中小券商調研搶先機 年度策略聚焦“復蘇”

    本報記者 吳珊 見(jiàn)習記者 方凌晨

    券商是重要的市場(chǎng)參與者，作為“站在橋上看風(fēng)景的人”，券商的研究和行動(dòng)方向也時(shí)刻被“站在橋上的”其他投資者關(guān)注。通過(guò)對今年以來(lái)券商調研工作梳理發(fā)現，中小券商調研頻次相對更高。同時(shí)，中小券商正陸續發(fā)布2023年度策略，消費復蘇、房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈、醫藥醫療等領(lǐng)域機會(huì )受到高度關(guān)注。

    新一年券商調研

    中小券商更顯“勤奮”

    東方財富Choice數據顯示，2023年以來(lái)，券商共調研了133家公司，其中祥鑫科技等11家公司被不少于10家券商調研，主要集中在家用電器、機械設備、醫藥生物等申萬(wàn)一級行業(yè)。相較于往年同期大型券商調研頻次更高的情況，此次中小券商調研更加“勤奮”，截至1月13日，調研超20次的券商有兩家，分別為天風(fēng)證券、東方證券，調研次數分別為34次、20次。

    西南證券首席投資顧問(wèn)張剛對《證券日報》記者表示，在上市公司年報密集披露前一個(gè)月通常是上市公司調研高頻階段，主要是上市公司會(huì )因信息披露敏感期而謝絕調研。按照上市公司年報預約披露時(shí)間表，2月份將有30多家公司披露，不過(guò)更多集中在3月份、4月份。中小券商由于自身規模受限，需要和頭部券商搶奪市占率，所以更加勤奮，努力與上市公司進(jìn)一步鞏固溝通聯(lián)系渠道。

    星圖金融研究院研究員雒佑也對記者表示，在2022年權益市場(chǎng)表現不好的情況下，“券商一哥”中信證券發(fā)布2022年業(yè)績(jì)快報，預計2022年凈利潤為211.21億元，同比下降8.57%，預計2022年營(yíng)業(yè)收入為655.33億元，同比下降14.36%，相比之下，其他券商的情況可能也不容樂(lè )觀(guān)，尤其是中小券商。而市場(chǎng)普遍看好2023年權益市場(chǎng)機會(huì )，2023年年初權益市場(chǎng)很可能是未來(lái)2年至3年的底部，越早調研和左側配置，未來(lái)的勝率也越大。中小券商通過(guò)調研能夠盡早進(jìn)行預判，或能有效縮短與龍頭券商在資源方面的差距。

    中小券商年度策略

    消費復蘇和地產(chǎn)鏈獲關(guān)注

    除中小券商密集調研這一看點(diǎn)外，近期，一批中小券商2023年度策略陸續發(fā)布。展望2023年，“復蘇”是一大關(guān)鍵詞。消費復蘇和房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈成為中小券商共同的關(guān)注點(diǎn)。

    在消費復蘇方面，長(cháng)江證券認為，綜合考慮內外因素，國內穩增長(cháng)和復蘇預期，疊加海外經(jīng)濟衰退的外資階段回流，預計會(huì )帶來(lái)一波大盤(pán)風(fēng)格的估值修復行情。中長(cháng)期看，經(jīng)濟面的企穩回升是大消費板塊好轉的根本邏輯，2023年隨著(zhù)實(shí)體經(jīng)濟好轉、企業(yè)經(jīng)營(yíng)利潤改善、居民收入增加，在業(yè)績(jì)企穩和估值修復共振下，大消費板塊有望迎來(lái)全面回升。

    關(guān)于房地產(chǎn)方面，萬(wàn)聯(lián)證券表示，2023年，隨著(zhù)需求政策刺激力度加大，以及收入預期改善，二季度房地產(chǎn)投資、銷(xiāo)售等增速可能轉正，對宏觀(guān)經(jīng)濟呈現正貢獻。

    “2023年應該是結構性行情與復蘇的一年，但是也會(huì )是弱復蘇，并不會(huì )出現全行業(yè)的普漲行情，所以需要尋找其中確定性比較大的板塊，消費和地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈則是其中的佼佼者。”雒佑向記者表示。一方面，國民經(jīng)濟重新開(kāi)始活躍，帶動(dòng)居民收入預期回升，而之前受疫情壓制的線(xiàn)下場(chǎng)景消費重新活躍，出入境政策邊際改善，對零售、免稅、食飲等的需求快速回暖，與這些領(lǐng)域相關(guān)的標的在2023年有望迎來(lái)估值與業(yè)績(jì)的“戴維斯雙擊”行情；另一方面，2022年，從中央到地方釋放了諸多利好房地產(chǎn)行業(yè)的信號，“三支箭”齊發(fā)緩釋地產(chǎn)企業(yè)端風(fēng)險，降準降息優(yōu)化政策釋放居民端需求，2023年這些政策都會(huì )加速落地形成實(shí)物量，因此地產(chǎn)相關(guān)的家電、建材、裝飾以及上游的煤炭、水泥、鋼材等基建鏈也會(huì )被帶動(dòng)。

    在張剛看來(lái)，消費和房地產(chǎn)這兩大領(lǐng)域相關(guān)行業(yè)較為豐富，可以拓展至交通運輸、農業(yè)、家具、家電、鋼鐵等方面。對消費復蘇和房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈這兩方面的關(guān)注，可以說(shuō)均出自于政策因素的考量。

    不過(guò)張剛也提醒，由于政策多為去年年底出臺，市場(chǎng)認同度高，資金追捧已經(jīng)經(jīng)歷了一段時(shí)間，相關(guān)策略?xún)H是跟著(zhù)政策走，尚不具備前瞻性，屬于應景之作。另外，2023年，全球疫情變化情況、全球經(jīng)濟增長(cháng)放緩等方面仍存在一些風(fēng)險點(diǎn)。

（編輯 袁元）