險企前5個(gè)月獲批發(fā)債、增資超255億元 多家公司“補血”計劃正在路上

    本報記者 蘇向杲

    見(jiàn)習記者 楊笑寒

    近日，監管部門(mén)披露保險業(yè)償付能力數據后，10余家險企一季度償付能力不達標現象引發(fā)行業(yè)對中小險企補充資本的關(guān)注。

    據《證券日報》記者梳理，今年前5個(gè)月，有13家中小險企已獲批增資，合計增資約135.4億元；1家險企（人保財險）獲批發(fā)債，發(fā)債額達120億元。險企合計獲批“補血”255.4億元。此外，今年以來(lái)多家險企發(fā)布增資或發(fā)債計劃。

    多位業(yè)界人士告訴記者，隨著(zhù)保險市場(chǎng)競爭加劇，利率中樞下行，行業(yè)轉型進(jìn)入深水區，中小險企面臨不同程度的經(jīng)營(yíng)壓力，通過(guò)補充資本以增強競爭力和風(fēng)險抵抗能力的需求持續提升。未來(lái)，預期保險業(yè)補充資本的需求仍將維持高位。

    13家中小險企

    獲批增資約135.4億元

    與往年同期有所不同的是，今年前5個(gè)月，險企增資頻次遠高于發(fā)債頻次。

    具體來(lái)看，前5個(gè)月，已有13家險企獲批增資合計約135.4億元，且獲批的險企均為中小險企，包括陽(yáng)光人壽、信泰人壽、中信保誠人壽、三峽人壽、愛(ài)心人壽、華泰人壽、橫琴人壽、恒邦財險等。

    從獲批增資額看，3家險企增資額超20億元，分別為信泰人壽、陽(yáng)光人壽和中信保誠人壽。其中，信泰人壽獲批增資額最大，達52.04億元，由物產(chǎn)中大集團股份有限公司、杭州城投資本集團有限公司、杭州蕭山環(huán)境集團有限公司等國企集體認購。

    從獲批發(fā)債的險企來(lái)看，前5月僅人保財險獲批發(fā)債120億元。引人注意的是，今年以來(lái)險企發(fā)債規模遠低于去年同期。數據顯示，去年前5個(gè)月，共有7家險企獲批發(fā)債，合計發(fā)債額達336.5億元。此外，2023年全年，保險機構共發(fā)債1121.7億元，同比增長(cháng)399.6%，其中，僅永續債獲批發(fā)行規模達677億元。

    對此，星圖金融研究院研究員黃大智對《證券日報》記者分析，今年前5個(gè)月險企發(fā)債速度有所減緩，一方面可能是經(jīng)歷去年的高強度發(fā)債后，部分險企資本補充達到了階段性目標；另一方面，目前具有資本補充需求的主體以中小險企為主，但相對而言，中小險企受限于經(jīng)營(yíng)規模、資質(zhì)等因素，市場(chǎng)化發(fā)債受到諸多約束，因此速度放緩。

    此外，今年部分險企發(fā)行的債券利率低于去年平均水平。今年前5個(gè)月，利安人壽共發(fā)行兩只資本補充債券（2022年獲批發(fā)債，今年發(fā)行），兩只資本補充債券利率分別為2.78%、2.75%。而2023年共新發(fā)行23只保險公司資本補充債，平均票面利率約為3.6%。

    黃大智表示，債券發(fā)行的票面利率下降，對險企而言是一種利好，因為會(huì )降低險企融資和發(fā)債成本，不過(guò)，票面利率下行對于投資人的吸引力也會(huì )有所下降。但橫向對比來(lái)看，整個(gè)債券類(lèi)的大類(lèi)資產(chǎn)票面利率都在下降，因此也要客觀(guān)看待這種影響。

    多家險企

    發(fā)布增資計劃

    除已獲批“補血”的險企之外，今年還有多家險企的“補血”計劃“在路上”。

    據記者統計，今年以來(lái)，已有錦泰保險、泰康養老、珠峰財險、國民養老保險等6家險企公布了增資計劃，擬增資額超57億元，目前這些增資計劃尚待批復。發(fā)債方面，華泰人壽發(fā)布公告稱(chēng)，擬發(fā)行8億元資本補充債，尚待監管批準。

    整體來(lái)看，計劃增資的險企也均為中小險企。多位業(yè)內人士表示，目前行業(yè)利潤增速有下行趨勢，中小險企通過(guò)盈利轉增資本的增速受到一定限制，疊加償二代二期工程實(shí)施后，部分中小險企償付能力有所承壓，對資本補充的需求持續存在。

    2024年一季度償付能力報告顯示，共有13家中小險企償付能力不達標，包括5家人身險公司與8家財險公司。其中，2家險企的風(fēng)險綜合評級為D級，其余險企的風(fēng)險綜合評級為C。

    南開(kāi)大學(xué)金融發(fā)展研究院院長(cháng)田利輝表示，對于民營(yíng)險企和中小險企來(lái)說(shuō)，補充資本面臨著(zhù)股東出資能力不足、意愿匱乏和發(fā)債受限的問(wèn)題，面對激烈的行業(yè)競爭，有的險企股東甚至選擇減持，整體來(lái)看，中小險企仍需多途徑補充資本。

    黃大智補充說(shuō)：“除發(fā)債和原有股東增資之外，中小險企也可以嘗試戰略引資或者擴股，但這些補充資本的方式很難在短時(shí)間內完成，險企需做好資本補充的長(cháng)遠規劃。”