風(fēng)險處置服務(wù)信托業(yè)務(wù)升溫 信托公司競相入局

    本報記者 張安

    近日，中電置業(yè)（新鄉）有限公司管理人發(fā)布公告稱(chēng)，為最大化保護債權人利益，保障中電公司破產(chǎn)重整程序推進(jìn)，擬公開(kāi)招募信托計劃受托人。

    近年來(lái)，隨著(zhù)風(fēng)險處置業(yè)務(wù)市場(chǎng)持續擴容，風(fēng)險處置服務(wù)信托業(yè)務(wù)規模也隨之上升。據悉，年內已有中誠信托、重慶信托、山東國信等多家信托公司公布了相關(guān)業(yè)務(wù)進(jìn)展，并表態(tài)積極探索相關(guān)業(yè)務(wù)布局。同時(shí)，根據記者梳理，截至8月26日，年內已有7家風(fēng)險公司公開(kāi)招募信托計劃受托人。

    “目前，風(fēng)險處置服務(wù)信托是信托公司較為重視的業(yè)務(wù)方向。”用益信托研究員喻智對《證券日報》記者表示，風(fēng)險處置服務(wù)信托的受托規模通常較大，且周期較長(cháng)，雖然信托報酬率比較低，但若能快速做大業(yè)務(wù)規模，可為信托公司提供較為穩定的收入回報，拓展新的利潤增長(cháng)點(diǎn)。同時(shí)，開(kāi)展相關(guān)業(yè)務(wù)可為企業(yè)的品牌形象、履行社會(huì )責任、監管評級等方面帶來(lái)正向促進(jìn)作用。

    信托優(yōu)勢顯著(zhù)

    業(yè)務(wù)增勢迅猛

    近年來(lái)，風(fēng)險處置服務(wù)信托已成為信托公司深化業(yè)務(wù)轉型，回歸信托本源的重要業(yè)務(wù)板塊?；厮輥?lái)看，風(fēng)險處置服務(wù)信托的創(chuàng )新實(shí)踐開(kāi)啟于2019年，渤海鋼鐵破產(chǎn)重整首次引入信托架構成立財產(chǎn)權他益信托。自此之后，各信托公司在相關(guān)領(lǐng)域的布局持續加速。

    信托業(yè)協(xié)會(huì )最新數據顯示，截至2022年末，共有16家信托公司開(kāi)展了風(fēng)險處置服務(wù)信托業(yè)務(wù)，新增項目49個(gè)，總存續受托資產(chǎn)規模達到1.41萬(wàn)億元。另?yè)靡嫘磐薪y計數據，2023年共有19家信托公司的超過(guò)28單業(yè)務(wù)落地，其中華潤信托、渤海信托、國民信托、交銀信托、外貿信托、云南信托、浙金信托等7家信托公司均有多單業(yè)務(wù)落地。

    根據信托業(yè)務(wù)三分類(lèi)新規，風(fēng)險處置服務(wù)信托可以細分為企業(yè)破產(chǎn)服務(wù)信托、企業(yè)市場(chǎng)化重組服務(wù)信托。目前，開(kāi)展企業(yè)破產(chǎn)服務(wù)信托成為主流。簡(jiǎn)單而言，使用風(fēng)險處置服務(wù)信托可以幫助困境企業(yè)管理處置特殊資產(chǎn)，通過(guò)信托財產(chǎn)的風(fēng)險隔離功能，實(shí)現以時(shí)間換空間，滿(mǎn)足向債權人償債目的。

    華東地區某信托公司從業(yè)人員對《證券日報》記者表示：“目前業(yè)內普遍區分的破產(chǎn)重整方式含有存續式重整、出售式重整以及清算式重整。”

    企業(yè)破產(chǎn)服務(wù)信托可以根據上述不同的重整模式，調整信托產(chǎn)品結構，提供定制化的信托產(chǎn)品設計。中國信托業(yè)協(xié)會(huì )特約研究員周萍表示，信托作為靈活的財產(chǎn)管理工具，可以通過(guò)個(gè)性化、差異化的信托設計滿(mǎn)足出售式重整和存續式重整等不同重整需求，實(shí)現債權清償和資產(chǎn)處置的靈活性。

    在業(yè)內人士看來(lái)，在出售式重整模式下，管理人通常會(huì )將企業(yè)資產(chǎn)中較為核心、變現速度較快的資產(chǎn)由重整戰略/財務(wù)投資人出資認購，需要長(cháng)周期變現的待處置資產(chǎn)則引入企業(yè)破產(chǎn)服務(wù)信托；存續式重整模式下，一般由原股東作為委托人，將破產(chǎn)重整企業(yè)的全部資產(chǎn)設立信托計劃，以其存續運營(yíng)收入及處置所得作為清償債務(wù)的主要方式。

