不良貸款轉讓試點(diǎn)滿(mǎn)三年：個(gè)貸資產(chǎn)持續“賣(mài)不上價(jià)”

    本報記者 蘇向杲 楊潔

    2021年1月8日，銀行業(yè)信貸資產(chǎn)登記流轉中心有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“銀登中心”）發(fā)布《中國銀保監會(huì )辦公廳關(guān)于開(kāi)展不良貸款轉讓試點(diǎn)工作的通知》（下稱(chēng)《通知》）。如今，試點(diǎn)工作已滿(mǎn)3年。

    從已披露的數據來(lái)看，自2021年四季度以來(lái)截至2023年三季度這8個(gè)季度中，除了2023年三季度試點(diǎn)業(yè)務(wù)成交額達391億元，其他7個(gè)季度均低于150億元。從不同機構參與熱情來(lái)看，全國性股份制銀行參與試點(diǎn)的積極性最高，其作為不良貸款出讓方，試點(diǎn)以來(lái)多個(gè)季度的轉出額位列各類(lèi)機構第一；從本金回收率看，目前個(gè)人批量不良資產(chǎn)轉讓?zhuān)I(yè)內稱(chēng)“個(gè)貸批轉”）平均本金回收率遠低于單戶(hù)對公，個(gè)貸批轉平均本金回收率已連續8個(gè)季度低于13%。在受訪(fǎng)專(zhuān)家看來(lái)，個(gè)貸資產(chǎn)持續“賣(mài)不上價(jià)”，與批量轉讓的個(gè)人貸款幾乎全部都是信用類(lèi)貸款有關(guān)，這類(lèi)貸款后續回收難度和處置成本較高。

    單戶(hù)對公本金回收率較高

    2021年1月8日，銀登中心發(fā)布《通知》，試點(diǎn)開(kāi)展單戶(hù)對公和個(gè)貸批轉，首批參與試點(diǎn)的銀行包括6家國有控股大型商業(yè)銀行、12家全國性股份制銀行。

    時(shí)隔近兩年，2022年12月底，銀登中心再次發(fā)布《中國銀保監會(huì )辦公廳關(guān)于開(kāi)展第二批不良貸款轉讓試點(diǎn)工作的通知》，將國家開(kāi)發(fā)銀行、中國進(jìn)出口銀行、中國農業(yè)發(fā)展銀行、信托公司等機構納入試點(diǎn)范圍；并將注冊地位于北京等11地的城商行、農村中小銀行納入試點(diǎn)機構范圍，進(jìn)一步拓寬了中小銀行不良資產(chǎn)處置渠道。

    自試點(diǎn)以來(lái)，開(kāi)立不良貸款轉讓業(yè)務(wù)賬戶(hù)的機構數量不斷擴大。截至2024年1月5日，共有876家機構（包含各地分支機構）開(kāi)立賬戶(hù)，其中，政策性銀行9家，國有大型商業(yè)銀行190家，股份制商業(yè)銀行286家，城市商業(yè)銀行61家，農村中小銀行109家，消費金融公司23家，汽車(chē)金融公司4家，金融租賃公司9家，信托公司6家，金融資產(chǎn)管理公司118家，地方資產(chǎn)管理公司56家，金融資產(chǎn)投資公司5家。

    從業(yè)務(wù)規?？?，自2021年四季度以來(lái)，不良貸款轉讓試點(diǎn)（單戶(hù)對公+個(gè)貸批轉）成交額除2023年三季度外，此前7個(gè)季度連續低于150億元。2023年三季度不良貸款轉讓試點(diǎn)成交額共計391億元，較二季度增長(cháng)175%，其中，個(gè)貸批轉成交額348.8億元，占總成交額的89.2%，環(huán)比增長(cháng)290%。

