財達證券胡恒松：全面注冊制更加注重信息披露

    本報記者 張曉玉

    目前，全面注冊制改革已正式啟動(dòng)，作為河北唯一法人券商，財達證券副總經(jīng)理胡恒松2月4日接受《證券日報》記者專(zhuān)訪(fǎng)，就全面注冊制特點(diǎn)、對于資本市場(chǎng)河北板塊的影響以及實(shí)體企業(yè)應對等方面作出分析。

    金融機構服務(wù)資本市場(chǎng)有了更廣闊空間

    2月1日，證監會(huì )就全面實(shí)行股票發(fā)行注冊制涉及的《首次公開(kāi)發(fā)行股票注冊管理辦法》等主要制度規則草案向社會(huì )公開(kāi)征求意見(jiàn)。

    胡恒松表示，“本次征求意見(jiàn)的面世標志著(zhù)經(jīng)歷四年多的試點(diǎn)，市場(chǎng)主體對當前注冊制的基本架構和制度規則等的肯定，具備了向全市場(chǎng)推廣的條件。近年來(lái)，在注冊制試點(diǎn)之下，隨著(zhù)科創(chuàng )板、創(chuàng )業(yè)板、北交所的陸續改革發(fā)展，資本市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟特別是助力科技創(chuàng )新產(chǎn)業(yè)發(fā)展的作用凸顯。與此同時(shí)，資本市場(chǎng)誠信建設進(jìn)一步夯實(shí)了資本市場(chǎng)法治和誠信基礎，優(yōu)勝劣汰的競爭機制、市場(chǎng)結構生態(tài)不斷優(yōu)化。注冊制改革的本質(zhì)是把選擇權交給市場(chǎng)，強化市場(chǎng)約束和法治約束。隨著(zhù)股票發(fā)行注冊制在全市場(chǎng)的正式推開(kāi)，資本市場(chǎng)將迎來(lái)全面深化改革的新局面，這也為金融機構服務(wù)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展打開(kāi)了更廣闊的空間。”

    全面實(shí)行注冊制是資本市場(chǎng)一項涉及全局性的重大改革部署。全面注冊制改革對于資本市場(chǎng)影響深遠，胡恒松認為全面注冊制下以下方面需要關(guān)注和重視：第一，本次改革將科創(chuàng )板及創(chuàng )業(yè)板發(fā)行上市審核程序、機制和信息披露要求推廣至主板；第二，提出了改進(jìn)主板交易制度的主要措施，包括新股上市前5個(gè)交易日不設漲跌幅限制，優(yōu)化盤(pán)中臨時(shí)停牌制度，新股上市首日即可納入融資融券標的，優(yōu)化轉融通機制等，這對于主板影響巨大；第三，完善優(yōu)化了發(fā)行上市審核具體安排，制定首次公開(kāi)發(fā)行、再融資和重大資產(chǎn)重組審核規則；第四，交易所審核、證監會(huì )注冊的基本架構更加明確，這兩個(gè)環(huán)節各有側重、相互銜接，二者職責分工也更加明確。

    企業(yè)應盡早進(jìn)行規范治理

    全面注冊制對資本市場(chǎng)河北板塊的意義幾何？胡恒松認為，全面注冊制對河北省意義重大，首先是審核機制的改變，科創(chuàng )板、創(chuàng )業(yè)板、北交所的注冊制試點(diǎn)已經(jīng)達到即報即審的審核效率，各交易所審核機制和規則在本次全面注冊制落地后也將更加成熟，對企業(yè)申報效率來(lái)講無(wú)疑是重大利好；其次，全面注冊制更加明確了各板塊之間的區別，很好地減少了企業(yè)闖關(guān)不合適自身板塊而導致審核機構、企業(yè)、中介機構浪費時(shí)間及各類(lèi)成本的現象；再次，本次主板打開(kāi)發(fā)行市盈率，意味著(zhù)將企業(yè)發(fā)行定價(jià)的權力回歸市場(chǎng)本身，使得市場(chǎng)對企業(yè)價(jià)值有了更加合理的引導，本身優(yōu)勝劣汰的主旨不斷優(yōu)化。

    近幾年，在推進(jìn)注冊制改革試點(diǎn)和北京證券交易所設立的大背景下，河北省委省政府、河北證監局高度重視資本市場(chǎng)發(fā)展，出臺一系列文件推動(dòng)企業(yè)上市工作，河北省上市公司數量不斷增加，且質(zhì)量不斷提升。截至2月4日，河北上市公司達到74家。

    胡恒松表示，近年來(lái)，我國A股市場(chǎng)包容性、多樣性的特點(diǎn)十分突出，而全面注冊制帶來(lái)的資本市場(chǎng)進(jìn)一步開(kāi)放，也使得多行業(yè)、多類(lèi)型的企業(yè)獲得了市場(chǎng)融資支持的機會(huì )，進(jìn)而也有希望帶動(dòng)高科技、新能源等產(chǎn)業(yè)實(shí)現跨越式發(fā)展。

    但是，胡恒松強調，全面注冊制絕非不審核，而是更加側重注重信息披露，也就是事中管理，將規范及優(yōu)化企業(yè)經(jīng)營(yíng)的責任放回企業(yè)本身及中介機構，由市場(chǎng)參與者來(lái)監督企業(yè)。從具體內容來(lái)看，此次改革對一些前期規范不到位，或者具有僥幸心理的企業(yè)影響較大。建議企業(yè)若確實(shí)以登陸資本市場(chǎng)為目標，應盡早地合理地對企業(yè)進(jìn)行規范。

    就當前正在申報的首發(fā)和再融資企業(yè)，證監會(huì )做了過(guò)渡期安排。證監會(huì )將繼續接收主板首次公開(kāi)發(fā)行股票、再融資和并購重組申請。全面實(shí)行注冊制前，證監會(huì )將按現行規定正常推進(jìn)上述行政許可工作。對于非上市公眾公司，證監會(huì )同樣在按照現行規定正常推進(jìn)相關(guān)工作。

    公開(kāi)數據顯示，目前，河北省共有IPO在審企業(yè)16家，已過(guò)會(huì )企業(yè)5家，分別為科力股份、恒工精密、派瑞特氣、愛(ài)迪特、無(wú)線(xiàn)傳媒。在全面注冊制時(shí)代，資本市場(chǎng)將迎來(lái)新發(fā)展，河北省上市公司數量也將會(huì )迎來(lái)新突破。

（編輯 上官夢(mèng)露）