的估值修復空間。