    就2023年三季度個(gè)貸批轉成交額大增這一現象，中小銀行互聯(lián)網(wǎng)金融（深圳）聯(lián)盟高級顧問(wèn)施鳴在接受《證券日報》記者采訪(fǎng)時(shí)提到三個(gè)原因：一是去年三季度捷信消金有一個(gè)170億元的大資產(chǎn)包出售，推高了成交規模。二是銀行不良資產(chǎn)處置壓力一般會(huì )出現在下半年，三季度和四季度出包規模普遍高于一季度、二季度。三是去年年初試點(diǎn)范圍擴大后，新納入機構需經(jīng)歷銀登開(kāi)戶(hù)、行內政策制定、組包審批等流程，從時(shí)間點(diǎn)來(lái)說(shuō)三季度掛牌成交較為合理。

    冠苕咨詢(xún)創(chuàng )始人周毅欽表示，不良貸款轉讓需要一個(gè)完整的盡調過(guò)程，包括資產(chǎn)包的標準、內容、評估、定價(jià)等。

    從近3年的試點(diǎn)情況看，單戶(hù)對公不良貸款轉讓平均折扣率及平均本金回收率均大幅高于個(gè)貸批轉。其中，平均折扣率是平均轉讓價(jià)格與平均未償本息費的比值，平均本金回收率是平均轉讓價(jià)格與平均未償本金的比值，兩個(gè)指標反映了不良貸款的“價(jià)格”。

    以2023年三季度數據為例，單戶(hù)對公業(yè)務(wù)的平均折扣率為77%，平均本金回收率達96.4%；而個(gè)貸批轉業(yè)務(wù)的平均折扣率僅為3.9%，平均本金回收率為6.1%。兩者相差懸殊。

    不同資產(chǎn)包的價(jià)格緣何大相徑庭？對此，施鳴表示，單戶(hù)對公不良貸款一般情況下都有抵質(zhì)押物，后續回收主要依賴(lài)抵質(zhì)押物的處置，而批轉的個(gè)人貸款幾乎全部都是信用類(lèi)貸款，后續回收難度和處置成本遠大于對公不良貸款，所以?xún)烧叩霓D讓折扣率會(huì )有較大差距。

    除抵質(zhì)押物外，中國銀行研究院研究員杜陽(yáng)還提到了兩方面原因：一方面，對公不良貸款轉讓的企業(yè)信息較為透明，在轉讓過(guò)程中，金融資產(chǎn)管理公司可以更準確地評估貸款的價(jià)值；另一方面，相較于個(gè)人貸款，金融資產(chǎn)管理公司在對公不良貸款處置方面具有更為豐富的經(jīng)驗，能夠通過(guò)有效的風(fēng)險管理和資產(chǎn)運作提高回收率和折扣率。

    從各機構參與熱情看，目前全國性股份制銀行和消費金融公司參與轉讓比較積極，而國有大行、農村中小銀行、城商行參與度較低。據記者統計，全國股份制銀行的試點(diǎn)業(yè)務(wù)成交額自2022年以來(lái)截至去年三季度，均位列各類(lèi)機構第一位。

    對此，施鳴表示，首先，目前個(gè)人信用類(lèi)不良貸款主要壓力集中在全國股份制銀行和消費金融公司，國有大行、農村中小銀行和城商行的不良貸款壓力還是以公司類(lèi)為主，這些機構的不良貸款轉讓一般會(huì )通過(guò)對公批量的方式，不會(huì )體現在單戶(hù)對公和個(gè)貸批量的轉讓上。但中小銀行的參與度在持續提升，如去年三季度城商行和農村中小銀行試點(diǎn)資產(chǎn)的出包規模增長(cháng)非常迅速，兩者合計出包規模從一季度的1億元到二季度的5.6億元，三季度達到15.2億元。其次，城商行和農村中小銀行等機構試點(diǎn)資產(chǎn)出包量小還會(huì )受到其他因素的影響，如機構內部的問(wèn)責機制、不良貸款客群的特征等。

    周毅欽表示，中小銀行對于不良資產(chǎn)轉讓操作流程和不良資產(chǎn)的估值定價(jià)等技術(shù)手段還不熟悉，和購買(mǎi)方之間仍有一個(gè)互相適應的過(guò)程，資產(chǎn)轉讓價(jià)格和心理價(jià)位仍有一定差距，所以更傾向于自行清收而不是對外轉讓。