    “自身能力儲備方面，信托公司可以利用其在非標信托業(yè)務(wù)領(lǐng)域沉淀的業(yè)務(wù)經(jīng)驗和專(zhuān)業(yè)處置能力等優(yōu)勢協(xié)助做好風(fēng)險化解工作，提高風(fēng)險處置效率。”上述從業(yè)人士進(jìn)一步表示，風(fēng)險處置服務(wù)信托業(yè)務(wù)可承載過(guò)往業(yè)務(wù)經(jīng)驗，信托公司已有專(zhuān)業(yè)的人員配置及完善的管控流程，在此類(lèi)業(yè)務(wù)中可以發(fā)揮信托公司的業(yè)務(wù)優(yōu)勢。

    無(wú)募資壓力

    快速做大管理規模

    總體來(lái)看，信托公司在風(fēng)險處置業(yè)務(wù)市場(chǎng)擁有多重優(yōu)勢，市場(chǎng)前景廣闊。但目前行業(yè)共性的挑戰在于，信托公司在相關(guān)業(yè)務(wù)中的服務(wù)費率低，為爭奪更多業(yè)務(wù)份額，信托公司之間甚至出現打“價(jià)格戰”。

    具體而言，信托公司在企業(yè)重整項目中主要承擔受托管理和事務(wù)管理工作，角色定位較為單一，因此，業(yè)務(wù)收費議價(jià)空間十分有限，通常按照固定信托受托管理費收取信托報酬。

    “目前業(yè)內風(fēng)險處置服務(wù)信托的收費普遍較低，有些機構純服務(wù)類(lèi)業(yè)務(wù)按固定報酬收費，每單業(yè)務(wù)的年收入通常在20萬(wàn)元至100萬(wàn)元。另外有些機構參與資產(chǎn)處置，根據資產(chǎn)處置的結果按比例收費；有些機構帶資金參與風(fēng)險化解，如共益債+服務(wù)信托模式，則收費稍高一些。”上述從業(yè)人士如是說(shuō)。

    “開(kāi)展風(fēng)險處置服務(wù)信托業(yè)務(wù)報酬并不高。根據公司過(guò)往合作的項目來(lái)看，信托公司開(kāi)展企業(yè)破產(chǎn)服務(wù)信托的收益通常在100萬(wàn)元至200萬(wàn)元之間。”某第三方咨詢(xún)公司高管向《證券日報》記者表示。

    低廉的信托報酬，有時(shí)甚至難以覆蓋信托公司的成本投入。但從信托公司的布局角度來(lái)看，費率低廉的業(yè)務(wù)現狀并未打消信托公司布局該領(lǐng)域的積極性。年內來(lái)看，有多家信托公司公布了相關(guān)業(yè)務(wù)進(jìn)展情況，表態(tài)積極探索相關(guān)業(yè)務(wù)布局。

    今年5月下旬，中誠信托發(fā)布公告稱(chēng)，公司設立了首單經(jīng)法院司法裁定的企業(yè)破產(chǎn)重整服務(wù)信托項目——2023年中誠信托服信1號服務(wù)信托。中誠信托表示，特殊資產(chǎn)業(yè)務(wù)是公司五大戰略業(yè)務(wù)之一。公司將持續積極拓展風(fēng)險處置服務(wù)信托、企業(yè)破產(chǎn)重整服務(wù)業(yè)務(wù)；6月末，重慶信托方面表示，新光控股等35家企業(yè)實(shí)質(zhì)合并案重整計劃獲得法院批準。該計劃中引入重慶信托作為信托計劃受托人，該項目負責人透露，在重整計劃順利實(shí)施完畢后，職工債權、稅收債權將獲得全額清償；8月初，山東國信發(fā)布公告表示，公司首單重整服務(wù)信托完成清算退出。該公司表示，將立足自身資源稟賦，持續深入對包括重整服務(wù)信托在內的不良資產(chǎn)處置服務(wù)信托的探索和實(shí)踐。

    業(yè)內觀(guān)點(diǎn)認為，布局風(fēng)險處置服務(wù)信托沒(méi)有募資壓力，還可以快速提升信托公司的資產(chǎn)管理規模。

    對此，上述從業(yè)人士表示，擴大資產(chǎn)管理規模，實(shí)現業(yè)績(jì)突破，有助于公司對外宣傳及塑造公司形象。“目前信托公司中確實(shí)存在資產(chǎn)管理規模上升，但是業(yè)績(jì)營(yíng)收、利潤下降的情況，這是信托公司向服務(wù)業(yè)務(wù)轉型過(guò)程中的必然結果。”

    對于未來(lái)展業(yè)前景，從信托公司角度來(lái)看，未來(lái)可以從生態(tài)圈打造、發(fā)揮比較優(yōu)勢以及深入參與、主動(dòng)投資等方面入手，努力培育風(fēng)險處置服務(wù)信托業(yè)務(wù)盈利增長(cháng)點(diǎn)。信托公司可以聚焦自身及股東的資源稟賦，通過(guò)主動(dòng)參與相關(guān)資產(chǎn)的管理、運營(yíng)和處置等工作，豐富自身的服務(wù)內容，提升信托公司在風(fēng)險處置服務(wù)項目中的業(yè)務(wù)地位，進(jìn)一步提高公司的議價(jià)空間。