    業(yè)界建議引導更多AMC入場(chǎng)

    2023年以來(lái)，盤(pán)活存量信貸資產(chǎn)、提高資金使用效率等相關(guān)議題被監管部門(mén)多次提及，并引起資本市場(chǎng)廣泛關(guān)注。從趨勢來(lái)看，受訪(fǎng)專(zhuān)家預計，隨著(zhù)時(shí)間推移，會(huì )有越來(lái)越多的中小銀行參與試點(diǎn)，這對盤(pán)活存量資產(chǎn)、提高資金使用效率將起到積極作用。

    杜陽(yáng)表示，從制度環(huán)境來(lái)看，近年來(lái)，我國積極推動(dòng)不良資產(chǎn)轉讓市場(chǎng)發(fā)展，隨著(zhù)試點(diǎn)時(shí)間不斷拉長(cháng)，市場(chǎng)機制逐步成熟。從供給端來(lái)看，近年來(lái)隨著(zhù)信貸投放規模的增加，銀行業(yè)金融機構不良貸款余額呈一定上升趨勢，而試點(diǎn)的持續擴容，有效拓寬了各類(lèi)金融機構不良貸款處置渠道，利于資產(chǎn)負債表輕裝上陣，釋放信貸空間。從需求端來(lái)看，金融資產(chǎn)管理公司不斷探索和創(chuàng )新業(yè)務(wù)模式和產(chǎn)品，提高業(yè)務(wù)專(zhuān)業(yè)化和市場(chǎng)化水平，也利于推動(dòng)不良貸款轉讓市場(chǎng)的良性發(fā)展。

    “不良貸款轉讓試點(diǎn)成交額持續擴大的趨勢明確，未來(lái)會(huì )有越來(lái)越多的中小銀行加入試點(diǎn)，這對商業(yè)銀行壓降不良資產(chǎn)、實(shí)現利潤增長(cháng)等剛性需求均有利。”施鳴表示。

    除發(fā)展趨勢之外，受訪(fǎng)專(zhuān)家也對推進(jìn)不良貸款轉讓試點(diǎn)提出了一些建議。

    施鳴建議，銀登中心除了資產(chǎn)轉讓掛牌功能以外，在個(gè)人不良資產(chǎn)轉讓領(lǐng)域發(fā)揮更多作用，如公示通知債務(wù)人轉讓事實(shí)，債務(wù)人可在銀登中心網(wǎng)站上憑身份證登錄查詢(xún)本人債務(wù)是否被轉讓以及受讓機構名稱(chēng)和聯(lián)系方式，視同出讓方已履行告知義務(wù)，為交易雙方和債務(wù)人提供便利；同時(shí)，針對目前個(gè)人債務(wù)人共債的現象，監管部門(mén)可以牽頭建立共債管理體系，幫助意愿良好的債務(wù)人脫離多頭債務(wù)泥沼；此外，在收購個(gè)人不良貸款領(lǐng)域方面，引導更多AMC（資產(chǎn)管理公司）入場(chǎng)，保證業(yè)務(wù)均衡、健康發(fā)展。

    杜陽(yáng)則建議，商業(yè)銀行應在試點(diǎn)過(guò)程中不斷優(yōu)化不良貸款轉讓流程，提高效率，降低交易成本，并加強風(fēng)險管理，確保不良貸款的轉讓價(jià)格合理，防范潛在的法律風(fēng)險和道德風(fēng)險；金融資產(chǎn)管理公司在接收不良貸款時(shí)，應根據資產(chǎn)狀況、權屬關(guān)系、市場(chǎng)前景等因素制定合理的收購策略，確保處置回收效用最大化，并認真做好盡職調查，確保收購過(guò)程中的合規性和風(fēng)險可控性。

    “建議中小銀行充分認識個(gè)貸批轉的意義，提高零售不良資產(chǎn)處置效率，加快盤(pán)活存量資產(chǎn)，積極參與個(gè)貸批轉市場(chǎng)。”中央財經(jīng)大學(xué)證券期貨研究所研究員、內蒙古銀行研究發(fā)展部總經(jīng)理楊海平表示。